미국과 영국 재무부가 스테이블코인 규제 정렬의 미래를 함께 설계하기 위해 마주 앉았다는 사실만으로도 메시지는 분명하다. 양국 정부는 스테이블코인, 토큰화 자산, 자본시장에 대한 접근 방식을 더 긴밀히 조율하기 위한 10가지 권고안을 공동으로 발표했으며, 이는 디지털 금융에 대한 대서양 횡단 협력이 단순한 포부를 넘어 구조화된 실행 단계로 이동하고 있음을 보여주는 신호다.
Summary
핵심 요약
- 미국과 영국 재무부는 10개의 공동 권고안을 발표했으며, 이 중 5개는 디지털 자산 규제를 구체적으로 겨냥하고 있다.
- 민간 주도의 그룹이 1년 동안 국경 간 토큰화 활용 사례를 시험하게 된다.
- 결제용 스테이블코인은 미국 GENIUS 법안의 원칙을 반영해, 고품질 유동자산으로 최소 1:1 비율로 전액 담보되어야 한다.
- 영란은행, FCA, SEC, CFTC는 토큰화 자산과 결제에 대한 공통된 접근 방식을 찾는 임무를 부여받았다.
- 미국 GENIUS 법안과 영국의 암호자산 제도는 모두 2027년 발효를 목표로 하고 있으며, 스테이블코인 라이선스는 상호 인정 없이 각국의 국내 규정을 계속 따르게 된다.
스테이블코인 및 토큰화 규제 정렬을 위한 공동 권고안
이 권고안은 2025년 트럼프 대통령의 영국 국빈 방문 당시 구성된 태스크포스에서 도출되었다. 권고안 자체는 법적 구속력은 없지만, 양국이 각자의 디지털 자산 프레임워크를 구축해 나가면서 추구하려는 공통된 방향성을 제시한다.
10개 권고안 중 5개는 디지털 자산에 직접 초점을 맞추고 있다. 이들은 디지털 머니가 어떻게 작동하고, 어떤 방식으로 담보되며, 국경을 넘어 이동해야 하는지에 대해 세계 최대 금융 시스템 두 곳을 연결하려는 가장 구조화된 시도라 할 수 있다.
디지털 자산과 민간 부문 테스트에 대한 초점
보다 구체적인 제안 중 하나는 민간 주도의 그룹이 1년 동안 국경 간 토큰화 활용 사례를 시험하도록 하는 것이다. 이는 정책 문구를 넘어 현실 세계의 실험 단계로 나아가, 토큰화 자산이 미·영 시장 간 이동할 때 어떤 마찰이 발생하는지, 그리고 어떤 표준이 이를 해결할 수 있는지를 파악하는 데 목적이 있다.
디지털 자산 관련 권고안은 또한 규제 당국이 공유된 이해를 갖도록 유도한다. 즉, 토큰화 증권이 결제 최종성에 도달하는 방식과, 스테이블코인이나 토큰화 머니마켓펀드 같은 수단이 청산소에서 적격 담보로 사용될 수 있는지 여부에 대한 공통 인식을 형성하자는 것이다. 이는 토큰화가 기관 시장에서 규모를 키울 수 있는지를 좌우하는 실질적인 인프라 수준의 질문으로, 단순한 이론적 제안에 그치지 않는다.
스테이블코인 담보 원칙과 멀티 머니 생태계
스테이블코인 설계와 관련해 공동 성명은 명확하다. 결제용 스테이블코인은 고품질 유동자산으로 최소 1:1 비율로 전액 담보되어야 한다. 이 원칙은 이미 법제화되어 2027년 발효를 예정하고 있는 연방 스테이블코인 법안인 미국 GENIUS 법안과 직접적으로 궤를 같이한다.
권고안은 또한 태스크포스가 멀티 머니 생태계라고 부르는 개념을 지지한다. 이는 스테이블코인, 토큰화 은행 예금, 기타 형태의 디지털 머니가 일관되지 않은 규제 아래 서로 경쟁하는 것이 아니라, 공존하는 금융 환경을 의미한다. 디지털 머니가 단일한 형태로 수렴하지 않을 것이라는 점을 인정하고, 규제가 특정 수단을 자의적으로 우대하지 않으면서 다양한 수단을 포용해야 한다는 관점을 담고 있다.
규제 협력과 미·영 당국의 역할
영란은행, FCA, SEC, CFTC는 토큰화 자산 처리와 결제 기준에 대해 공통된 입장을 마련해야 할 주요 규제 기관으로 명시되어 있다. 이는 단순한 양국 정부 간 이니셔티브를 넘어, 양측의 핵심 금융 감독 당국을 명시적으로 끌어들이고 있다는 점에서 주목할 만하다.
바젤위원회 암호화폐 익스포저에 대한 기술 중립적 검토
다섯 번째 디지털 자산 권고안은 양국 정부가 바젤위원회의 은행 암호화폐 익스포저 처리 방식에 대한 기술 중립적 검토를 공동으로 옹호할 것을 요구한다. 현재 바젤 프레임워크는 암호화폐 연계 자산에 대해 실제 위험 프로필을 충분히 반영하지 못하는 보수적인 자본 규제를 적용한다는 비판을 받아왔다. 기술 중립적 접근이란, 자산이 기술적으로 어떻게 구축되었는지가 아니라 경제적으로 무엇을 하는지에 따라 규칙을 일관되게 적용하자는 의미다.
이러한 추진은 양국 은행들에 실질적인 영향을 미친다. 토큰화 예금이나 토큰화 증권에 대한 바젤 처리 방식이 전통적 상품보다 더 가혹하게 유지된다면, 스테이블코인 법이 어떻게 규정하든 기관 채택에 대한 규제상 역인센티브가 발생하기 때문이다.
이행 일정과 라이선스 조건
양측 제도는 같은 시점을 향해 수렴하고 있다. 미국은 2027년 발효를 앞두고 GENIUS 법안을 이행 중이며, 영국의 자체 암호자산 제도 역시 2027년 10월 발효를 목표로 하고 있다. 이러한 시기적 중첩은 우연이 아니다. 양국은 2024년 말부터 전면 시행 중이며 2027년 개정을 예정하고 있는 EU의 MiCA 규정도 주시하고 있다.
정렬 노력에도 불구하고, 권고안은 상호 인정까지는 나아가지 않는다. 미국에서 라이선스를 받은 스테이블코인은 영국에서 운영하기 위해 여전히 영국 규정을 충족해야 하며, 그 반대도 마찬가지다. 양국은 라이선스 제도를 통합하는 것이 아니라, 나란히 병행해 나가고 있다.
이 간극은 중요하다. 상호 인정을 도입하지 않으면, 양 시장 모두에서 스테이블코인을 운영하려는 기업은 중복된 컴플라이언스 비용을 부담해야 한다. 영국 재무부 경제 담당 차관 루시 리그비(Lucy Rigby)는 앞서 5월, 더 긴밀한 정렬이 “일부 형태의 인정 또는 정렬로 나타날 수 있다”고 시사했지만, 이번에 발표된 권고안은 아직 그 수준까지 나아가지는 않았다.
업계 반응과 대서양 횡단 협력의 의미
코인베이스(Coinbase)는 이 프레임워크를 즉각 환영했다. 유럽 정책 책임자인 케이티 해리스(Katie Harries)는 이번 권고안을 “대서양 횡단 협력의 중대한 순간”이라고 평가하며, 양 금융 중심지가 “토큰화를 통해 글로벌 자본시장을 재구상할 수 있는 기회”를 강조했다.
이 같은 반응은 보다 광범위한 업계의 태도를 반영한다. 암호화폐 기업들은 일관되게 규제 명확성과 국경 간 일관성을 요구해 왔으며, 비구속적이라 하더라도 미·영 간 조정된 프레임워크는 기관 채택에 중요한 방식으로 불확실성을 줄여준다.
전략적 의미는 스테이블코인을 넘어선다. 영란은행, FCA, SEC, CFTC가 토큰화 자산 결제와 담보 기준에 대한 접근 방식을 진정으로 조화시킬 수 있다면, 법적 병목이 줄어든 대서양 횡단 토큰화 자본시장을 위한 기반이 마련된다. 1년간의 민간 부문 테스트 의무는 규제 당국이 이를 법제화하기 전에, 이러한 야심을 실제로 스트레스 테스트하기 위해 설계된 것이다.
양국의 국내 제도가 2027년 말까지 마무리될 예정이고 EU는 이미 MiCA 체제하에서 운영 중인 만큼, 향후 18개월이 결정적 시기가 될 것이다. 관건은 미·영이 충분히 빠르게 움직이면서도 긴밀한 정렬을 유지해, 단순히 글로벌 기준을 따라가는 것이 아니라 이를 주도할 수 있느냐는 점이다.
FAQ
미·영 스테이블코인 공동 권고안의 주요 목표는 무엇인가?
이 권고안은 양국 간 스테이블코인 및 토큰화 자산 규제를 정렬하고, 민간 주도 테스트 그룹을 통해 국경 간 토큰화 활용 사례를 촉진하며, 스테이블코인·토큰화 은행 예금·기타 디지털 머니 형태가 일관된 원칙 아래 공존하는 멀티 머니 생태계를 구축하는 것을 목표로 한다.
디지털 자산 규제에 관한 미·영 협력에는 어떤 규제 기관들이 참여하는가?
영란은행, FCA, SEC, CFTC가 주요 규제 기관으로, 토큰화 자산, 결제 최종성, 청산소에서의 디지털 자산 담보 활용에 대한 공통된 접근 방식을 마련하는 임무를 맡고 있다.
스테이블코인 라이선스는 미·영 간에 상호 인정되는가?
아니다. 권고안은 스테이블코인 라이선스의 상호 인정을 도입하지 않는다. 한 나라에서 라이선스를 받은 스테이블코인은 다른 나라에서 운영하기 위해 여전히 그 나라의 규제 요건을 충족해야 한다.
권고안에서 민간 주도 그룹의 의미는 무엇인가?
이 그룹은 1년 동안 국경 간 토큰화 활용 사례를 적극적으로 시험해, 규제 당국이 추가적인 규제 정렬과 양 시장 간 실질적 협력을 추진하는 데 필요한 현실 세계의 근거를 제공하게 된다.
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