어제 Fidelity Digital Assets는 시장 역학의 진화를 평가하고 연초의 가설들이 여전히 유효한지 확인하는 보고서를 발표했습니다.
이 보고서는 2026년 나머지 기간 동안 디지털 자산을 형성할 수 있는 여섯 가지 핵심 트렌드를 분석하며, 그중에는 다소 특이한 것도 하나 포함되어 있습니다.
바로 여섯 번째 트렌드로, 금과도 관련이 있는 부분입니다.
Summary
금과 비트코인
보고서의 여섯 번째 장은 바로 금과 비트코인에 할애되어 있습니다.
우선 Fidelity Digital Assets가 이미 2026년 초에 금에 또 한 번의 긍정적인 해가 오는 것이 놀라운 일은 아닐 것이라고 가정했음을 상기시키며 시작합니다. 금에 대한 수요가 중앙은행들에 의해 지지되고 있기 때문입니다.
하지만 가장 흥미로운 지점은 따로 있습니다.
이는 달러 기반 시스템에서 주식 시장에 더 초점을 맞춘 통화 시스템으로의 전환과 관련이 있습니다.
그들은 연초 이후 금이 지정학적 긴장 속에서 처음에는 거의 30%에 달하는 상승을 기록했다가, 이후 보다 소폭인 +4% 수준으로 조정되었다는 점을 지적합니다.
어느 시점에서 그들은 이렇게 씁니다.
“달러 기반 시스템에서 벗어나려는 움직임을 뒷받침하는 증거가 점점 더 많이 나타나고 있습니다”.
특히 이란이 호르무즈 해협에서의 활동과 관련된 통행료 및 지불에 대해 BTC를 수용하는 것과 같은 대체 결제 메커니즘을 예로 들고 있습니다.
또한 동시에 중앙은행들의 금 수요는 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 최근 데이터는 지속적인 축적을 보여준다고 덧붙입니다. 중앙은행들의 글로벌 준비자산의 주요 구성 요소로서 미국 달러와 미 국채를 넘어서는 것은 금에게 있어 중요한 전환점이 됩니다.
이는 한편으로 금이 중앙은행들의 가치 저장 수단으로서 달러와 미국 국채를 대체해 가고 있으며, 다른 한편으로 비트코인은 일부 특정 사례에서 달러를 대체하는 글로벌 결제 통화로 자리 잡아 가고 있음을 의미합니다.
비트코인에게는 아직 정말로 시작 단계에 불과하지만, 이 모든 결과는 글로벌 통화 시스템에서 미국 달러가 가진 1차적 역할의 약화를 초래합니다.
다른 장들
Fidelity 보고서의 나머지 다섯 개 장은 디지털 자산과 자본 시장 간의 수렴, 토큰 보유자의 권리, 인공지능과 데이터 마이닝, 비트코인 전략의 안정성, 그리고 마지막으로 기관의 모멘텀에 할애되어 있습니다.
첫 번째 포인트는 디지털 자산과 전통 금융(TradFi)의 통합이 예상보다 더 빠르게 진행되고 있음을 지적합니다. 이는 회복력을 유지하고 있는 기관 수요와 토큰화에 대한 관심 증가 덕분입니다. 또한 Clarity Act와 같은 규제 진전이 점점 더 많은 규제 명확성을 제공하여 디지털 자산 부문의 확장을 돕고 있습니다.
두 번째 포인트는 시장이 토큰 보유자들과의 이해관계 정렬을 강화하는 방향으로 움직이고 있음을 강조합니다. 준비금으로 재원을 조달하는 자사주 매입(buyback)과 거버넌스의 진화와 같은 메커니즘이 우선시되고 있습니다. 다만 이 트렌드는 아직 초기 단계에 불과하여, 시장이 이러한 권리와 연계된 “가격 프리미엄”을 아직 완전히 인정하지는 않고 있다고 명시합니다.
세 번째 포인트는 인공지능(AI) 작업 부하에 의한 에너지 경쟁이 비트코인 채굴에 영향을 미치고 있음을 보여줍니다. 실제로 올해 들어 30일 평균 해시레이트가 거의 9% 감소했고, 채굴 난이도는 거의 8% 감소했습니다. 계절적 요인(겨울철 기후와 연관된)도 존재하지만, 데이터는 구조적 변화가 부분적으로 일어나고 있음을 시사합니다. 대형 채굴 사업자들이 점차 더 많은 에너지와 인프라를 대체 수익원이며 잠재적으로 더 수익성이 높은 AI 전용 데이터 센터로 할당하고 있기 때문입니다.
네 번째 포인트는 기술적 측면을 고려하며, 장기적인 보안에 대한 관심이 커지고 있음을 지적합니다. 특히 네트워크를 양자 컴퓨터에 대비해 안전하게 만들기 위한 연구가 진행되고 있습니다.
다섯 번째 포인트는 현재의 약세장(bear-market)에 대해 다루지만, 그럼에도 비트코인의 구조적 펀더멘털은 견고하게 남아 있으며, 지정학적 충격 이후에도 빠르게 반등하며 회복력을 입증했다고 강조합니다.
Fidelity Digital Assets
Fidelity Investments(종종 단순히 Fidelity라고 불림)는 세계에서 가장 크고 중요한 자산 운용 및 금융 서비스 회사 중 하나입니다.
이 회사는 1946년에 미국 보스턴에서 설립되었으며, 오늘날에는 수백만 명의 개인 및 기관 투자자를 대신해 수조 달러에 달하는 자산을 운용하고 있습니다. 따라서 금융 부문에서 세계 최대 규모의 거대 기업 중 하나입니다.
Fidelity Digital Assets는 전통 금융과 암호화폐 및 디지털 자산 세계를 연결하는 Fidelity Investments의 자회사입니다. 2018년에 설립되었으며, 비트코인, 이더리움 및 블록체인 기술에만 전념하고 있습니다.
또한 Fidelity는 세계에서 가장 큰 암호화폐 ETF 중 두 개인 FBTC와 FETH의 운용사로, 블랙록의 ETF들에 이어 두 번째 규모를 자랑한다는 점도 주목할 만합니다.
게다가 Fidelity Digital Assets는 처음부터 헤지펀드, 패밀리 오피스, 연기금, 금융 기관 등 이른바 기관 고래들의 요구를 충족시키도록 설계되었습니다. 이들에게 적용되는 엄격한 금융 규제를 준수하는 환경을 제공하기 위해서입니다.
Fidelity Digital Assets의 존재와 성장은 크립토 부문의 성숙을 보여주는 가장 큰 증거 중 하나로 여겨집니다. 전통 금융에서 수조 달러를 운용하는 거대 기업이 디지털 자산을 위한 전담·안전한 부서를 만들기로 결정했다는 것은, 사실상 전통 금융과 정부 규제 당국의 눈에 전체 부문을 정당화하는 효과를 갖기 때문입니다.
