유럽의 은행들은 수년 동안 블록체인을 서로 분리된 상태로 실험해 왔다. 각자 다른 파일럿, 호환되지 않는 원장, 공유 결제 레이어도 없었다. 이러한 단편화 문제를 이제 10개의 주요 금융기관이 RL1이라는 단일 공동 소유 유럽 블록체인 협동조합을 통해 해결하려 하고 있으며, 이는 7월 28일에 공식 출범했다.
Summary
핵심 요약
- 10개 유럽 은행이 RL1(Regulated Layer One)을 출범했다. 이는 룩셈부르크에 등록된 유럽 협동조합(European Cooperative Society) 형태의 공동 소유 블록체인 네트워크로, 각 회원은 동등한 의결권을 가진다.
- 이 네트워크는 SWIAT로부터 인프라를 승계했으며, 협동조합으로 소유권이 이전되기 전 3년간의 프로덕션 기간 동안 7억 유로 이상 규모의 50건이 넘는 거래를 처리했다.
- 창립 회원은 독일, 네덜란드, 프랑스, 스페인에 걸쳐 있으며 ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment, Seturion이 포함된다.
- RL1은 디지털 채권 발행, 실물 자산 토큰화, 온체인 담보 동원, 은행 발행 스테이블코인, 레포 및 파생상품 마진 관리 등 규제된 워크플로를 목표로 한다.
- 이 네트워크는 토큰화된 거래를 중앙은행 화폐로 결제하는 것을 목표로 하는 유럽중앙은행(ECB)의 Appia 및 Pontes 이니셔티브와 정렬되어 있다.
RL1 출범: 무엇이며 왜 은행들이 함께 구축했는가
RL1(정식 명칭 Regulated Layer One)은 규제된 금융기관을 위해 특별히 구축된 허가형 블록체인 네트워크다. 스타트업도 아니고, 퍼블릭 체인도 아니며, 암호화폐 거래소도 아니다. 이를 사용하는 은행들이 공동으로 소유하는 인프라 프로젝트로, 어느 한 기관도 다른 기관보다 더 큰 권한을 갖지 않는다.
이러한 거버넌스 설계는 의도적인 것이다. RL1은 룩셈부르크에 등록된 유럽 협동조합(SCE, European Cooperative Society) 형태로 운영되며, 총회, 감독 이사회, 운영 이사회 구조를 갖춘다. 모든 창립 회원은 동등한 의결권을 가진다. 이 모델은 업계 전체 금융 인프라 프로젝트에서 반복적으로 나타나는 긴장 요소인, 단일 기관이 네트워크의 방향을 좌우하는 상황을 방지하기 위한 것이다.
창립 그룹은 지리적으로도 다양하다. 네덜란드의 ABN AMRO, 독일의 DekaBank, DZ BANK, LBBW, 프랑스의 Natixis CIB, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, 스페인의 Cecabank, 그리고 SC Ventures, Chartered Investment, Seturion이 10개 회원을 구성한다. NatWest는 RL1 네트워크 웹사이트에서 “곧 합류 예정”으로 표기되어 있으며, 독일 국영 대출기관인 KfW와 L-Bank는 창립 협동조합 회원은 아니지만 후원자로서 프로젝트를 지원하고 있다.
실적을 갖춘 RL1의 인프라
대부분의 신규 금융 네트워크는 거래 이력도, 검증된 복원력도, 시간이 쌓아 올린 기관 간 신뢰도 없이 ‘냉(冷)출시’된다. RL1은 다른 출발점에서 시작한다.
이 네트워크는 원래 SWIAT가 구축한 분산원장 인프라 위에서 운영된다. SWIAT는 프랑크푸르트 소재 핀테크로, 이전에는 DekaBank, LBBW, SC Ventures, Comyno가 소유하고 있었다. 이 인프라는 협동조합 출범 이전 이미 3년간 프로덕션 환경에서 운영되며, 출범 발표에 따르면 총액 7억 유로를 초과하는 50건 이상의 거래를 결제했다.
이제 해당 네트워크의 소유권은 RL1 협동조합으로 이전되었다. SWIAT 자체는 소프트웨어 공급자이자 기술 운영자로 계속 남는다. 이는 은행들이 레일(인프라)을 공동 소유하면서, 전문 기술 회사가 엔진을 계속 가동하는 구조를 의도적으로 분리해 둔 것이다.
헤닝 폴베어, 지휘봉을 잡다
헤닝 폴베어(Henning Vollbehr)는 SWIAT의 전 매니징 디렉터로, 이제 새 협동조합을 이끌기 위해 자리를 옮긴다. 그의 역할 연속성은 의미가 크다. 프로덕션 네트워크를 구축한 당사자가 이제 이를 유럽 공동 인프라로 전환하는 과정을 이끈다는 뜻이기 때문이다. 출범과 함께 발표된 성명에서 폴베어는 RL1을 “유럽 디지털 금융시장의 연결 인프라”라고 표현하며, 단편화된 토큰화 파일럿에서 통합된 자본시장 생태계로의 전환으로 규정했다.
RL1이 실제로 수행하도록 설계된 기능
이 네트워크는 규제된 금융기관이 실제로 운영해야 하는 핵심 워크플로를 겨냥한다. 여기에는 디지털 채권 발행, 실물 자산 토큰화, 온체인 담보 동원, 은행 발행 스테이블코인, 레포 및 파생상품 마진 관리 등이 포함된다. 초점은 개념증명(PoC)이 아니라 프로덕션급 사용 사례에 맞춰져 있다.
규제 측면에서 보면, SWIAT의 독일 금융감독청(BaFin) 감독 전자 증권 등기부는 RL1로 이전될 예정이다. SWIAT는 이러한 서비스가 기저 소프트웨어 레이어 변경 없이 이전될 수 있다고 밝혔으며, 이는 마이그레이션 복잡성을 줄여 준다. 다만, 해당 이전 작업은 아직 완료되지 않았다.
구체적인 초기 테스트 사례는 KfW에서 나온다. 독일 국영 개발은행인 KfW는 6월에 1억 유로 규모의 블록체인 채권을 발행했으며, 가을에 등기부와 기저 원장을 Cashlink와 Polygon에서 DekaBank 및 SWIAT/RL1로 이전할 계획이다. KfW는 또한 이후 결제를 유로시스템의 Pontes 인프라를 통해 연결할 계획이지만, 이 연결은 아직 보류 중이다.
ECB 결제 구상과의 정렬
아마도 RL1의 가장 전략적으로 중요한 측면은 중앙은행 인프라와 나란히 위치하도록 의도적으로 설계되었다는 점일 것이다. 유럽중앙은행(ECB)의 Pontes 이니셔티브는 2026년 3분기 출시가 예상되며, 시장 측 분산원장 플랫폼을 유로시스템의 TARGET 서비스와 연결해 토큰화된 거래가 중앙은행 화폐로 직접 결제될 수 있도록 할 예정이다. 장기적인 Appia 프로그램은 이 비전을 더 확장한다.
RL1은 이 둘 모두에 연계되도록 설계되었다. 실질적인 의미는 다음과 같다. 토큰화 자산을 시중은행 예금이나 민간이 발행한 스테이블코인으로 결제하는 대신, RL1 상의 거래는 궁극적으로 가장 안전한 형태의 화폐인 중앙은행 화폐로 결제될 수 있다는 것이다. 이 차이는 기관 채택과 시스템 리스크 관리 측면에서 매우 중요하다.
여기에는 더 넓은 전략적 논리가 있다. 유럽에서는 지난 몇 년간 수십 건의 토큰화 파일럿이 진행되었지만, 대부분 개별 기관이나 소규모 컨소시엄 내부에 고립되어 있었다. RL1이 시도하는 것은 다른 유형의 조정이다. 인수합병도 아니고, 특정 대형 은행의 플랫폼 플레이도 아닌, 어느 회원도 네트워크를 ‘가지고 떠날’ 수 없는 협동조합 모델이다. ECB의 Pontes 인프라가 예정대로 가동되고 RL1이 기존 등기부를 성공적으로 이전하며 회원을 추가로 확보한다면, 이 조합은 현재 일관된 형태로 존재하지 않는 유럽 자본시장에 공유 결제 레이어를 제공할 수 있다.
누가 참여했고, 누가 다음이며, 네트워크에 필요한 것
10개 창립 회원 외에도, 협동조합은 추가 유럽 은행들과의 논의가 진행 중이라고 확인했다. NatWest의 단기 합류가 예상되며, 이는 네트워크의 범위를 영국 시장까지 확장시킬 것이다. KfW와 L-Bank가 정회원이 아닌 후원자로 참여하는 것은, 국영 기관들 역시 완전한 협동조합 회원이 아니더라도 이 프로젝트의 가치를 인정하고 있음을 시사한다.
이 네트워크는 추가 규제 금융시장 참여자에게 명시적으로 열려 있으며, SWIAT의 기존 8개 기술 운영자는 RL1 웹사이트에 나열되어 있다. 다만 이 검증자들이 협동조합 인프라로 이전되는 과정은 아직 완료가 아닌 ‘예정’ 단계로 설명된다.
이제 RL1이 입증해야 할 것은 거래량이다. SWIAT의 3년간 활동에서 승계한 7억 유로 규모는 신뢰할 만한 기반이지만, 유럽 자본시장에서 보면 상대적으로 작은 비중이다. RL1이 겨냥하는 워크플로, 특히 담보 동원과 파생상품 마진 관리는 일일 거래 규모가 막대하다. 주요 청산은행, 자산운용사, 추가 국채 발행기관들이 이러한 흐름을 RL1로 옮길지 여부가, 이 프로젝트가 잘 설계된 파일럿에 머물지 아니면 진정한 시장 인프라가 될지를 가를 것이다. KfW의 가을 채권 마이그레이션은 그 궤적을 가늠할 수 있는 첫 번째 실물 테스트다.
FAQ
RL1은 무엇이며 누가 출범했는가?
RL1, 또는 Regulated Layer One은 규제된 금융시장을 위한 공동 소유 블록체인 네트워크다. 2026년 7월 28일 ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment, Seturion 등 독일, 네덜란드, 프랑스, 스페인에 걸친 10개 유럽 금융기관이 출범시켰다.
RL1은 어떤 거버넌스 모델을 사용하는가?
RL1은 룩셈부르크에 등록된 유럽 협동조합(SCE, European Cooperative Society) 형태로 운영된다. 각 창립 회원은 총회, 감독 이사회, 운영 이사회로 구성된 구조를 통해 네트워크의 거버넌스와 개발에 대해 동등한 의결권을 가진다.
RL1은 어떤 인프라 위에서 구동되는가?
RL1은 프랑크푸르트 소재 핀테크 SWIAT가 원래 구축한 분산원장 인프라 위에서 구동된다. 이 네트워크는 RL1 협동조합으로 소유권이 이전되기 전 3년간 프로덕션 환경에서 운영되며 7억 유로를 초과하는 50건 이상의 거래를 결제했다. SWIAT는 소프트웨어 공급자이자 기술 운영자로 계속 남는다.
RL1은 어떤 금융 워크플로를 지원할 예정인가?
RL1은 디지털 채권 발행, 실물 자산 토큰화, 온체인 담보 동원, 은행 발행 스테이블코인, 레포 및 파생상품 마진 관리 등 규제된 기관 워크플로를 목표로 한다. 또한 SWIAT의 BaFin 감독 전자 증권 등기부 역시 RL1 네트워크로 이전될 계획이다.
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