토큰화된 실물 자산(tokenized real-world assets, RWA) 시장은 단 1년 만에 거의 세 배로 성장했으며, 이는 시작에 불과할 수 있다. 2026년 6월 말 기준 토큰화된 RWA의 온체인 가치는 322억 2,000만 달러에 도달했으며, 이는 1년 전 약 118억 달러에서 증가한 수치다. 스탠다드차타드 디지털 자산 리서치 총괄 제프 켄드릭(Geoff Kendrick)은 이를 훨씬 더 큰 변화의 초기 단계로 보고 있으며, 디파이에 배치된 자산이 2030년까지 2조 7,000억 달러에 이를 수 있다고 전망한다.
Summary
핵심 요약
- 토큰화된 RWA의 온체인 가치는 2026년 6월 기준 322억 2,000만 달러에 도달해, 1년 전 기록된 118억 달러의 거의 세 배 수준이 되었다.
- 미국 국채는 온체인 상 150억 달러로 모든 자산 카테고리 중 선두를 달리고 있으며, 블랙록의 BUIDL 펀드만 해도 2025년 6월까지 총 자산 가치 29억 달러를 넘어섰다.
- 현재 토큰화된 RWA의 10%만이 디파이에서 사용되고 있으며, 스탠다드차타드의 제프 켄드릭은 이 비중이 2030년까지 30%로 상승할 것으로 전망한다.
- DTCC는 2026년 5월 토큰화된 증권 거래를 위한 파일럿을 시작했으며, 10월까지 상용 출시가 이뤄질 가능성이 있다.
- SEC는 특정 주식을 토큰을 통해 거래 및 결제할 수 있도록 허용하는 나스닥의 제안을 승인했으며, 이는 보다 폭넓은 규제 차원의 ‘그린라이트’를 시사한다.
급격한 성장 — 그리고 이를 실제로 견인하는 요인
수치 자체도 인상적이지만, 더 중요한 질문은 왜 지금 토큰화된 실물 자산이 가속화되고 있는가이다. 그 답은 규제 모멘텀, 수익을 창출하는 온체인 상품에 대한 기관 수요, 그리고 전통 금융 상품을 흡수할 만큼 성숙해진 디파이 생태계가 결합된 결과다.
켄드릭의 전망은 단순한 희망 섞인 계산이 아니다. 현재 토큰화된 RWA의 10%만이 디파이 프로토콜로 유입되고 있다. 이 비율이 2030년까지 예상치인 30%로 상승한다면, 탈중앙 인프라를 통해 흐르는 전통 자산의 규모는 금융 시장의 작동 방식을 근본적으로 재배선하는 수준이 될 것이다. RWA.xyz 데이터에 따르면, 전체 RWA 보유자 수는 이미 937,928명으로 증가했으며, 단 한 달 만에 13% 늘어났다.
장기 전망을 제쳐두더라도, 현재의 수치만으로도 이 자산군이 실험 단계에서 인프라 단계로 이동하고 있음을 보여준다.
미국 국채: 토큰화 금융의 닻
미국 국채는 온체인 가치 150억 달러로 가장 큰 토큰화 자산 카테고리이며, 이들의 지배력은 직관적으로 이해된다. 국채(단기·중기·장기)는 익숙하고, 위험이 낮으며, 유동성이 높고, 일반 스테이블코인이 제공하지 못하는 방식으로 수익을 창출한다.
2024년 3월 출시된 블랙록의 BUIDL 펀드는 대표적인 사례가 되었다. 이 펀드는 2025년 6월까지 총 자산 가치 29억 달러를 돌파했으며, 이더리움, 솔라나, 폴리곤, 아발란체, 아비트럼, 옵티미즘, 앱토스, BNB 체인 등 8개 블록체인에서 운영된다. 이는 단순한 개념 증명이 아니라, 진정한 기관급 커밋먼트를 보여주는 멀티체인 발자국이다. 2026년 2월, 유니스왑 랩스와 시큐리타이즈는 BUIDL 지분을 UniswapX에서 거래할 수 있도록 하여, 대형 규제 기관 펀드를 직접 탈중앙 거래소에 올려놓았다.
“우리가 그동안 목표로 삼아온 ‘잠금 해제’는 바로 이것입니다. 전통 금융의 신뢰와 규제 기준을 디파이가 지닌 속도와 개방성에 접목하는 것이죠.”라고 시큐리타이즈 CEO 카를로스 도밍고(Carlos Domingo)는 말했다.
프랭클린 템플턴의 BENJI 토큰(자사의 OnChain US Government Money Fund를 대표)은 24억 4,000만 달러에 도달했다. 그 밖의 주요 상품으로는 31억 달러 규모의 서클 USYC, 37억 달러 규모의 온도(Ondo) 상품군, 7억 6,400만 달러 규모의 위즈덤트리 WTGXX 등이 있다.
프라이빗 크레딧과 수익률 프리미엄
프라이빗 크레딧(비은행 기관이 발행·보유하는 대출)은 바로 미국 국채가 제공하지 못하는, 더 높은 수익률을 제공한다는 점에서 매력적인 RWA 카테고리로 부상했다. 토큰화는 또한 프라이빗 크레딧의 가장 지속적인 구조적 문제 중 하나인 수년간 이어질 수 있는 자본 락업 문제를 해결한다. 토큰화된 프라이빗 크레딧 포지션을 보유한 기업 재무 담당자나 자산 운용사는 이제 이를 온체인에서 이전하거나, 담보로 활용하거나, 훨씬 더 유연하게 상환할 수 있다.
메이플 파이낸스(Maple Finance)와 스토커(Stokr)가 이 분야의 선도 플랫폼으로, 각각 약 22%의 시장 점유율을 보유하고 있다. 두 플랫폼을 합치면, 토큰화된 프라이빗 크레딧 규모는 약 62억 달러에 이르며, 이는 불과 3년 전만 해도 거의 존재감이 없던 카테고리였다.
주식과 ETF: 지금은 작지만, 곧 커질 시장
토큰화된 주식(에쿼티)은 현재 온체인 가치 21억 9,000만 달러 규모로, 전체 RWA에서 차지하는 비중은 아직 크지 않다. 그러나 지난 30일 동안 거의 50% 성장했다. 이 성장을 더욱 가속화할 여러 움직임이 동시에 나타나고 있다.
2026년 5월, 미국 예탁결제청(Depository Trust & Clearing Corporation, DTCC)은 토큰화된 증권 거래를 위한 파일럿 계획을 발표했다. 이는 주변부 실험이 아니다. DTCC는 거의 모든 미국 주식 거래를 청산·결제하며, 114조 달러가 넘는 증권을 수탁하고 있다. 이번 파일럿은 러셀 1000 지수 편입 주식, 주요 지수 ETF, 미국 국채를 포함하며, 블랙록, 골드만삭스, JP모건, 씨티그룹, 뱅크오브아메리카, 모건스탠리, 서클, 온도 파이낸스, 리플 프라임 등 50개 이상의 금융사가 참여한다. 2026년 10월까지 전체 상용 출시가 이뤄질 가능성이 있다.
온도 파이낸스는 이 분야에서 공격적으로 움직이고 있다. 이 회사는 Global Markets 플랫폼을 통해 토큰화된 주식 시장의 약 60%를 보유하고 있다. 2026년 3월에는 프랭클린 템플턴과 협력해 5개 ETF를 토큰화했으며, 4월에는 브로드리지 파이낸셜 솔루션즈와 손잡고 토큰화된 주식 및 ETF 보유자가 기초 주식에 대한 의결권을 행사할 수 있도록 했다. 가장 최근에는 온도 파이낸스의 무기한 선물(perpetual futures) 플랫폼이 토큰화된 주식을 담보로 사용할 수 있도록 허용한 첫 사례가 되었다. 이를 통해 프리알파 사용자들은 석유·금과 같은 원자재뿐 아니라 인기 주식에 연동된 무기한 선물을 거래할 수 있다. 이 플랫폼의 24/7 무허가(permissionless) 거래는 미국, 파나마 및 기타 금지 관할 지역 외의 트레이더에게 제공된다.
“우리는 솔직히 말해, 전통적인 브로커리지 계좌가 제공할 수 있는 것보다 훨씬 나은 투자 경험에 빠르게 다가가고 있습니다.”라고 온도 파이낸스 사장 이안 드 보드(Ian De Bode)는 말했다.
금과 원자재: 절대 닫히지 않는 시장
토큰화된 금은 가장 큰 원자재 하위 카테고리이며, 2026년에는 아무도 예상하지 못한 스트레스 테스트를 겪었다. 연초 미국–이란 간 긴장이 고조되었을 때, 전통 시장은 문을 닫았다. 그러나 토큰화된 석유와 금 시장은 그렇지 않았다. 월가 트레이딩 데스크는 온체인 무기한 선물을, 장 마감 시간대에 리스크 오프 자산의 가격을 책정할 수 있는 유일한 수단으로 활용하게 되었다.
2026년 초 이후 온체인 원자재 무기한 선물의 주말 거래량은 9배 증가했다. 원자재 관련 온체인 무기한 선물은 이제 탈중앙 거래소에서 빌더가 배포한 계약의 67% 이상을 차지한다. 토큰화된 원자재는 2026년 3월 58억 달러로 정점을 찍은 뒤 현재는 47억 달러 수준으로 조정되었으며, 이 중 상당 부분을 금이 차지한다.
규모보다 더 중요한 것은 성숙도의 신호다. 토큰화된 금과 전통 금 시장 간 상관계수는 2026년 1분기에 0.70 임계값을 넘어섰으며, 이는 역사적으로 약했던 관계가 상당히 강화되었음을 의미한다. 온체인 시장은 더 이상 고립된 상태에서 가격을 형성하지 않고 있으며, 글로벌 가격 발견 과정의 일부가 되어가고 있다.
부동산: 가장 먼 길을 남겨둔 카테고리
부동산 토큰화는 아직 규모가 작아 온체인 가치가 2억 270만 달러 수준에 불과하지만, 2026년에는 의미 있는 규제 이정표가 등장했다. 두바이 토지청은 2026년 2월 토큰화 프로젝트 2단계를 개시해, 토큰화된 부동산 유닛의 재판매를 가능하게 했다. 같은 분기 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 더를린 홀딩스(Derlin Holdings)의 부동산 토큰화 상품을 승인했다. 이 카테고리의 매력은 구조적이다. 지분 소유를 통해 투자자는 임대 수익에 대한 비례 청구권을 보유할 수 있고, 전체 부동산 매각을 기다리지 않고도 포지션을 거래할 수 있다.
기관 채택과 규제의 전환점
규제 환경은 기관 참여자들이 예상하지 못한 속도로 변화하고 있다. 3월, SEC는 특정 주식을 토큰을 통해 온체인에서 거래·결제할 수 있도록 하는 나스닥의 제안을 진전시켰다. 애널리스트들은 주식 토큰 거래에 대한 보다 광범위한 승인을 예상하고 있으며, SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)가 토큰화된 주식이 대규모로 등장할 수 있도록 하는 혁신 예외(innovation exemption)를 확대할 것이라는 전망이 지배적이다.
이 시점이 분석적으로 흥미로운 이유는 여러 흐름이 수렴하고 있기 때문이다. DTCC 파일럿, 나스닥 제안에 대한 SEC의 움직임, 그리고 주요 월가 금융사의 폭넓은 참여는 우연히 병렬적으로 일어나는 일이 아니다. 이는 토큰화된 증권 인프라가 다가오고 있으며, 지금 이 인프라에 대한 이해도를 쌓는 기업들이 거래량이 확대될 때 구조적 우위를 점할 것이라는 기관 컨센서스를 반영한다. 남은 질문은 전통 자산이 온체인으로 이동할지 여부가 아니라, 어떤 자산 카테고리와 어떤 플랫폼이 새로운 시장을 주도할 것인가이다.
FAQ
토큰화된 실물 자산의 현재 시장 규모는 어느 정도인가?
이 시장은 2026년 6월 기준 온체인 가치 322억 2,000만 달러에 도달했으며, 이는 1년 전 118억 달러에서 거의 세 배로 증가한 수치다.
어떤 자산이 토큰화된 실물 자산 시장을 주도하고 있는가?
미국 국채가 온체인 가치 150억 달러로 선두를 달리고 있으며, 그 뒤를 62억 달러 규모의 프라이빗 크레딧, 47억 달러 규모의 토큰화된 금, 21억 9,000만 달러 규모의 토큰화된 주식 및 ETF, 2억 270만 달러 규모의 부동산이 잇고 있다.
미국에서 토큰화된 증권에 대한 규제는 어떻게 진화하고 있는가?
SEC는 특정 주식 토큰이 온체인에서 거래 및 결제될 수 있도록 하는 나스닥의 제안을 승인했다. DTCC는 2026년 5월부터 토큰화된 증권 거래를 위한 파일럿을 시작했으며, 10월까지 상용 출시가 이뤄질 가능성이 있다. 보다 광범위한 규제 승인도 폭넓게 예상되고 있다.
디파이에서 토큰화된 RWA의 성장 전망은 어떠한가?
현재 토큰화된 RWA의 10%가 디파이 프로토콜에서 사용되고 있다. 스탠다드차타드의 제프 켄드릭은 이 비중이 2030년까지 30%로 상승하고, 디파이 전체 자산이 잠재적으로 2조 7,000억 달러에 이를 것으로 전망한다.
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