암호화폐 시장의 파생상품 코너에서 이례적인 일이 벌어지고 있다. 한 플래시 메모리 칩 제조업체가 무기한 선물(perpetual futures) 거래에서 가장 뜨거운 이름이 된 것이다. 샌디스크 주식 무기한 선물은 암호화폐 거래소 전반에서 추적되는 다른 모든 주식 연계 계약을 제치고 앞서 나가고 있으며, WuBlockchain이 공유하고 crypto.news가 확인한 데이터에 따르면 8월 17일 기준 미결제약정(open interest)이 17억 3천만 달러에 달했다. 이는 밈 코인이나 비트코인 대리(proxy)가 아닌 SNDK가 전체 암호화폐 파생상품 영역에서 단일 최대 주식 무기한 선물이 되었음을 의미한다.
Summary
핵심 요약
- 샌디스크(SNDK) 주식 무기한 선물의 미결제약정은 8월 17일 기준 17억 3천만 달러에 도달해, 암호화폐 시장에서 추적되는 모든 주식 무기한 선물 가운데 가장 높은 수준을 기록했다.
- 해당 시점에서 SNDK의 미결제약정은 SPCX의 9억 2,800만 달러 대비 약 1.86배, SKHX의 4억 9,300만 달러 대비 3.51배 수준이었으나, 이후 crypto.news는 Loris Tools 데이터를 인용해 SKHX의 미결제약정이 약 13억 5천만 달러까지 상승해 격차가 줄어들었다고 보도했다.
- 24시간 기준 SNDK 무기한 선물 거래량은 25억 1천만 달러에 달해 248% 증가했으며, 마이크론의 유사 거래량 3억 2천만 달러의 거의 8배에 이르렀다.
- Susquehanna(SIQ)와 IMC는 각각 Cboe Options와 EDGX Options에서 SNDK 옵션의 지정 주요 마켓 메이커이며, Citadel Securities는 SNDU ETF 옵션의 주요 마켓 메이커 역할을 맡고 있다.
- 제인 스트리트(Jane Street)는 8월 5일 제출된 Schedule 13G에서 샌디스크 주식 740만 9,400주, 즉 5.0% 지분을 보유하고 있다고 공시했다.
사상 최대 미결제약정으로 주식 무기한 선물 최상단에 오른 SNDK
SNDK의 17억 3천만 달러 규모 미결제약정은 단순히 큰 숫자에 그치지 않는다. 이는 암호화폐 거래소에서 단일 주식 무기한 선물로 기록된 최대 포지션 규모다. 이 지위만으로도 트레이더들이 반도체 및 메모리 칩 익스포저를 다루는 방식이 바뀌고 있음을 보여준다. 브로커리지를 통해 주식을 매수하는 대신, 점점 더 많은 자본이 전적으로 암호화 인프라 위에 구축된 주식 무기한 선물 미결제약정을 통해 샌디스크 가격에 베팅하고 있는 것이다.
다른 주식 무기한 선물과의 비교
WuBlockchain의 8월 17일 스냅샷에 따르면, SNDK의 미결제약정은 SPCX의 9억 2,800만 달러 대비 약 1.86배, SKHX의 4억 9,300만 달러 대비 3.51배 수준으로, 스페이스X 연계 및 SK하이닉스 연계 계약 모두를 확실히 앞질렀다. 다만 이 격차는 오래가지 않았다. 이후 crypto.news는 Loris Tools 데이터를 인용해, 32개 거래소를 합산한 결과 SKHX의 미결제약정이 약 13억 5천만 달러, SPCX는 약 9억 6,770만 달러까지 상승해 SNDK의 우위가 SKHX 대비 약 1.3배, SPCX 대비 약 1.8배 수준으로 좁혀졌다고 전했다. 그럼에도 불구하고 SNDK는 여전히 최상단을 유지했으며, 이 시장 구석에서 레버리지 포지셔닝이 얼마나 빠르게 움직일 수 있는지를 잘 보여준다.
거래량, 스토리지 섹터 동종 종목을 크게 상회
미결제약정만이 전부는 아니다. SNDK 무기한 선물의 24시간 거래량은 25억 1천만 달러에 달한 것으로 전해지는데, 이는 직전 24시간 대비 248% 증가한 수치이자, Loris가 추적하는 모든 무기한 계약 가운데 비트코인, 이더리움, 솔라나에 이어 네 번째에 해당한다. 비교를 위해 마이크론 연계 무기한 선물은 같은 기간 약 3억 2천만 달러의 거래량을 기록해, SNDK 거래량은 스토리지 섹터 내 가장 가까운 경쟁사 대비 거의 8배에 달했다. SNDK의 거래량은 마이크론(MU)을 포함한 대부분의 스토리지 섹터 종목들을 상회하며, 트레이더들의 관심이 이 단일 티커에 얼마나 집중되어 있는지를 다시 한 번 보여준다.
이 현상이 고립적으로 나타나는 것도 아니다. 주식, 원자재 및 유사한 전통 자산을 기초로 한 무기한 선물의 전체 미결제약정은 7월에 20억 달러를 넘어섰는데, 이는 봄철 약 3억 5천만~5억 달러 수준에서 크게 증가한 것이다. 이 추세는 암호화폐 거래소들이 실물 자산에 연계된 24시간 파생상품 시장을 꾸준히 확장해 나가고 있음을 시사한다.
마켓 메이커, 전통 옵션과 암호화폐 파생상품을 잇다
SNDK 무기한 선물 거래 급증의 배후에는 월가의 익숙한 유동성 공급자들이 자리하고 있으며, 이들 중 상당수는 디지털 자산 거래에도 적극적으로 참여하고 있다. Cboe의 심볼 디렉터리에 따르면, Susquehanna(SIQ)는 Cboe Options에서 SNDK 옵션의 지정 주요 마켓 메이커로, IMC는 EDGX Options에서 같은 역할을 맡고 있다. 이러한 지정은 샌디스크 주식 상장 옵션 측면에서 누가 유동성을 공급하는지를 정하는 것으로, 두 회사가 암호화폐 무기한 선물 계약 자체의 마켓 메이킹을 직접 수행한다는 의미는 아니다. 다만 이들의 존재는 전통 옵션 인프라와 암호화폐 파생상품이 얼마나 밀접하게 나란히 자리 잡고 있는지를 부각시킨다.
유사한 흐름은 티커 SNDU로 알려진 T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF에서도 나타난다. MIAX 문서에 따르면, 이 레버리지 ETF 옵션이 상장될 당시 Citadel Securities가 주요 리드 마켓 메이커로 임명되었으며, 이는 샌디스크 연계 상품을 둘러싼 참여자 네트워크에 또 하나의 대형 전자 트레이딩 회사를 더한 셈이다.
왜 중요한가: 전통 주식 옵션 유동성을 지배하는 동일한 회사들이 같은 주식에 연계된 암호화폐 인접 상품 주변에도 등장한다는 것은, 전통 파생상품 시장과 암호화폐 무기한 선물 사이의 경계가 점점 옅어지고 있음을 의미한다. 이 수렴 현상은, 이러한 활동이 진정한 크립토 네이티브 수요를 반영하는지, 아니면 기관 옵션 데스크에서 흘러나온 수요인지 가늠하려는 이들에게 중요한 단서가 된다.
샌디스크에 대한 제인 스트리트의 기관 지분
지분 보유 기록은 여기에 또 다른 층위를 더한다. 제인 스트리트(Jane Street)가 8월 5일 제출한 Schedule 13G에 따르면, 이 회사는 7월 30일 기준 샌디스크 주식 740만 9,400주를 실질적으로 보유하고 있었으며, 이는 정확히 5.0% 지분에 해당한다. 제인 스트리트는 세계 최대 전자 마켓 메이커 중 하나이자, 전통 금융기관 가운데 디지털 자산 거래에 가장 먼저 뛰어든 회사 중 하나로, 샌디스크 주주 명부에 이름을 올린 사실만으로도 단순한 패시브 투자 이상의 의미를 갖는다.
이 지분 규모는 샌디스크에 대한 공시된 기관 보유자들 가운데 제인 스트리트를 확실히 자리매김시키며, 주식 자체와 그에 연계된 파생상품에 대한 관심이 여러 측면에서 동시에 치솟고 있는 시점에 이뤄졌다. 의미 있는 주식 지분을 보유한 대형 마켓 메이킹 회사와, 동시에 폭발적으로 증가한 주식 무기한 선물 미결제약정이 겹쳐지는 이 상황은, 유동성과 확신이 실제로 어디에서 비롯되는지를 파악하려는 트레이더들의 주목을 끌 수밖에 없는 신호다.
기초 주가를 움직이는 요인
파생상품 급증은 진공 상태에서 일어난 일이 아니다. 샌디스크 주가는 8월 14일 미국 장을 1,641.11달러에 마감했으며, 하루 동안 7.37% 상승했고 약 2,100만 주가 거래되었다. 이 움직임은 암호화폐 무기한 선물 활동이 최근 급증하기 직전에 나타난 것이다. 특정 공시 하나가 무기한 선물 미결제약정 증가와 직접적으로 연결되었다는 확인된 증거는 없지만, 시점은 일련의 기업 업데이트와 맞물린다.
샌디스크는 4분기 회계연도 매출 89억 7천만 달러를 보고했는데, 이는 전 분기 대비 51% 증가한 수치이며, GAAP 기준 순이익은 69억 달러였다. 전체 회계연도 매출은 202억 5천만 달러에 달했으며, 이사회는 자사주 매입 승인 한도를 추가로 140억 달러 확대했다. 8월 13일 투자자 대상 행사에서 회사는 8개의 신규 비즈니스 모델 계약이 2027 회계연도 예상 비트(bit) 물량의 약 절반과 2028 회계연도 물량의 약 3분의 2를 커버하게 되었다고 밝혔으며, 2028 회계연도부터 2030년까지 매출이 중·후반대(teen) 성장률을 기록할 것으로 전망하고, 사업 재투자 후 발생하는 초과 현금의 100%를 주주에게 환원할 계획이라고 말했다. 이는 어디까지나 회사의 목표치일 뿐 보장된 결과는 아니지만, 트레이더들이 주식과 파생상품 모두에 동시에 몰려든 이유를 설명해 준다.
이 계약들이 실제로 무엇인지 상기할 필요가 있다. 이는 주식이 아니라, 주가에 대한 합성(synthetic) 가격 익스포저다. SNDK 주식 무기한 선물은 의결권, 배당금, 샌디스크 자체에 대한 소유권을 제공하지 않으며, 단지 암호화폐 거래소 인프라 위에 구축된 파생상품 구조를 통해 주가를 추종할 뿐이다. SNDK의 일일 무기한 선물 거래량이 수십억 달러 규모로 커질수록, 실제 기업 모멘텀과 그 옆에서 함께 움직이는 레버리지 투기를 구분하려는 이들에게 이 차이는 더 중요해지고 있다.
FAQ
샌디스크의 미결제약정이 17억 3천만 달러에 도달한 의미는 무엇인가?
이는 모든 주식 무기한 선물 가운데 가장 높은 미결제약정을 의미하며, 8월 17일 스냅샷 기준으로 SNDK를 암호화폐 시장에서 가장 큰 주식 무기한 선물로 만든다. 이후 SKHX 등이 격차를 좁히긴 했지만, 이 지표상 SNDK의 선두 지위는 유지되었다.
SNDK 옵션 거래를 촉진하는 주요 마켓 메이커는 누구인가?
Susquehanna(SIQ)와 IMC는 각각 Cboe Options와 EDGX Options에서 주요 마켓 메이커 역할을 맡고 있으며, Citadel Securities는 SNDK에 레버리지 일일 익스포저를 제공하는 관련 SNDU ETF 옵션의 리드 마켓 메이커다.
샌디스크와 관련된 제인 스트리트의 역할은 무엇인가?
제인 스트리트는 8월 5일 제출된 Schedule 13G에서 샌디스크 주식 740만 9,400주, 즉 5.0% 지분을 실질적으로 보유하고 있다고 공시했으며, 전통 주식과 디지털 자산 시장 모두에서 활동하는 대형 전자 마켓 메이커다.
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