지난 며칠 동안 비트코인의 가격이 작지만 의미 있는 반등을 보였다.
하지만 오늘은 다시 멈춘 듯하다.
이러한 일시적인 정지의 배경에는 단기적으로 각자 중요한 역할을 하고 있는 두 가지 서로 다른 요인이 특히 존재한다.
Summary
첫 번째 요인: 쇼트 스퀴즈
지난 목요일부터 비트코인 선물 시장에서 무려 네 번의 서로 다른 쇼트 스퀴즈가 발생했다.
이 시장은 단기 트레이더들이 지배하고 있지만, 중요한 구분점이 있다. 한쪽에는 개인(리테일) 투기꾼들이 있고, 다른 한쪽에는 기관 고래들이 있다.
리테일은 자본이 적을 뿐만 아니라, 역량과 정보도 훨씬 부족하다. 게다가 일반적으로 투자 기간이 조금 더 길고, 쉽게 조종당한다.
반면에 기관 고래들은 훨씬 더 많은 자본을 보유하고 있으며, 특히 이런 시기에는 사실상 비트코인 가격을 움직일 수 있는 힘을 가지고 있다.
게다가 기관 고래들은 훨씬 더 많은 역량을 갖추고 있을 뿐 아니라, 특히 리테일이 도저히 접근할 수 없는 정보까지 다수 보유하고 있다.
실제로 고래들은 조종당하지 않으며(오히려 조종하는 쪽이다), 투자 기간도 종종 짧거나 매우 짧다. 이는 분석과 매매 모두에 사람 대신 알고리즘을 자주 사용하기 때문이기도 하다.
5월 말/6월 초 비트코인 가격 폭락은 주로 BTC를 매도한 리테일 때문에 발생했다. 고래들은 이들이 매도하도록, 그리고 특히 6월 7일 최저점(59,000달러)에서 소폭 반등한 이후에도 계속 숏 포지션을 유지하도록 설득하는 데 성공했다.
베어리시한 심리 때문에 리테일은 계속 비트코인을 공매도했고, 고래들은 당연히 먼저 롱 포지션을 연 뒤 가격을 끌어올려 리테일의 숏 포지션이 청산되도록 만들었다.
이러한 역학 관계로 인해 세 번의 미니 쇼트 스퀴즈(하락 숏 포지션의 강제 청산)가 발생했는데, 하나는 지난 목요일, 하나는 일요일 밤, 또 하나는 어제였다.
그 결과 비트코인 가격은 67,000달러를 넘어서는 수준까지 반등했다.
오늘은 리테일이 숏, 고래가 롱이었던 이 단계가 끝난 상태인데, 적어도 현재로서는 고래들이 단기적으로 더 이상 롱 포지션을 보유하지 않는 것으로 보이기 때문이다.
두 번째 요인: 스페이스X
금요일에는 스페이스X 주식이 증시에 상장되어 거래가 시작되었다.
첫 두 시간 동안 거래량은 매우 높았지만, 이후 서서히 줄어들었다.
가격 측면에서 보면, 사전 배치(pre-lancio) 단계의 초기 공모가는 135달러였지만, 실제 증시에서의 첫 거래는 150달러에 시작되었고, 금요일 당일 이미 177달러의 고점을 찍은 뒤 161달러에 마감했다.
하지만 어제부터는 오늘 프리마켓에서 이미 13개의 연속된 시간봉이 거의 모두 양봉을 기록하며 가격이 200달러를 넘어섰기 때문에, 미니 버블이 형성되기 시작한 것으로 보인다.
이 미니 버블이 언제, 그리고 특히 어떤 가격에서 터질지는 알 수 없지만, 확실한 것은 다른 시장, 특히 비트코인에서 유동성을 빨아들이고 있다는 점이다.
실제로 이 미니 버블을 부추기고 있는 쪽은 언제나 그렇듯 고래보다는 리테일일 가능성이 매우 높으며, 어느 시점에서는 고래들이 수익 실현을 위해 스페이스X 주식을 매도하기 시작할 수도 있다.
그러나 이 미니 버블이 계속 커지는 동안에는, 미국 증시가 특히 리테일 자금을 중심으로 크립토 시장에서 일정 부분 유동성을 계속 흡수하게 될 것이다.
비트코인 가격에 미치는 영향
따라서 쇼트 스퀴즈에 의해 촉발된 지난 며칠간의 상승 국면은 종료되었고, 오늘은 미국 증시가 크립토 시장에서 리테일 유동성을 빨아들이고 있는 상황이다.
게다가 지난 며칠간의 반등은 새로운 롱 포지션의 개설이 아니라, 주로 숏 포지션의 청산에 의해 발생했다. 이는 새로운 유동성의 유입에 의해 지지된 상승이 아니었다는 의미다.
다시 말해, 6월 6일 토요일에 폭락 국면이 마무리되었고, 6월 7일 일요일에는 새로운 소규모 상승 국면이 시작되었지만, 이는 새로운 유동성의 유입이 아니라 숏 포지션의 청산에 의해 뒷받침된 것이었다.
이 마지막 국면은 세 번째 쇼트 스퀴즈가 발생한 어제 끝났고, 오늘은 또 다른 국면이 시작되고 있다.
하지만 현재로서는 이 새로운 국면이 정확히 어떤 성격을 띠는지, 그리고 추가 상승으로 이어질지, 하락으로 이어질지, 아니면 횡보로 이어질지 판단하기는 아직 불가능하다.
실제로 고래들은 오늘 비트코인에 대해 관망세를 취하고 있는 것으로 보이는데, 이는 오늘 시작된 새로운 국면의 성격이 아직 명확하지 않기 때문이다. 다만 오늘 안에 고래들이 결정을 내리고 롱 또는 숏으로 다시 진입할 가능성은 있으며, 특히 스페이스X의 미니 버블이 이미 터질 경우 그럴 수 있다.
