대부분의 AI 투자자들은 칩 주식과 클라우드 인프라에 시선을 고정하고 있다. 하지만 프랭클린 템플턴의 샌디 콜(Sandy Kaul)은 그들이 지도의 잘못된 부분을 보고 있다고 생각한다. 그녀의 주장: 블록체인에 대한 AI의 영향이 다음 주요 투자 테마를 규정할 수 있으며, 그에 앞서 포지션을 잡을 수 있는 창은 이미 열리고 있다는 것이다.
Summary
핵심 요약
- 프랭클린 템플턴의 샌디 콜은 블록체인 네트워크와 암호화 자산이 반도체와 클라우드를 넘어서는 다음 큰 AI 투자 테마가 될 수 있다고 주장한다.
- 인간의 입력 없이 자율적으로 행동하는 에이전틱 AI는 기존 결제 시스템이 효율적으로 처리할 수 없는 마이크로트랜잭션을 생성한다.
- 퍼블릭 블록체인 네트워크는 기계 간 결제에 적합한 프로그래머블 트랜잭션, 암호학적 신원, 거의 즉각적인 결제를 제공한다.
- 로빈후드는 5월에 에이전트가 사용자를 대신해 주식을 거래하고 구매를 수행할 수 있는 AI 기반 투자 도구를 출시했다.
- 서클 CEO 제레미 알레어는 AI와 블록체인을 두 개의 별도 트렌드가 아니라 하나의 수렴하는 기술적 변화로 규정한다.
AI 투자 스토리의 두 번째 장이 있을 수 있는 이유
AI 투자 1차 물결은 단순했다. 곡괭이와 삽에 베팅하는 것이었다. 생성형 AI가 확장되면서 반도체 기업, 하이퍼스케일 클라우드 제공업체, 데이터 센터 운영업체가 막대한 기관 자본을 흡수했다. 그 논리는 통했다. 하지만 프랭클린 템플턴의 디지털 자산 및 혁신 부문 책임자인 콜은 그 내러티브에 고정된 투자자들이 다음에 올 것을 놓치고 있다고 경고한다.
그녀의 논지는 AI 아키텍처의 특정 진화를 중심으로 한다. 생성형 AI는 프롬프트에 응답해 콘텐츠를 생성한다. 에이전틱 AI는 다르게 작동한다. 인간의 개입을 최소화한 채 자율적으로 작업을 완료한다. AI 에이전트는 여행을 예약하고, 가격을 비교하며, 컴퓨팅 용량을 구매하고, 데이터를 가져오거나, 사용자를 대신해 전체 소프트웨어 워크플로를 관리할 수 있으며, 이 모든 것을 사람이 ‘확인’ 버튼을 누를 때까지 기다리지 않고 수행할 수 있다.
이 구분은 결제 세계에서 엄청난 의미를 갖는다.
에이전틱 AI와 마이크로트랜잭션 문제
수백만 개의 AI 에이전트가 대규모로 거래를 시작하면 — API 호출 비용, 1초의 일부에 해당하는 컴퓨팅 파워, 특정 데이터셋에 대한 접근 비용 등을 지불할 때 — 관련 거래는 종종 1센트의 일부에 불과한 가치를 가진다. 바로 이 지점에서 기존 금융 인프라는 무너진다. 전통적인 결제 네트워크는 처리 수수료가 전송되는 가치보다 커지는 순간 경제적으로 비합리적이 된다. 카드 결제망, 은행 송금, 레거시 결제 시스템은 이런 유형의 고빈도, 센트 미만 상거래를 위해 설계된 적이 없다.
이것이 콜이 블록체인이 메우기 위해 만들어졌다고 보는 구조적 공백이다.
AI 에이전트 결제를 위한 인프라로서의 블록체인
퍼블릭 블록체인 네트워크는 레거시 시스템에 없는 여러 특성 — 프로그래머블 트랜잭션, 암호학적 신원 검증, 거의 즉각적인 결제 — 을 결합해 마이크로트랜잭션 문제를 해결한다. 은행이나 카드 네트워크 같은 중개자를 요구하지 않는다. 디지털 자산을 보유한 AI 에이전트는 블록체인 레일을 통해 서로에게 직접 비용을 지불하며, 실시간으로 가치를 정산하고 그 비용은 최소화할 수 있다.
투자 관점의 함의는 직접적이다. 자율 에이전트가 블록체인 기반 결제를 대규모로 채택하면, 그 기반이 되는 네트워크에 대한 수요가 증가하고, 네트워크 수수료를 지불하는 네이티브 암호화폐에 대한 수요도 함께 증가한다. 거래량이 늘어나면 개발자 인센티브, 네트워크 보안, 그 위에 구축되는 탈중앙화 애플리케이션을 위한 더 많은 수익이 창출된다. 이는 AI 하드웨어에만 초점을 맞춘 투자자들이 포착할 수 없는 피드백 루프다.
이론에서 실천으로의 전환
이 논지는 이미 구체화되기 시작했다. 로빈후드는 5월에 에이전트가 사용자를 대신해 주식을 거래하고 구매를 수행할 수 있는 AI 기반 투자 도구를 출시했다. CEO 블라드 테네브(Vlad Tenev)는 AI 에이전트가 결국 인간 트레이더의 역량과 맞먹게 될 것이라고 밝힌 바 있다. 이는 블록체인 인프라를 투기적 자산군이 아니라 자율 금융을 위한 잠재적 운영 배관으로 재정의하는 주장이다.
오픈AI와 앤스로픽은 이미 소프트웨어를 탐색하고 복잡한 작업을 독립적으로 완료할 수 있는 점점 더 자율적인 시스템을 구축하기 위해 경쟁하고 있다.
서클과 통합된 기술 변화
콜의 논지는 서클 CEO 제레미 알레어의 사고방식과 강하게 공명한다. 최근 논문에서 알레어는 에이전틱 AI와 블록체인의 부상을 두 개의 평행한 트렌드가 아니라 하나의 수렴하는 기술적 힘이라고 주장했다. 그의 프레이밍에 따르면, AI는 지식 노동의 비용을 제로에 가깝게 밀어내고 있으며, 동시에 블록체인과 프로그래머블 디지털 머니는 결제, 정산, 경제적 조정의 비용을 압축하고 있다.
그 함의는 미래의 AI 네이티브 기업들이 전통적인 기업 구조를 통해 운영되지 않을 수도 있다는 것이다. 알레어는 온체인에서 운영되는 비즈니스를 상상한다. 토큰이 소유권과 거버넌스를 나타내고, 소프트웨어 가격 모델은 월 구독에서 작업 단위 과금(pay-per-task) 모델로 진화하며, 그 안에서 AI 에이전트가 디지털 서비스의 구매자이자 판매자가 되는 구조다. 이는 오늘날 존재하는 것과 근본적으로 다른 경제 아키텍처다.
AI를 지켜보는 투자자에게 의미하는 바
이 논거가 가진 분석적 무게는 곱씹어 볼 가치가 있다. 엔비디아 같은 칩 제조사를 통해 AI에 대한 익스포저를 구축한 투자자들은 모델 학습과 추론이 확장되면서 실제 가치를 포착했다. 하지만 AI 채택의 다음 단계 — 에이전트가 디지털 경제 전반에서 자율적으로 거래하는 단계 — 는 다른 계층의 인프라를 요구한다. 블록체인 네트워크, 프로그래머블 머니, 네이티브 암호화폐가 바로 그 계층이다.
자율 AI 시스템이 더 강력해질수록 기계 간 거래량은 레거시 결제 시스템이 구조적으로 흡수할 수 없는 방식으로 증가할 것이다. 이는 투기적 시나리오가 아니라 엔지니어링 제약이다.
투자자에게 콜이 제기하는 질문은 AI를 믿을지 말지에 관한 것이 아니다. 그들의 AI 익스포저가 AI 채택에 필요한 전체 스택을 실제로 포괄하고 있는지 — 아니면 하드웨어와 클라우드 계층에서 멈추고, 그 아래의 결제 및 정산 인프라는 눈에 띄지 않은 채 남겨두고 있는지에 관한 것이다.
프랭클린 템플턴 자체도 더 넓은 블록체인 논지에 따라 이미 행동에 나섰다. RWA.xyz 데이터에 따르면, 그들의 벤지(Benji) 토큰화 플랫폼은 7월 중순 기준으로 여러 퍼블릭 블록체인에 약 24억 4천만 달러 상당의 자산을 분산시켰다. 이는 세계 최대 자산운용사 중 하나가 퍼블릭 블록체인 인프라를 부수적인 실험이 아닌 진지한 운영 환경으로 다루고 있음을 보여주는 신호다.
FAQ
에이전틱 AI란 무엇이며, 생성형 AI와 어떻게 다른가?
에이전틱 AI는 여행 예약, 소프트웨어 워크플로 관리, 컴퓨팅 파워 구매처럼 인간의 개입이 거의 없이 자율적으로 작업을 완료한다. 반면 생성형 AI는 텍스트, 이미지, 코드와 같은 콘텐츠를 생성하는 방식으로 프롬프트에 응답한다. 핵심 차이는 주도권이다. 에이전틱 AI는 ‘행동’하고, 생성형 AI는 ‘응답’한다.
전통적인 결제 시스템이 AI 에이전트 간 마이크로트랜잭션에 비효율적인 이유는?
AI 에이전트 간 많은 거래는 API 호출 비용이나 1초 분량의 컴퓨팅 시간처럼 매우 작은 금액 — 때로는 1센트의 일부 — 을 포함한다. 전통적인 결제 네트워크는 거래 자체의 가치보다 클 수 있는 수수료를 부과하기 때문에, 이런 유형의 고빈도·저가치 상거래에는 경제적으로 실용적이지 않다.
블록체인 네트워크는 AI 경제에서 기계 간 결제에 어떤 이점을 제공하는가?
퍼블릭 블록체인 네트워크는 은행이나 카드 네트워크 같은 중개자를 요구하지 않고 프로그래머블 트랜잭션, 암호학적 신원, 거의 즉각적인 결제를 제공한다. 이를 통해 AI 에이전트는 디지털 자산을 보유하고 블록체인 레일을 통해 서로에게 직접 비용을 지불할 수 있으며, 이는 에이전틱 AI가 만들어내는 자동화된 대량 상거래에 정확히 맞춰 설계된 구조다.
AI와 블록체인의 수렴에서 어떤 투자 기회가 발생하는가?
자율 AI 에이전트가 블록체인 기반 결제를 채택함에 따라, 기반 네트워크와 그 네이티브 암호화폐에 대한 수요는 AI 채택과 함께 성장할 수 있다. 현재 AI 하드웨어와 클라우드 제공업체에만 초점을 맞추고 있는 투자자들은 AI의 다음 성장 단계를 포착할 수 있는 추가적 — 그리고 잠재적으로 상당한 — 수단으로서 블록체인 인프라를 간과하고 있을 수 있다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 제작되었으며, 편집팀의 검수를 거쳤습니다.
