브라질 최대 은행이 블록체인에 또 한 번 베팅을 했으며, 이번에는 실질적인 규제 지원까지 등에 업고 있다. 라틴 아메리카 최대 민간 금융기관인 이타우 유니방코(Itaú Unibanco)는 디지털 자산 인프라 기업 오픈애셋(OpenAssets)과 손잡고, 브라질 전역에서 토큰화된 증권을 시험하기 위한 파일럿을 진행한다. 이 파일럿은 ANBIMA로 알려진 브라질 금융·자본시장협회가 감독한다. 이 프로젝트는 채권과 투자 펀드가 블록체인 레일 위에서 어떻게 발행·거래·결제될 수 있는지를 살펴볼 예정이며, 브라질이 전통적인 금융 상품을 분산원장에 올려 실험하는 세계에서 가장 활발한 시험장 중 하나로 빠르게 부상하고 있는 시점에 맞춰 진행된다.
Summary
핵심 요약
- 총 자산 5,620억 달러 이상을 운용하는 이타우 유니방코는 브라질 자본시장을 위한 토큰화 파일럿을 위해 오픈애셋과 파트너십을 맺었다.
- 이 시험은 브라질 금융·자본시장협회인 ANBIMA가 주관하며, 실제 금융 거래가 없는 폐쇄형 허가제 블록체인에서 진행된다.
- ANBIMA는 50개 이상의 금융기관, 투자사, 기술 제공업체로부터 접수된 39건의 제안 중 20건의 활용 사례를 실험 대상으로 승인했다.
- 회사채(디벤처)와 운용형 투자상품이 주요 평가 대상 상품이다.
- 오픈애셋은 과거에 발로르 캐피털 그룹(Valor Capital Group)이 주도하고 테더(Tether)가 참여한 라운드를 통해 1,000만 달러를 조달한 바 있다.
이타우 유니방코와 오픈애셋, 블록체인 토큰화 시험 개시
이번 협업은 오픈애셋의 토큰화 인프라와 이타우의 풍부한 자본시장 경험을 결합한 것으로, 바로 이 조합이 실험의 핵심이다. 완전히 새로운 것을 처음부터 만드는 대신, 두 기관은 기존 기관 표준이 블록체인 기반 발행·결제에 맞춰 무리 없이 조정될 수 있는지를 시험하고 있다.
파트너십 세부 내용
이번 협약에 따라, 오픈애셋은 테스트 단계에서 기술적 백본을 제공하고, 이타우는 지역 최대 은행 중 하나로서의 지위를 활용해 기관급 디지털 자산 관리에 필요한 실무 표준을 설계한다. 상파울루에 본사를 둔 이 대형 대출기관은 상당한 규모를 자랑한다. 거래 관련 보도에서 인용된 S&P 글로벌 자료에 따르면, 이타우는 총 자산 5,620억 달러 이상을 운용하고 있다. 이 규모는 중요하다. 이 정도 크기의 은행이 블록체인 파일럿에 자사 이름과 대차대조표를 얹는다는 것은, 아직 토큰화에 대해 망설이는 더 작은 기관들에게 강력한 신호를 보내는 셈이기 때문이다.
토큰화 프로그램의 목표
공식적인 목표는 명확하다. 채권과 투자 상품을 블록체인 기술을 통해 발행·거래·결제할 수 있는 가능성을 평가하고, 이 실험이 통제된 샌드박스를 넘어 실제로 확장될 경우 필요한 규제·운영 프레임워크를 스트레스 테스트하는 것이다. 오픈애셋과 이타우는 기술적 개념증명(PoC)을 구축하고, 토큰화 아키텍처와 표준을 설계하며, 향후 더 넓은 디지털 시장 인프라를 뒷받침할 수 있는 컴플라이언스 프레임워크를 개발할 예정이다. 이 이니셔티브는 특히, 금융기관이 이미 따르고 있는 요건 하에서 토큰화된 고정수익 상품과 투자 펀드가 어떻게 발행·결제·관리될 수 있는지를 중점적으로 살펴본다.
ANBIMA 실험 프로그램의 구조와 범위
이는 두 회사가 따로 진행하는 사이드 프로젝트가 아니다. 브라질 금융업계 협회가 주도하는 훨씬 더 크고 체계적인 움직임의 한 조각으로, 실제 자금이 투입되기 전에 토큰화 상품이 어떻게 작동해야 하는지를 미리 규명하려는 시도다.
규제 관리와 승인
ANBIMA가 전체 프로그램을 주도하고 있으며, 참여 자격도 엄선했다. 4월에 이 협회는 50개 이상의 금융기관, 투자사, 기술 제공업체가 제출한 39건의 제안 중 20건의 활용 사례를 실험 대상으로 승인했다. 이러한 선별 과정은 ANBIMA가 모든 제안을 무작정 받아들이기보다는, 실제 상업적 의미가 있는 시나리오에 파일럿을 집중하려 한다는 점을 시사한다.
테스트 환경과 활용 사례
중요한 점은, 아직 실제 자금이 움직이지 않는다는 것이다. 이 시험은 통제된 테스트 환경 내의 폐쇄형 허가제 블록체인 네트워크에서 진행되며, 실험 기간 동안 실제 금융 거래는 발생하지 않는다. 현지에서 디벤처로 알려진 회사채와 운용형 투자상품이 주요 평가 시나리오다. 이 프로그램은 또한, 은행과 자산운용사가 실제로 이런 인프라를 운영하고자 할 때 어떤 기술 프로토콜과 규제 프레임워크가 필요한지를 도출하는 기회로 이 기간을 활용하고 있다.
이 구분이 왜 중요할까? 폐쇄형 샌드박스는 ANBIMA와 참여자들이 고객 자금을 위험에 빠뜨리지 않고도 결제 불일치, 컴플라이언스 공백, 수탁 구조 문제 같은 운영상의 균열을 찾아낼 수 있게 해주기 때문이다. 이는 다른 지역의 규제 당국이 실물 토큰화 채권 발행을 허용하기 전에 사용해 온 것과 같은 논리다.
이타우에게 분산원장은 이번이 처음도 아니다. 이 은행은 2023년에 브라질 중앙은행의 드렉스(Drex) 이니셔티브에 참여해, 디지털 통화와 토큰화 자산을 활용한 블록체인 기반 거래를 실험했다. 그 이전 경험은 기관용 블록체인 프로젝트가 어디에서 주로 발목을 잡히는지 이해하는 데 이타우에게 분명한 선행 학습 효과를 제공했을 가능성이 크다.
토큰화 증권에서 커져가는 브라질의 리더십
브라질이 이런 지점에 도달한 것은 우연이 아니다. 이 나라는 채무 상품, 리테일 대상 암호화폐 플랫폼, 심지어 한 번은 가축에 이르기까지, 다양한 영역을 아우르는 세계에서 가장 활발한 토큰화 파이프라인 중 하나를 조용히 구축해 왔다.
브라질의 보완적 블록체인 이니셔티브
2025년 7월, 대출기관 버트 캐피털(VERT Capital)은 10억달러 규모의 채무 상품과 매출채권을 XDC 네트워크에서 활용 가능한 토큰으로 전환할 계획이라고 밝혔다. 같은 시기, 암호화폐 플랫폼 메르카도 비트코인(Mercado Bitcoin)은 XRP 레저를 활용해 2억 달러 규모의 자산을 토큰화하겠다는 계획을 공개했다. 보다 이색적인 사례로는, 파라나(Paraná) 주의 농가들이 젖소 10마리로 구성된 한 무리의 가축을 토큰화하고, 그 토큰을 B3 증권거래소와 연계된 시스템을 통해 거래 가능하게 만든 경우도 있다. 이들 프로젝트를 종합해 보면, 브라질 시장은 전통적인 채권뿐 아니라 매우 다양한 자산군 전반에서 실험을 마다하지 않는다는 점을 보여준다.
이러한 국내 모멘텀은 글로벌 추세와도 맞물린다. 공공 블록체인 네트워크에서 유통되는 토큰화 실물자산(real-world assets)은 1년 사이에 총 가치가 두 배 이상 증가했다. RWA.xyz의 추적 데이터에 따르면, 2025년 8월 약 189억 달러 수준이던 규모가 현재는 383억 달러로 늘어났다. 이 가운데 미국 국채가 여전히 전 세계적으로 가장 큰 비중을 차지하며, 160억 달러 이상을 구성한다. 이런 배경 속에서, 규제된 토큰화 증권으로의 브라질의 진출은 빠르게 성장하는 글로벌 시장에서 이 나라를 의미 있는 지역 플레이어로 자리매김하게 하며, 라틴 아메리카 최대 은행이 다른 기관들이 따를 수 있는 운영 템플릿을 제시할 수 있을지에 대한 기대를 키운다.
오픈애셋의 자금 조달과 시장 인식
오픈애셋은 신뢰를 얻기 위해 허둥대는 신생 기업이 아니다. 지난해 이 회사는 토큰화 플랫폼 확장을 위해 1,000만 달러의 자금을 유치했으며, 발로르 캐피털 그룹이 라운드를 주도하고 테더와 이타우 유니방코 창립 가문 구성원들이 참여했다. 이러한 자금 조달 이력은 오픈애셋을 현재 ANBIMA 파일럿을 지원하는 것과 같은 금융 네트워크와 연결해 주며, 이타우가 다른 인프라 제공업체가 아닌 이 회사를 파트너로 선택한 이유를 설명해 줄 수 있다.
오픈애셋의 회장이자 CEO인 가보르 구르박스(Gabor Gurbacs)는 이번 파트너십을 브라질이 이론 단계를 넘어설 준비가 되었음을 보여주는 증거로 평가했다. 그는 “브라질은 금융 서비스 분야에서 탁월한 혁신을 보여 왔으며, 토큰화를 개념적 테스트에서 실제 구현 단계로 발전시키기에 이상적인 환경”이라고 말했다. 또한 그는 브라질 시장 전반을, 토큰화 프로젝트가 초기 실험 단계에서 실질적이고 활용 가능한 시스템으로 이동하고 있는 곳으로 지목했다.
구르박스가 말한 일정에 맞춰 그러한 전환이 실제로 이뤄질지는, 테스트가 마무리된 뒤 ANBIMA가 승인한 20개 활용 사례가 어떤 결과를 보여주는지에 달려 있다. 당장은, 라틴 아메리카 최대 은행이 규제 당국이 운영하는 토큰화 샌드박스 안에 들어와 있다는 사실 자체가 중요한 헤드라인이다. 이는 브라질 금융권 주류가 블록체인 기반 결제를 단순히 관망 대상이 아니라, 실제로 구축할 가치가 있는 방향으로 보고 있음을 시사한다.
FAQ
이타우 유니방코와 오픈애셋이 시작한 토큰화 시험의 목표는 무엇인가요?
이 시험은 통제된 규제 프레임워크 안에서 블록체인 기술을 활용해 채권과 투자 상품을 생성·교환·처리하는 것을 목표로 합니다.
브라질에서 토큰화 시험 프로그램을 누가 관리하나요?
이 프로그램은 브라질 금융·자본시장협회(ANBIMA)가 관리합니다.
테스트 프로그램에는 어떤 유형의 블록체인 네트워크가 사용되나요?
테스트는 실제 금융 거래가 없는 폐쇄형 허가제 블록체인 네트워크에서 진행됩니다.
이 시험에서 평가의 초점이 되는 금융 상품은 무엇인가요?
회사채(디벤처)와 운용형 투자상품이 주요 평가 시나리오입니다.
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