목요일 나스닥이 알파벳의 AI 투자 지출 우려와 테슬라의 실망스러운 실적에 끌려 약 2% 하락했을 때, 비트코인 채굴주가 거래되는 시장의 한 구석에서는 이례적인 일이 벌어졌다. 역사적으로는 기술주 매도세를 따라가던 채굴주들이 이번에는 반대로 움직인 것이다. 그 이유는 투자자들이 이제 비트코인 채굴업체의 AI 인프라 잠재력을 바라보는 방식이 단순하지만 근본적으로 바뀌었기 때문이다.
Summary
핵심 요약
- 나스닥 종합지수가 약 2% 하락한 목요일, 추적 대상인 20개 채굴 및 디지털 인프라 관련 종목 중 16개가 상승했다.
- Hut 8은 5.3% 상승했고, Cipher Mining은 4.7% 올랐으며, Riot Platforms는 3.7% 상승했다.
- Hut 8은 텍사스 비컨 포인트 캠퍼스에서 352메가와트의 IT 용량을 확보하는 두 번째 15년 임대 계약을 98억 달러 규모로 체결해, 총 계약 용량을 704메가와트로 두 배 늘리고 기본 계약 가치를 196억 달러로 끌어올렸다.
- IREN은 AI 개발자들과 새로운 수년간의 클라우드 서비스 계약을 통해 28억 달러를 확보하며 연말 AI 클라우드 매출 목표를 37억 달러에서 40억 달러 이상으로 상향했다.
- 모건스탠리는 기존 전력망 접근성을 보유한 비트코인 채굴 사이트들이 대규모 AI 데이터 센터 단지로 변모할 것으로 보고 있으며, 이 섹터의 기업가치가 현재 와트당 약 2~4달러 수준에서 장기적으로는 와트당 15달러 근처까지 재평가될 수 있다고 전망한다.
나스닥 기술주 매도 속에서 비트코인 채굴주가 초과 수익
목요일의 괴리는 무시하기 어려웠다. 알파벳은 클라우드 성장세가 견조했음에도 투자자들이 증가하는 AI 설비투자 계획에 집착하면서 하락했고, 테슬라는 예상보다 부진한 이익 발표 이후 주가가 밀렸다. 여기에 유가가 배럴당 100달러에 근접하며 급등하자 인플레이션 우려가 증폭되고 국채 수익률이 상승했다. 나스닥은 장 초반 1.6% 하락한 뒤 낙폭을 약 2%까지 키웠다.
채굴주는 이를 따라가지 않았다. Cipher Mining은 4.7% 상승했고, Hut 8은 5.3% 올랐으며, Riot Platforms는 3.7% 상승했다. American Bitcoin은 3.3% 올랐고, TeraWulf는 3.1% 상승, Core Scientific는 2.4% 올랐다. 전체적으로 TheEnergyMag이 추적하는 20개 채굴 및 디지털 인프라 관련 종목 중 16개가 이날 상승 마감했다.
이러한 섹터 간 괴리는, 바로 이들 종목이 전통적으로 비트코인과 광범위한 기술 섹터 모두의 고베타(고민감도) 확장판처럼 양방향 움직임을 증폭해 왔기 때문에 중요하다. 목요일 장세는 적어도 부분적으로는, 이들 기업에 대한 투자 논리가 바뀌면서 그 상관관계가 약해지고 있음을 시사했다.
투자자 인식 변화: 전기, 토지, 전력망 접근성의 가치
상승의 진짜 배경은 모멘텀 트레이딩이나 공매도 청산이 아니다. 투자자들은 채굴 기업들이 실제로 무엇을 보유하고 있는지 재평가하고 있다. 비트코인 채굴 사업의 기초 자산인 전력 접근성, 토지, 전력망 연결이 바로 AI 데이터 센터 산업이 절실히 필요로 하는 것과 정확히 일치한다는 점이 드러난 것이다.
모건스탠리는 7월 20일자 리서치 보고서에서 이 논리를 명시적으로 제시했다. 이 은행은 2026년에서 2028년 사이 미국 데이터 센터가 68기가와트의 전력을 필요로 할 것으로 추정한다. 현재 건설 중인 프로젝트가 15GW를 차지하고, 이용 가능하거나 계약된 유틸리티 용량이 또 다른 15GW를 커버하지만, 대체 공급원을 제외하면 잠재적으로 38GW의 부족분이 발생한다. 모건스탠리는 비트코인 기업들이 확정적인 전력망 연계 계약을 맺은 대형 사이트를 통해 거의 20GW를 통제하고 있으며, 이 연결을 전환할 경우 이미 전력망 연계 대기열이 5~7년에 이르는 지역에서 유틸리티를 기다리는 것보다 1~3년 빠르게 전력을 공급할 수 있다고 지적했다.
AI 전력 수요와 전력망 공급 간의 이러한 구조적 불일치가 바로 채굴업체 자산이 재평가되는 이유다. 모건스탠리는 현재 비트코인 사이트 운영업체를 기업가치 기준으로 와트당 약 2~4달러 수준으로 평가하는 반면, 성숙한 데이터 센터 사업자는 와트당 약 20~25달러에 거래되고 있다고 본다. 이 그룹이 결국 와트당 15달러 수준에 도달할 것이라는 은행의 목표는, AI 워크로드로의 전환이 계속 현실화될 경우 상당한 업사이드를 시사한다.
채굴 경제성에 의미하는 바
중요한 점은, AI 호스팅 수익 구조가 비트코인 생산보다 더 매력적으로 보일 수 있다는 것이다. 투자등급 임차인과의 장기 임대 계약에서 발생하는 매출은 비트코인 가격, 네트워크 난이도, 에너지 비용에 따라 출렁이는 암호화폐 채굴 마진보다 훨씬 높은 이익 예측 가능성을 제공한다. 이번 주 Hut 8과 IREN의 발표는 최소한 일부 운영업체들이 단순한 구호가 아니라 실제로 그 전환을 실행에 옮기고 있음을 보여주는 구체적인 증거가 됐다.
대형 AI 인프라 계약이 채굴 기업 가치 지형을 재편
Hut 8의 텍사스 98억 달러 규모 15년 임대 계약
Hut 8의 거래는 비트코인 채굴업체의 자산 기반이 얼마나 빠르게 재배치될 수 있는지를 가장 명확히 보여준다. 이 회사는 텍사스 비컨 포인트 캠퍼스에서 352메가와트의 IT 용량을 확보하는 두 번째 15년 임대 계약(가치 98억 달러)을 체결했다. 같은 부지에서의 첫 번째 임대 계약과 합치면, 총 계약된 IT 용량은 704메가와트에 이르며, 캠퍼스의 누적 기본 계약 가치는 196억 달러에 달한다. 참여한 투자등급 임차인의 신원은 공개되지 않았다.
단일 캠퍼스에서 15년에 걸쳐 거의 200억 달러에 이르는 계약 매출을 확보했다는 이 규모는, 주식 투자자들이 자산을 평가하는 방식을 바꿔 놓는 장기 수익원이다. 이는 투기적 채굴 사업을 현금 흐름 가시성 측면에서 규제 유틸리티나 리츠(REIT)에 가까운 형태로 전환시키는 효과를 낸다.
IREN의 28억 달러 규모 AI 클라우드 계약
IREN은 비슷한 궤적을 밟고 있다. 이 회사는 AI 개발자들과의 새로운 수년간의 클라우드 서비스 계약 28억 달러 규모를 발표하고, 연말 AI 클라우드 연환산 매출 목표를 기존 37억 달러에서 40억 달러 이상으로 상향했다. 회사의 7월 20일 발표에 따르면, 이 목표의 약 85%는 이미 계약이 체결된 상태다. IREN 주가는 목요일 오전 2.2% 상승했다.
Cipher Mining 역시 유사한 과정을 거치고 있다. 모건스탠리는 Cipher가 270MW의 전력망 접근성을 가진 두 개의 비트코인 사이트에서 데이터 센터 개발을 두고 AI 고객들과 협상 중이라고 밝혔다. 전력 사용 효율(PUE) 1.3을 가정하면, 이 연결은 208MW의 IT 용량을 지원할 수 있다. 모건스탠리가 제시한 Cipher Digital의 강세 시나리오 목표가는 주당 76.50달러로, 추가 임대 계약 체결, 비트코인 사이트의 AI 전환, 전력 파이프라인의 지속적 확대를 전제로 한다.
단순한 ‘좋은 하루’가 아닌 구조적 괴리
목요일 장세가 보여준 것은 단일 거래일의 초과 수익을 넘어서는 의미를 가진다. 채굴 섹터는 역사적으로 비트코인 생산 외에는 확실한 수익화 경로가 없는 고립된 전력 자산을 보유했다는 이유로 할인 평가를 받아 왔다. 이 서사는 이제 거래 하나하나를 통해 다른 모델의 증거로 대체되고 있다. 즉, 신용도 높은 임차인과 수십 년짜리 계약을 맺고 AI 워크로드를 호스팅할 수 있는 전력 풍부한 사이트라는 인식이다.
아이러니하게도, 더 광범위한 기술주 매도세가 이러한 변화를 더욱 강화했을 수 있다. 알파벳 주가를 짓눌렀던 우려는 가속화되는 AI 설비투자였는데, 이는 바로 지금 이 임대 계약을 체결하고 있는 채굴업체 같은 인프라 제공업체로 흘러가는 유형의 지출이다. 하이퍼스케일러의 AI 투자 1달러마다 실제로 투입될 장소가 필요하며, 비트코인 채굴업체들이 수년에 걸쳐 구축해 온 전력망 연계, 인허가 완료 부지가 점점 그 수요가 향하는 곳이 되고 있다.
현재의 계약 물결이 섹터 전체의 체계적인 재평가의 시작을 의미하는지, 아니면 실행 리스크, 건설 일정, 임차인 집중도 등의 요인이 열기를 완화시킬지 여부는, AI 인프라 구축이 가속화되는 가운데 이들 기업을 어떻게 평가할지 고민하는 투자자들에게 여전히 열린 질문으로 남아 있다.
FAQ
나스닥이 하락했는데도 비트코인 채굴주는 왜 선전했나요?
투자자들은 채굴업체들이 보유한 전기, 토지, 전력망 접근성을 AI 데이터 센터 인프라로 전환해, 비트코인 생산만으로는 얻기 어려운 장기 계약 매출을 창출한 점을 높이 평가했다. 이러한 포지셔닝 변화는 알파벳의 AI 지출 우려와 테슬라의 실적 부진이 촉발한 광범위한 기술주 조정으로부터 이 섹터를 어느 정도 방어해 주었다.
채굴 기업들의 주가에 영향을 준 주요 계약은 무엇인가요?
Hut 8은 텍사스 비컨 포인트 캠퍼스에서 352메가와트의 IT 용량을 확보하는 두 번째 15년 임대 계약을 98억 달러 규모로 체결해, 총 계약 용량을 704메가와트로 두 배로 늘리고 부지의 누적 기본 계약 가치를 196억 달러로 끌어올렸다. IREN은 별도로 AI 개발자들과 28억 달러 규모의 새로운 수년간 클라우드 서비스 계약을 체결하며 연말 AI 클라우드 매출 목표를 40억 달러 이상으로 상향했다.
비트코인 채굴업체의 역할은 어떻게 AI 인프라로 확장되나요?
채굴업체의 핵심 자산인 전력 포트폴리오, 토지, 전력망 연결은 장기 임대 계약을 통해 AI 데이터 센터를 호스팅하는 용도로 재활용될 수 있다. 모건스탠리는 비트코인 기업들이 확정적인 전력망 연계 계약을 맺은 대형 사이트를 통해 거의 20GW를 통제하고 있으며, 이 연결을 전환할 경우 새로운 유틸리티 인프라를 기다리는 것보다 AI 사업자에게 1~3년 빠르게 전력을 공급할 수 있다고 추정한다.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”나스닥이 하락했는데도 비트코인 채굴주는 왜 선전했나요?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”투자자들은 채굴업체들이 보유한 전기, 토지, 전력망 접근성을 AI 데이터 센터 인프라로 전환해, 비트코인 생산만으로는 얻기 어려운 장기 계약 매출을 창출한 점을 높이 평가했다. 이러한 포지셔닝 변화는 알파벳의 AI 지출 우려와 테슬라의 실적 부진이 촉발한 광범위한 기술주 조정으로부터 이 섹터를 어느 정도 방어해 주었다.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”채굴 기업들의 주가에 영향을 준 주요 계약은 무엇인가요?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Hut 8은 텍사스 비컨 포인트 캠퍼스에서 352메가와트의 IT 용량을 확보하는 두 번째 15년 임대 계약을 98억 달러 규모로 체결해, 총 계약 용량을 704메가와트로 두 배로 늘리고 부지의 누적 기본 계약 가치를 196억 달러로 끌어올렸다. IREN은 별도로 AI 개발자들과 28억 달러 규모의 새로운 수년간 클라우드 서비스 계약을 체결하며 연말 AI 클라우드 매출 목표를 40억 달러 이상으로 상향했다.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”비트코인 채굴업체의 역할은 어떻게 AI 인프라로 확장되나요?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”채굴업체의 핵심 자산인 전력 포트폴리오, 토지, 전력망 연결은 장기 임대 계약을 통해 AI 데이터 센터를 호스팅하는 용도로 재활용될 수 있다. 모건스탠리는 비트코인 기업들이 확정적인 전력망 연계 계약을 맺은 대형 사이트를 통해 거의 20GW를 통제하고 있으며, 이 연결을 전환할 경우 새로운 유틸리티 인프라를 기다리는 것보다 AI 사업자에게 1~3년 빠르게 전력을 공급할 수 있다고 추정한다.”}}]}
본 기사는 인공지능의 도움을 받아 제작되었으며, 편집팀의 검수를 거쳤습니다.
