가장 활발한 암호화폐 탈중앙화 파생상품 플랫폼 중 하나를 운영하는 Hyperliquid Labs가 미국 트레이더들이 자사 시장에 연동된 암호화폐 무기한 선물에 처음으로 접근할 수 있게 해주는 거래를 성사시키기 직전인 것으로 전해졌다. 블룸버그에 따르면, 이 구조는 크라켄의 모회사인 Payward를 통해 진행되며, 규제를 받는 자회사 Bitnomial을 미국 진입 창구로 활용하는 방식이다. 규제 당국의 승인을 받는다면, 이 거래는 탈중앙화 거래소와 엄격히 감독되는 미국 파생상품 거래 세계를 잇는 드문 가교가 될 것이다.
Summary
핵심 요약
- Hyperliquid Labs와 크라켄 모회사 Payward는 Payward의 자회사 Bitnomial을 통해 미국 트레이더들에게 암호화폐 무기한 선물을 제공하기 위한 막바지 협상을 진행 중이다.
- Payward는 이미 CFTC에 제안 구조를 제출했지만, 공식적인 규제 승인은 아직 내려지지 않았다.
- 전 SEC 고문 Ashley Ebersole은 승인 절차에 SEC와 CFTC가 모두 관여할 수 있으며, 10~12개월이 걸릴 것으로 추산한다.
- Hyperliquid의 탈중앙화 거래소는 하루 40억 달러 이상을 처리하지만, 현재는 미국 고객을 전면적으로 배제하고 있다.
- HYPE 토큰은 약 84달러 부근에서 거래되고 있으며, 사상 최고가 86달러를 상회한 이후 지난 1년간 85% 이상 상승했다.
Hyperliquid와 Payward, 미국 암호화폐 무기한 선물 거래 성사를 향해 전진
계획의 핵심은 단순하다. 등록된 미국 사용자들에게, 기초가 되는 탈중앙화 거래소를 직접 건드리지 않고 Hyperliquid의 파생상품 시장 일부에 규제된 방식으로 진입할 수 있게 해주는 것이다. 만기일이 없는 — 기초 자산의 가격을 추종하지만 만기가 존재하지 않는 파생상품인 무기한 선물은 역외 및 탈중앙화 플랫폼에서 폭발적인 인기를 끌어왔지만, 미국 법규로 인해 대부분의 활동은 국내 트레이더들의 손이 닿지 않는 곳에 머물러 왔다.
제안된 시장 상품과 타깃 고객층
블룸버그가 설명한 구조에 따르면, Bitnomial은 Hyperliquid의 탈중앙화 거래소와 그 기반 레이어 1 블록체인에서 운영되는 시장에 연동된 제한된 종류의 암호화폐 무기한 선물을 상장하게 된다. 이는 미국 트레이더들이 Hyperliquid 플랫폼에 직접 접속하지 않는다는 뜻이다. 대신, 이들은 해당 시장을 반영하는 규제된 상품을 거래하게 되며, Bitnomial이 이들과 탈중앙화 인프라 사이에 중개자로 서게 된다.
규제된 거래 venue로서 Bitnomial의 역할
Bitnomial은 미국 파생상품 시장에서 새로운 이름이 아니다. Payward는 올해 초 이 회사를 최대 5억 5,000만 달러에 인수하면서, 거래소·청산·브로커리지 기능을 모두 포함한 CFTC 인가 파생상품 스택을 확보했다. 바로 이 기존 라이선스가 이번 거래를 가능하게 만드는 핵심이다. 규정을 준수하는 암호화폐 무기한 선물 거래 venue를 처음부터 구축하는 것보다, 이미 승인된 인프라에 접속하는 편이 훨씬 시간이 덜 걸리기 때문이다.
규제 승인에 거의 1년이 걸릴 수 있는 이유
이번 거래는 아직 아무것도 확정되지 않았고, 규제 절차도 길어 보인다. Payward는 이미 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)에 구조 개요를 제시했지만, 아직 승인 신호는 나오지 않았다.
CFTC 제안이 아직 필요한 것들
현재 실물자산 플랫폼 tx.의 공동 창업자이자 최고법률책임자로 활동 중인 전 SEC 선임 고문 Ashley Ebersole은, 미국 트레이더들이 접근하기 전에 SEC와 CFTC 모두가 관여해야 할 수 있다고 기자들에게 말했다. 규제 당국은 커스터디와 라우팅 기준의 메커니즘 — 즉, 거래와 자산이 탈중앙화 플랫폼과 규제된 미국 venue 사이를 어떻게 이동하는지를 결정하는 기술적 배관 — 을 다루는 해석 규정을 개정해 작성해야 할 가능성이 크다.
10~12개월의 시계
Ebersole의 추산은 직설적이다. 검토에는 최소 10~12개월이 걸릴 수 있으며, “모든 것이 빠르게 진행된다는 가정하에” 그렇다는 것이다. 이 일정은 이번 구조가 얼마나 이례적인지를 반영한다. 규제 당국은 그동안 탈중앙화·퍼미션리스 플랫폼에 대해 시장 조작, 자금세탁방지 공백, 제재 집행 등과 관련된 우려를 제기해 왔으며, 이러한 이슈들은 탈중앙화 거래소가 직·간접적으로 연관될 경우 승인 절차를 지연시키는 경향이 있다.
Hyperliquid의 미국 차단이 시장에 의미하는 것
Hyperliquid의 탈중앙화 거래소는 현재 하루 40억 달러가 넘는 거래량을 처리하고 있지만, 미국 사용자는 전면 차단하고 있다. 이번 거래는 바로 이 격차를 메우기 위해 설계된 것으로, 탈중앙화 플랫폼 자체를 미국 트래픽에 개방하지는 않는다. 제안된 구조는 미국 내 활동을 규제된 래퍼 안에 가두고, Bitnomial이 컴플라이언스를 담당하며 미국 고객은 Hyperliquid 플랫폼에 직접 접근하지 못하도록 한다.
HYPE 토큰과 온쇼어 무기한 선물에 대한 광범위한 움직임
시장도 이를 주목하고 있다. Hyperliquid의 네이티브 토큰인 HYPE는 최근 기준 약 84달러에서 거래되고 있으며, 지난 1년간 85% 이상 상승했고, 얼마 전에는 86달러를 약간 웃도는 사상 최고가를 기록했다. 이러한 가격 움직임은 더 넓은 규제 완화 흐름과도 맞물린다. 5월에는 CFTC가 KalshiEX와 코인베이스의 암호화폐 무기한 선물 상장을 승인했고, 6월에는 원유 무기한 계약과 24/7 거래에 대해 의견 수렴 절차를 개시했다. 도널드 트럼프 대통령 역시 Hyperliquid를 공개적으로 언급하며, CFTC 의장 Michael Selig이 “완전한 규제 준수와 합법적 방식”으로 이 플랫폼을 미국 내에 정착시키기 위한 노력을 추진 중이라고 밝혔다. 별도로, Hyperliquid 정책 센터는 SEC와 CFTC에 무기한 계약에 대한 규제 접근을 조화시킬 것을 촉구하며, 보다 명확한 규칙이 거래량을 역외가 아닌 온쇼어 venue로 끌어올 것이라고 주장해 왔다. 크라켄 대변인은 이번 논의에 대한 언급을 거부했다.
이 사안이 더 넓은 업계에 중요한 이유는 비교적 분명하다. Hyperliquid 같은 탈중앙화 플랫폼이 인수한 라이선스 보유 자회사를 통해 미국 시장에 규정을 준수하는 진입 경로를 찾을 수 있다면, 다른 역외 중심 플랫폼들이 복제할 수 있는 템플릿을 제시하게 된다. 동시에, 규제 당국이 기존 커스터디 및 라우팅 규칙을 얼마나까지 유연하게 적용해, 그 규칙들이 보호하려는 안전장치를 훼손하지 않으면서 탈중앙화 인프라를 수용할 의지가 있는지를 시험하는 사례가 된다. 현재로서는, 이 거래는 아직 규제 당국 책상 위에 놓인 제안일 뿐이며, 트레이더들이 당장 사용할 수 있는 상품은 아니다.
FAQ
암호화폐 무기한 선물이란 무엇인가?
암호화폐 무기한 선물은 기초 자산을 만기일 없이 추종하는 파생상품으로, 트레이더가 증거금 요건을 충족하는 한 포지션을 무기한 보유할 수 있게 해준다.
미국에서 암호화폐 무기한 선물을 출시하는 데 규제 승인이 중요한 이유는?
암호화폐 무기한 선물은 시장 조작, 자금세탁방지 등 위험을 다루기 위해 미국에서 엄격히 규제되고 있으며, 탈중앙화 거래소와 연계된 모든 상품은 추가적인 심사를 받기 때문에 규제 승인이 중요하다.
제안된 암호화폐 무기한 선물 승인에 관여하는 규제 기관은 어디인가?
상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)와 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission) 모두가, 이 구조가 앞으로 나아가기 위해 필요한 해석 규정을 작성하는 데 관여해야 할 수 있다.
미국 고객은 Hyperliquid의 암호화폐 무기한 선물에 어떻게 접근하게 되나?
미국 고객은 Payward의 CFTC 인가 자회사인 Bitnomial을 통해 해당 상품에 접근하게 되며, Hyperliquid의 탈중앙화 플랫폼에는 직접 접근하지 못한다.
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