디지털 자산 업계에서 “크립토 맘(Crypto Mom)”으로 널리 알려진 SEC 위원 헤스터 피어스(Hester Peirce)는 2026년 11월에 기관을 떠나 리젠트 대학교 로스쿨(Regent University School of Law)의 부교수로 합류한다. 그녀의 퇴장은 위원회에서 8년이 넘는 시간을 마무리하는 것이며, 미국 암호화폐 규제에서 그녀를 가장 영향력 있는 목소리 중 한 명으로 만든 한 장의 장을 끝맺는다.
Summary
핵심 요약
- 피어스는 2025년 6월 임기 만료 후 2026년 12월까지 체류가 허용되었음에도, 이를 약간 앞당겨 2026년 11월에 SEC를 떠난다.
- 그녀는 2018년 1월부터 SEC 위원으로 재직해 왔으며, 2025년 1월부터 SEC의 크립토 태스크포스를 이끌어 왔다.
- 그녀가 떠난 후에는, 다섯 명으로 설계된 위원회에서 의장 폴 앳킨스(Chairman Paul Atkins)와 위원 마크 우예다(Commissioner Mark Uyeda)만이 현직 위원으로 남게 된다.
- SEC가 제안한 디지털 자산에 대한 혁신 면제안은 아직 공개되지 않았으며, 합성 증권은 명시적으로 제외된다.
- 피어스의 마지막 우선순위에는 암호화폐 규제 프레임워크 수립, 더 이른 IPO 허용, 그리고 트레이드스루 규칙(trade-through rule) 폐지가 포함된다.
헤스터 피어스, SEC를 떠나 학계로
피어스의 재임 기간과 새로운 역할
피어스가 리젠트 대학교 로스쿨로 향하는 길은, 대부분의 공적 유산이 구축된 곳, 즉 암호화폐 기업들이 필요로 한 것과 SEC가 제공하려 했던 것 사이의 간극에서 시작된다. 그녀는 2018년 1월에 위원회에 합류했고, 2020년에 두 번째 임기로 재임 인준을 받았다. 그 기간 동안 그녀는 집행 중심의 단속보다 규칙 기반의 감독을 옹호하는 업계 내 가장 일관된 내부 지지자가 되었고, 이는 그녀가 모든 공개 반대 의견에서 따라다닌 “크립토 맘”이라는 별명을 얻게 했다.
학계로의 이동은 그녀가 상당한 열의를 가지고 내린 선택을 반영한다. 그녀는 최근 팟캐스트 출연에서 “나는 로스쿨에서 가르치게 될 것이다. 그래서 다음 세대와 함께 일하게 되어 기대된다”고 말했다.
전환 일정과 퇴임 세부 사항
그녀의 공식 임기는 2025년 6월 5일에 만료되었다. SEC 규정에 따르면, 후임자가 인준되지 않은 경우 위원은 임기 종료 후 최대 18개월까지 자리를 유지할 수 있으며, 이는 그녀가 2026년 12월까지 남을 수 있음을 의미했다. 그러나 그녀는 대신 11월에 떠나기로 선택해, 남은 기간에서 약 한 달을 줄였다.
이는 미묘하지만 의미 있는 차이다. 12월이 아닌 11월에 떠난다는 것은 규제상의 요구가 아닌 개인적 선택을 의미한다. 그녀는 밀려난 것이 아니라, 스스로 다음 단계로 나아가는 것이다.
피어스 이후 SEC의 리더십과 암호화폐 정책
퇴임 이후 SEC 위원 구성
숫자는 냉정하다. SEC는 다섯 명의 위원으로 운영되도록 설계되어 있으며, 같은 정당 출신 위원은 세 명을 넘을 수 없다. 피어스가 11월에 문을 나서는 순간, 위원회는 의장 폴 앳킨스와 위원 마크 우예다 두 명의 현직 위원만 남게 된다. 이는 의사 정족수(quorum)를 충족하긴 하지만, 특히 암호화폐 규칙 제정 수요가 최고조에 달한 시기에 기관을 매우 얇게 만든다.
그때까지 새로운 위원이 인준될지는 여전히 미지수이며, 그 답은 이후 전개 속도에 상당한 영향을 미칠 것이다.
크립토 태스크포스의 지속적인 업무
피어스는 2025년 1월부터 SEC 크립토 태스크포스를 이끌어 왔으며, 그 작업은 아직 끝나지 않았다. 태스크포스는 현재 디지털 자산 분류, 토큰 지위 결정, 공시 요건, 등록 경로, 집행 우선순위를 검토하고 있다. 또한 현재 규칙 제정 주기 동안 시장 참여자들이 서면 의견을 제출하고 회의를 요청할 수 있는 공식 채널 역할도 한다.
이곳에서 피어스의 리더십을 잃는 것은 작은 운영 공백이 아니다. 그녀는 태스크포스의 설계자이자 얼굴이었다. 누가 그 역할을 이어받을지, 그리고 그 전환이 얼마나 원활하게 이뤄질지는 현재 그 과정에 참여하고 있는 수십 개 기업에 매우 중요한 문제다.
피어스의 마지막 우선순위와 SEC 혁신 면제
최종 규제 목표
남은 시간 동안 피어스는 세 가지 주요 목표를 제시했다. 실질적으로 작동 가능한 암호화폐 규제 프레임워크 수립을 돕고, 더 많은 기업이 더 이른 시점에 공모 시장에 접근할 수 있도록 규칙을 개정하며, 오래전부터 구식이라고 보아 온 시장 구조 조항인 트레이드스루 규칙을 폐지하는 것이다. 이는 몇 달 남지 않은 기간에 추진하기에는 작은 야망이 아니며, 그녀가 떠난 이후에도 오래 지속될 더 넓은 제도적 논쟁 속에 자리 잡고 있다.
혁신 면제의 현황과 범위
현재 SEC 주변에서 가장 많이 회자되는 아이디어 중 하나는 제안된 디지털 자산 혁신 면제이다. 이는 보다 광범위한 규칙이 마련되는 동안, 기업들이 블록체인 기반 상품을 시험해 볼 수 있는 제한적 경로를 제공하는 방안이다. 피어스는 최근 팟캐스트 출연에서 이 제안이 실제로 어떤 단계에 있는지에 대해 오해를 바로잡았다.
그녀는 “우선, 혁신 면제는 아직 공개되지 않았다. 이것이 바로잡아야 할 첫 번째 신화다”라고 분명히 말했다.
그녀는 더 나아가, 합성 증권은 당국이 검토해 온 범위에 포함되지 않는다고 명확히 했다. 면제가 도입되더라도 모든 토큰화 상품에 대한 포괄적 허가로 기능하지는 않을 것이다. 이는 규제 신호를 낙관적으로 해석해 온 암호화폐 기업들에게 중요한 구분점이다. 실제 문안은 시장의 추측이 암시하는 것보다 상당히 좁을 수 있다.
SEC 의장 폴 앳킨스 체제에서의 암호화폐 정책 초점 이동
피어스의 퇴임을 둘러싼 더 넓은 맥락은, 이미 상당한 정책 전환의 한가운데에 있는 SEC다. 앳킨스 의장 체제에서 기관은 이전 행정부를 특징지었던 집행 우선(posture) 접근에서 벗어나, 토큰화, 수탁(custody), 시장 접근에 대한 적극적인 규칙 제정으로 방향을 틀었다. 그런 의미에서 피어스의 목표는 이미 제도적으로 추진되고 있다. 그녀는 암호화폐에 적대적인 위원회를 떠나는 것이 아니라, 상당 부분 그녀의 방향을 수용한 위원회를 떠나는 것이다.
이는 아마도 이 이야기에서 가장 과소평가된 부분일 것이다. “크립토 맘” 효과는 결코 한 명의 위원만의 문제가 아니었다. 8년에 걸쳐 피어스는 SEC 내부의 논의 지형 자체를 바꾸는 데 기여했다. 그녀가 구축한 태스크포스, 그녀가 작성한 반대 의견, 그리고 그녀가 쌓아 온 업계 관계는, 그녀의 퇴임과 함께 사라지지 않는 인프라를 형성했다.
사라지는 것은 특정한 종류의 신뢰도다. 기관이 따라잡기 전에 수년간 버텨 온 사람의 신뢰도 말이다. 앳킨스와 우예다가 암호화폐 기업들과 같은 무게감을 유지할 수 있을지, 그리고 두 명의 위원으로 운영되는 SEC가 여러 규칙 제정 트랙에서 동시에 모멘텀을 유지할 수 있을지는, 업계가 2026년 말까지 예의주시할 질문들이다.
FAQ
헤스터 피어스는 언제 SEC를 떠나며, 이후 무엇을 할 예정인가?
피어스는 2026년 11월에 SEC를 떠나 리젠트 대학교 로스쿨의 부교수로 합류해, 다음 세대의 로스쿨 학생들과 함께 일할 예정이다.
SEC의 디지털 자산 혁신 면제는 현재 어떤 상태인가?
혁신 면제는 아직 공개되지 않았다. 피어스는 이것이 모든 토큰화 상품에 대한 포괄적 승인(blanket approval)이 아니며, 합성 증권은 제안 범위에서 명시적으로 제외된다고 설명했다.
피어스가 떠난 후 누가 SEC 현직 위원으로 남게 되는가?
피어스가 떠난 후, 새로운 지명자가 그 전에 인준되지 않는 한, 의장 폴 앳킨스와 위원 마크 우예다만이 다섯 명으로 설계된 위원회에서 유일한 두 명의 현직 위원으로 남게 된다.
SEC에서 피어스의 마지막 기간 동안 주요 우선순위는 무엇이었는가?
그녀의 우선순위에는 암호화폐 규제 프레임워크 수립을 돕는 것, 기업들이 더 이른 시점에 상장할 수 있도록 규칙을 변경하는 것, 그리고 더 넓은 시장 구조 개혁 노력의 일환으로 트레이드스루 규칙을 폐지하는 것이 포함되었다.
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