런던 증권거래소는 크라켄의 모회사인 페이워드(Payward)와 손잡고 영국 주식의 토큰화를 대중화하려 하고 있으며, 이를 통해 영국의 최대 상장 기업들의 주식이 24시간 온체인에서 거래될 수 있게 될 전망이다. 화요일 발표된 이번 파트너십을 통해 런던 상장 상위 100대 기업이 이미 출시 이후 400억 달러 이상의 거래량을 기록한 페이워드의 xStocks 프레임워크에 편입된다.
Summary
핵심 요약
- 런던 증권거래소와 페이워드는 xStocks 프레임워크를 통해 LSE 상장 상위 100대 기업의 주식을 토큰화할 예정이며, 첫 번째 물량은 수 주 내 출시가 예상된다.
- 토큰화된 영국 주식은 110개국이 넘는 투자자들에게 제공되지만, 현재 영국 거주 투자자는 이를 매수할 수 없다.
- xStocks는 총 400억 달러 이상의 누적 거래량을 기록했으며, 이 중 약 200억 달러는 직접 온체인에서 결제되었고, 보유자는 20만 명을 넘는다.
- LSE는 규제 승인 이후, 예정된 24시간 거래 시장인 LSE 24에 xStocks를 상장할 계획이다.
- 페이워드와 LSE는 전통 주식과 동일한 권리를 갖는 온체인 네이티브 지분 토큰 발행도 함께 모색할 예정이다.
런던 증권거래소와 페이워드, 영국 주식 토큰화를 위해 협력
이번 거래는 주요 국가 증권거래소의 대표 기업들을 토큰화 자산 영역으로 끌어들이는 데 있어 가장 중요한 진전 중 하나로 평가된다. 틈새 암호화폐 실험이 아니라, FTSE에서 가장 활발히 거래되는 종목들을 정조준한 런던 증권거래소 토큰화라는 점에서 의미가 크다.
LSE 상위 100대 기업, xStocks 프레임워크로 이동
이번 합의에 따라 런던 증권거래소에 상장된 시가총액 상위 100대 기업의 주식이 페이워드 xStocks를 통해 제공되며, 첫 영국 주식 토큰은 향후 수 주 내에 거래 개시가 예상된다. 두 회사 모두 이 범위를 넘어서는 구체적인 출시일은 밝히지 않았다.
각 xStock은 기초가 되는 증권 1주와 1:1로 담보되어 있으며, 이는 토큰이 합성 파생상품이 아니라, 수탁 보관 중인 실제 주식에 직접 연동된 디지털 청구권임을 의미한다.
영국 투자자를 제외한 글로벌 접근성
출시 후 토큰화된 주식은 자격을 갖춘 투자자라면 110개국이 넘는 국가에서 접근할 수 있다. 주목할 점은, 현재 xStocks가 영국 거주자를 대상으로 제공되지 않기 때문에 정작 영국 내 투자자들은 이 토큰을 매수할 수 없다는 것이다. 이로 인해 영국 최대 기업들의 주식이 자국 투자자보다 해외 투자자에게 먼저 온체인 거래 기회를 제공하는 다소 기묘한 상황이 연출된다.
이번 조치는 페이워드가 xStocks를 미국 주식 중심에서 확장하려는 더 광범위한 전략의 연장선에 있다. 7월, 회사는 금융 인프라 제공업체 GTN과 파트너십을 맺고 홍콩 상장 주식부터 시작해 영국, 유럽, 한국으로 확대하는 국제화를 추진했다. 이 협력으로 90개가 넘는 국제 시장에서 주문 집행, 수탁, 기록 관리 지원이 추가되었다.
xStocks 시장은 이미 얼마나 큰가?
xStocks 관련 수치는 이 플랫폼이 단순한 파일럿 단계를 훨씬 넘어 빠르게 확장되었음을 보여준다. LSE 발표 시점 기준, xStocks는 누적 400억 달러 이상의 거래량을 기록했으며, 이 중 약 200억 달러는 직접 온체인에서 결제되었고, 플랫폼 전체 보유자는 20만 명을 넘는다.
이 성장은 급등보다는 꾸준한 증가에 가깝다. 페이워드가 7월 GTN과 파트너십을 체결했을 당시, xStocks는 500개가 넘는 토큰화 자산을 지원하고 있었고, 누적 거래량은 이미 370억 달러를 넘어선 상태였다. 8월 중순에는 이 수치가 380억 달러를 돌파했는데, 이는 크라켄이 유럽경제지역(EEA) 내 자격을 갖춘 고객에게 7,000개 미국 주식과 700개 이상의 xStocks, 600개가 넘는 암호화 자산을 동일 계정에서 제공하기 시작한 시점과 맞물린다. 이 서비스는 EU의 MiFID II 체계 하에서 인가를 받은 키프로스 법인 Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited를 통해 제공되었다.
각 토큰의 구조
xStocks를 기존 브로커리지 계좌와 구분 짓는 요소는 이동의 유연성이다. 각 토큰이 기초 주식과 1:1로 담보되어 있기 때문에, 지원되는 중앙화 거래소를 통해 24시간 거래가 가능하고, 셀프 커스터디 지갑으로 이동하거나 호환되는 온체인 애플리케이션과 상호작용할 수 있다. 이는 거래소 영업시간에 묶여 있는 전통적인 브로커리지 계좌 내 주식으로는 불가능한 일이다.
다음 단계: LSE 24와 네이티브 온체인 주식
이번 발표에서 가장 중요한 부분은 토큰화 자체가 아니라, 이 토큰들이 향후 어디에서 거래될 수 있느냐일 수 있다. 런던 증권거래소는 규제 승인 여부에 따라, 계획 중인 24시간 거래 시장인 LSE 24의 핵심 구성 요소로 xStocks를 포지셔닝하고 있다.
24시간 거래를 위한 규제된 시장
규제 승인에 따라 LSE는 LSE 24에 xStocks를 상장하고 거래를 지원할 계획이며, 장기적으로는 미국, EU, 영국, 홍콩의 토큰화 주식을 포괄하고, 프레임워크가 성숙함에 따라 추가 자산군으로 확장하는 것을 목표로 한다. 거래소는 이번 거래 이전부터 야간 거래를 위한 기반을 다져왔는데, 7월에는 영국 및 미국 시장에 연동된 상장지수상품(ETP)에 초점을 맞춘 별도의 야간 시장을 2027년 상반기 개장을 목표로 하고 있다고 밝힌 바 있다.
LSE의 최고경영자 줄리아 호게트(Julia Hoggett)는 개인 투자자들이 런던의 시간대를 활용해 국내외 자산에 모두 노출되기를 원하고 있다고 언급했으며, 이번 페이워드와의 협력은 여기에 토큰화 증권을 접목하는 셈이라고 설명했다. 다만 호게트는 토큰화의 범위에 대해 신중한 입장을 유지하며, 토큰화는 “규제 시장의 신뢰, 권리, 역할을 보존하는 방식으로 발전해야 한다”고 강조했다.
완전 온체인 지분 발행 모색
기존 주식에 연동된 토큰 배포를 넘어, 페이워드와 LSE는 전통 주식과 완전히 대체 가능하며 동일한 권리를 갖는 네이티브 지분 토큰을 직접 온체인에서 발행하는 방안을 모색하겠다고 밝혔다. 이는 현재 xStocks 모델과는 다른 접근으로, 지금은 거래소가 블록체인 상에서 직접 토큰을 발행하는 것이 아니라, 페이워드의 수탁 프레임워크를 통해 보유 중인 증권을 담보로 토큰을 발행하는 구조이기 때문이다. 이 계획에 대해서는 아직 구체적인 일정이 제시되지 않았다.
페이워드 공동 CEO 아르준 세티(Arjun Sethi)는 이번 협력을 통해 암호화폐와 전통 금융이 필연적으로 충돌할 운명이 아니었다는 점이 드러났다고 평가했다. 세티는 “수년 동안 사람들은 암호화폐와 전통 금융이 충돌 코스에 있으며, 둘 중 하나는 패배할 수밖에 없다고 가정해 왔다. 그러나 그것이 진짜 이야기는 아니었다”고 말했다.
시장과 투자자에게 왜 중요한가
이번 파트너십은 블록체인 기반 토큰화 주식이 암호화폐 네이티브 플랫폼에 머무르지 않고, 규제된 금융 인프라로 이동하고 있음을 보여준다. xStocks가 크라켄과 같은 거래소에만 존재하는 것이 아니라, 인가된 증권거래소 시장으로 편입될 현실적인 경로가 생기면서, 기관 투자자들이 토큰화 상품에 참여하는 데 더 큰 신뢰를 가질 수 있게 될 수 있다.
토큰화 주식을 단순한 거래 수단을 넘어 활용하려는 수요도 커지고 있다. 7월, 크라켄은 미국 외 자격을 갖춘 고객들을 대상으로, Kraken Pro에서 선택된 xStocks를 통해 선물 및 마진 거래에 참여할 수 있도록 10개 자산을 담보로 활용할 수 있게 했다. 출시 당시에는 애플, 엔비디아, 테슬라, 스트라이프지수(Strategy), 로빈후드, 알파벳 및 여러 주요 ETF의 토큰화 버전이 포함되었다. 크라켄은 자산별로 상이한 헤어컷을 적용했는데, 토큰화된 SPY와 QQQ 같은 광범위 지수 상품에는 10% 헤어컷을, 여러 개별 주식에는 20% 헤어컷을, 변동성이 더 큰 종목에는 더 큰 할인율을 적용했다. 선물 담보는 미국 외 자격을 갖춘 고객(EEA 포함)에게 제공되었고, 마진 담보는 EEA 고객을 제외했다.
이러한 활용 사례는 투자자가 토큰화 주식에 대한 익스포저를 유지하면서도, 동일한 보유 자산을 매도하지 않고 다른 포지션을 지원하는 담보로 동시에 활용할 수 있게 해준다는 점에서 중요하다. 이는 전통적인 브로커리지 계좌 내 주식이 동일한 방식으로 제공하지 못하는 기능이다.
이번 발표에 대한 시장 반응은 그다지 뜨겁지 않았다. 런던 증권거래소 그룹의 주가는 화요일 런던 장 초반 약 2% 하락했으며, 이번 거래가 거래소의 핵심 사업을 약화시키기보다는 확장하는 방향으로 제시되었음에도 불구하고 이런 움직임을 보였다.
FAQ
런던 증권거래소와 페이워드 파트너십의 범위는 무엇인가?
이들은 xStocks 프레임워크를 사용해 런던 증권거래소 상장 상위 100대 기업의 주식을 토큰화할 예정이다.
xStocks를 통해 토큰화된 주식에 누가 투자할 수 있는가?
110개국이 넘는 국가의 투자자들이 xStocks에 접근할 수 있지만, 현재 영국 거주 투자자는 제외된다.
LSE에서 xStocks를 지원할 향후 거래 인프라는 무엇인가?
런던 증권거래소는 규제 승인을 기다리며, LSE 24라 불리는 예정된 24시간 거래 시장에서 xStocks 거래를 지원할 계획이다.
네이티브 지분 토큰이 블록체인에서 직접 발행될 예정인가?
페이워드와 LSE는 전통 주식과 동일한 권리를 갖는 LSE 발행 네이티브 지분 토큰을 온체인에서 발행하는 방안을 모색할 계획이다.
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