코인베이스는 아부다비를 토큰화 증권을 중심으로 한 새 글로벌 허브의 거점으로 선택했으며, 아부다비 규제 당국은 이제 코인베이스의 운영을 승인했다. 이 조치는 실제 주식으로 뒷받침되는 온체인 주식, 채무 상품 및 커스터디 서비스의 세계로 거래소를 더 깊이 끌어들이는 움직임이다. 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)의 금융서비스규제청(FSRA)은 8월 11일 코인베이스에 금융서비스 인가(Financial Services Permission)를 부여해, 회사가 투자 거래를 주선하고 기초 주식에 연동된 증권을 수탁 보관할 수 있도록 했다. 이는 코인베이스를 단순 암호화폐 거래를 넘어 규제된 자본시장 인프라의 한 축으로 밀어 올리는 단계다.
Summary
핵심 요약
- ADGM의 FSRA는 8월 11일 코인베이스에 주식으로 담보된 토큰화 증권의 거래 주선 및 커스터디 제공을 위한 금융서비스 인가를 부여했다.
- 인증된 보유자는 기초 자산에 연동된 경제적 권리를 얻지만, 의결권 등 일부 주주 권리는 베스팅 조건에 따라 달라진다.
- 투자자는 전통적인 브로커리지 계좌나 코레스폰던트 뱅킹 관계 없이 디지털 지갑에 증권을 보관할 수 있다.
- 블록체인 기반 채무 상품을 발행하는 코인베이스의 프로젝트 다이아몬드 플랫폼은 2024년 12월 체인링크의 크로스체인 상호운용 프로토콜을 통합했다.
- 아부다비는 코인베이스의 토큰화 및 온체인 자본시장 사업을, 두바이는 글로벌 파생상품 사업을 각각 담당한다.
- 커니(Kearney)와 Ctrl Alt는 걸프협력회의(GCC) 전역의 토큰화 실물자산 규모가 2030년까지 약 5,000억 달러에 이를 수 있다고 추산한다.
코인베이스, 아부다비에서 토큰화 증권 허브를 위한 규제 승인 확보
코인베이스는 이제 ADGM의 규제 금융 시스템 안에 편입되었으며, 전통 자산을 블록체인 토큰으로 발행하는 데 필요한 인프라를 구축할 공식 허가를 받았다. 이 단일 승인은 두 가지 기능을 포괄한다. 투자 거래 주선과 커스터디 제공으로, 둘 다 실제 주식으로 담보되고 FSRA가 직접 감독하는 토큰화 증권 중심의 계획된 사업에 연계된다.
코인베이스는 이번 라이선스를 자사의 더 큰 야망을 향한 이정표로 설명했다. 회사는 8월 11일 승인 사실을 발표하며 “이는 보다 개방적이고 접근 가능한 글로벌 금융 시스템 인프라를 구축하기 위해 우리가 지금까지 취한 가장 중요한 조치”라고 밝혔다.
규제 인가 범위와 투자자 커스터디
새 프레임워크 하에서 발행되는 증권은 기초 주식과 1:1로 연동되며, FSRA가 그 구조를 감독한다. 이러한 규제 지원은, 자산 가격만 추종하고 집행 가능한 청구권이 없는 비규제 합성 토큰과 코인베이스의 신규 상품을 구분 짓는 요소다.
투자자는 이러한 상품을 전통적인 브로커리지 계좌나 거래 결제를 위한 코레스폰던트 뱅킹 관계 없이 디지털 지갑에 직접 보유할 수 있다. 코인베이스는 송금이 여전히 제재 심사를 거치며, 규제 당국이 요구할 경우 자산은 지갑 단위에서 동결되거나 압류될 수 있다고 밝혔다. 이는 시스템이 블록체인 레일로 이동하면서도 기존 컴플라이언스 체계에 계속 연결되어 있음을 의미한다.
토큰화 증권에 연계된 권리
토큰화 상품의 인증된 보유자는 기초 주식에 연동된 경제적 권리를 받는다. 그러나 모든 주주 권리가 자동으로 이전되는 것은 아니다. 의결권과 일부 기타 권리는 디지털 증권에 부여된 베스팅 조건에 따라 달라지며, 온체인 소유권이 곧바로 첫날부터 완전한 주주 지위를 의미하지는 않는다.
프로젝트 다이아몬드와 허브를 뒷받침하는 기술
이번 신규 인가는 코인베이스가 이전에 구축한 블록체인 기반 금융상품 발행 플랫폼인 프로젝트 다이아몬드를 직접적으로 기반으로 한다. 프로젝트 다이아몬드는 기관 투자자를 대상으로 한 첫 채무 상품을 발행하기 전에 ADGM 규제 당국으로부터 예비 승인을 받았다. 해당 상품은 USDC로 표시되고 코인베이스의 베이스(Base) 블록체인에서 발행된 단기 할인어음으로, 초기에는 미국 외 등록 기관 투자자에게만 제한되었다.
코인베이스 인스티튜셔널 공동 CEO 브렛 테이폴(Brett Tejpaul)은 관할권 선택의 결정적 요인으로 ADGM의 초기 규제 기반을 지목했다. 그는 “토큰화 주식을 증권이자 블록체인 네이티브 토큰이자 디파이(DeFi)에서 조합 가능한 자산으로 동시에 취급하는 프레임워크를 구축한 주요 금융 허브는 아직 없다”고 말했다.
체인링크 통합과 크로스체인 접근성
2024년 12월, 프로젝트 다이아몬드는 체인링크의 크로스체인 상호운용 프로토콜을 통합했다. 이를 통해 기관들은 토큰화 자산을 위한 체인 간 연결성과 검증 가능한 데이터에 접근할 수 있게 되었다. 이 플랫폼은 커스터디 서비스, 온체인 지갑, 베이스에서의 USDC 결제를 포함한 코인베이스의 기관용 스택 위에서 운영되며, 체인링크 통합이 발표될 당시 ADGM 규제를 받는 PSG 디지털이 운영하는 페레그린(Peregrine)이 대표 사용자로 지목되었다.
아부다비의 규제 실적과 역내 경쟁
아부다비가 코인베이스에 매력적인 곳이 된 것은 하루아침의 일이 아니다. ADGM은 2018년에 가장 이른 가상자산 규제 프레임워크 중 하나를 도입해, 토큰화가 기관 투자자들의 주류 화두가 되기 훨씬 전부터 규제된 암호화폐 및 블록체인 서비스를 제공하는 기업에 대한 규칙을 마련했다. 이러한 선제적 움직임은 여러 주요 금융 플레이어가 블록체인 기반 투자 상품을 위해 이 에미리트에 모여든 이유를 설명해 준다.
온도 파이낸스(Ondo Finance)는 3월에 ADGM 내에서 토큰화된 미국 주식과 상장지수펀드(ETF)에 대한 승인을 받았으며, 그 디지털 증권은 FSRA가 규제하는 다자간거래시설(MTF)을 통해 거래 승인을 받았다. 이들 상품은 아마존, 애플, 마이크로소프트, 테슬라 등 기업에 대한 익스포저를 제공하는 주식연계채권으로 구조화되어, 미국 외 투자자들이 익숙한 주식의 블록체인 버전에 접근할 수 있는 또 다른 규제된 통로를 열었다.
커스터디 인프라도 이러한 상품과 함께 성장해 왔다. BNY는 5월 ADGM에서 핀스트리트 리미티드(Finstreet Limited) 및 ADI 재단과의 파트너십을 통해 비트코인과 이더리움 커스터디 서비스를 출시했으며, 향후 토큰화 자산과 스테이블코인도 지원할 계획이라고 밝혔다. BNY는 이 서비스를 발표할 당시 59.4조 달러의 자산을 커스터디 및 관리 중이었으며, 세계 최대 전통 커스터디 기관 중 하나를 아부다비 디지털 자산 부문으로 직접 끌어들였다.
자본시장은 아부다비, 파생상품은 두바이
코인베이스의 UAE 내 입지는 이제 기능별로 나뉜다. 토큰화 및 온체인 자본시장 사업은 아부다비에, 글로벌 파생상품 사업은 두바이에서 개발되고 있다. 회사는 두 사업 모두를 미국 외 최대 국제 프로젝트 중 하나로 설명해 왔으며, ADGM의 시장개발총괄 아르빈드 라마무르티(Arvind Ramamurthy)는 코인베이스와의 거래를 센터 접근 방식의 검증으로 규정했다. 그는 “토큰화가 자본시장 인프라의 점점 더 중요한 부분이 됨에 따라, ADGM은 시장 접근성, 투명성, 투자자 신뢰를 강화하면서도 최고 수준의 규제 감독 기준을 유지하는 혁신을 지원하는 데 전념하고 있다”고 말했다.
코인베이스의 토큰화 주식과 더 넓은 걸프 시장
코인베이스는 이미 다른 지역에서 토큰화 주식 사업을 운영 중이며, 아부다비는 그 실험을 완전한 규제 환경으로 확장한다. 6월에 거래소는 스페이스X, 엔비디아, 구글, 스트래티지(Strategy), 비트마인(Bitmine)에 연동된 토큰화 주식을 도입하며, 이 상품이 기초 주식과 1:1로 담보되어 있다고 밝혔다. 사용자는 주식에 연계된 배당금에 대한 경제적 익스포저를 확보하면서 자산을 온체인에서 매수, 보유, 거래, 상환할 수 있었으며, 이는 코인베이스가 암호화폐, 주식, 원자재, 대출, 결제를 한 지붕 아래 결합하는 ‘에브리싱 익스체인지(Everything Exchange)’ 전략의 일환이다.
GCC 토큰화 시장, 2030년까지 5,000억 달러에 이를 수도
더 큰 그림을 보면 코인베이스, 온도 파이낸스, BNY가 모두 같은 관할권을 향해 달려가는 이유가 드러난다. 컨설팅 회사 커니와 토큰화 인프라 기업 Ctrl Alt는 올해, 걸프협력회의(GCC) 내 실물 자산 토큰화 규모가 2030년까지 약 5,000억 달러에 이를 수 있다고 추정했으며, 이 중 상당 부분은 사모시장, 투자펀드, 은행 예금이 차지하고 원자재만 해도 약 140억 달러에 이를 것으로 예상했다.
아부다비 기반 토큰화 기업 KAIO 역시 이 부문에 대한 기관 자금을 끌어들였다. KAIO는 4월 테더(Tether), 시스템릭 벤처스(Systemic Ventures), 퍼더 벤처스(Further Ventures), 노무라가 지원하는 레이저 디지털(Laser Digital) 등 투자자로부터 800만 달러를 조달했다. KAIO는 블랙록, 브레번 하워드, 해밀턴 레인 등 자산운용사의 투자 상품을 토큰화 피더 펀드를 통해 퍼블릭 블록체인으로 가져오는 작업을 진행해 왔으며, 자금 조달 당시 약 1억 달러 규모의 온체인 자산을 운용하고 5억 달러 이상 거래를 처리한 상태였다. 이러한 움직임을 종합하면, 아부다비는 규제된 토큰화 증권과 전통 금융이 병렬 체계가 아닌 동일한 규칙 아래에서 운영되도록 하는 시험장으로 스스로를 포지셔닝하고 있음을 시사한다.
FAQ
코인베이스는 아부다비에서 어떤 규제 승인을 받았나요?
코인베이스는 ADGM의 FSRA로부터 주식으로 담보된 토큰화 증권의 거래를 주선하고 커스터디를 제공할 수 있는 금융서비스 인가를 받았습니다.
코인베이스의 토큰화 증권 보유자는 어떤 권리를 가지나요?
보유자는 자산에 연동된 경제적 권리를 가지며, 의결권과 같은 일부 주주 권리는 베스팅 조건에 따라 달라집니다.
코인베이스의 프로젝트 다이아몬드 플랫폼은 토큰화를 어떻게 지원하나요?
프로젝트 다이아몬드는 블록체인 기반 채무 상품을 발행하고, 더 넓은 접근성을 위해 체인링크의 크로스체인 상호운용 프로토콜을 통합합니다.
코인베이스는 왜 아부다비를 토큰화 증권 허브로 선택했나요?
아부다비는 2018년으로 거슬러 올라가는 이른 시기의 포괄적인 가상자산 규제 프레임워크를 제공하며, 규제된 블록체인 자본시장을 지원하기 때문입니다.
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