오늘 암호화폐 시장은 큰 어려움에 처해 있습니다.
사실 며칠 전부터 이미 그런 상황이었고, 오늘은 하락장이 끝났을 수도 있다는 분위기입니다.
다만 현재 도달한 가격 수준은 상당히 낮은 편이며, 단기간에 반등이 오지 않을 것을 우려하는 사람들도 있습니다.
Summary
비트코인
비트코인 가격은 최근 두 달 사이 처음으로 68,000달러 아래로 떨어졌습니다.
문제는 월요일부터 어제까지 단 이틀 만에 9%를 잃었다는 점인데, 그렇다고 해서 특히 드문 폭락이라고 보기는 어렵습니다.
오히려 1월 말에서 2월 초 사이에는 단 9일 동안 32%나 폭락한 적이 있었고, 반면 최근 9일 동안의 하락은 “고작” 16%에 그쳤습니다.
바로 이 차이 때문에 많은 이들이 하락이 아직 끝나지 않았다고 의심하지만, 반대로 그렇지 않을 수도 있다는 견고한 데이터도 있습니다.
실제로 1월 말과 마찬가지로, 이러한 폭락 뒤에는 대량의 롱 포지션이 짧은 시간 안에 청산되며 발생한 롱 포지션의 투매가 있었습니다. 그런데 최근 롱 포지션의 투매는 어젯밤을 끝으로 종료된 상태로, 이제 청산될 롱 포지션이 거의 남지 않았습니다.
그렇다고 해서 하락이 계속될 가능성이 완전히 사라진 것은 아닙니다. 만약 숏 포지션이 대거 열리기 시작하거나 홀더들이 매도에 나선다면, 롱 포지션 청산이 없더라도 가격은 더 떨어질 수 있습니다. 다만 현재로서는 매수세가 일시적으로 우위를 점하고 있는 것으로 보이며, 이런 상황에서는 단기적으로 하락이 이어지기 역사적으로는 쉽지 않습니다.
다만 앞으로 며칠 혹은 몇 주 안에 상황이 바뀔 수도 있는데, 특히 다시 대량의 롱 포지션이 열려 또다시 청산될 준비가 갖춰지는 경우에는 더욱 그렇습니다.
이더리움
이더리움의 경우 상황은 더욱 복잡해 보입니다.
오늘 기록한 최저점은 1,800달러를 약간 웃도는 수준으로, 2월 6일 연중 최저치인 약 1,750달러를 기록한 이후 가장 낮은 수준입니다.
하지만 이더리움 가격을 미 달러가 아니라 비트코인(ETHBTC) 기준으로 분석해 보면, 조금 다른 그림이 나옵니다.
실제로 4월 중순부터 5월 말까지 한 달 반 동안 이어진 긴 하락 이후, 소폭의 반등 시도가 있었습니다.
월요일, 비트코인 가격이 하락을 시작할 때 이더리움의 하락은 상대적으로 덜했기 때문에, ETH의 비트코인 기준 가격은 0.0270 BTC에서 어제 0.0290 BTC까지 상승했습니다.
현재는 정확히 중간 수준인 0.0280 BTC까지 내려온 상태지만, 적어도 4월 중순에 시작된 하락 추세는 이제 소진된 것으로 보입니다. 다만 반등 시도는 실패한 듯하며, 따라서 지금으로서는 이더리움 가격 흐름이 비트코인 가격을 단순히 따라가는 데 그칠 가능성이 있습니다.
알트코인
다른 알트코인 전체를 고려하면 이야기는 또 달라집니다.
이를 위해서는 이른바 Total3, 즉 비트코인과 이더리움, 스테이블코인을 제외한 알트코인의 시가총액을 분석하는 것이 좋습니다.
어젯밤 기록한 최저치는 약 7,070억 달러로, 4월 초 6,840억 달러까지 떨어졌던 최저치보다 훨씬 높은 수준입니다.
다만 4월과 5월 사이에 Total3는 비트코인만큼 많이 오르지 않았기 때문에, 최근의 하락이 그다지 비정상적으로 보이지는 않습니다.
5월 중순 이후 비트코인은 19%를 잃은 반면, Total3는 약 -7% 하락에 그쳤습니다.
따라서 알트코인은 비트코인에 비해 약간 더 잘 버티고 있는 것으로 보이며, 이더리움과 비교하면 훨씬 더 잘 버티고 있습니다.
예를 들어, 지난 7일 동안에는 강한 상승세를 보이는 알트코인도 일부 존재합니다. Hyperliquid의 HYPE는 무려 +16%라는 놀라운 상승률을 기록하며 시가총액 기준 상위 암호화폐 중 9위까지 올라섰습니다. 심지어 Stellar의 XLM은 +56%에 달하고, TON과 Zcash는 각각 +8%를 기록 중입니다.
다만 이는 드문 예외에 속하며, 대부분의 알트코인은 BTC와 ETH만큼이나, 혹은 그에 못지않게 고통을 겪고 있다는 점은 분명히 해야 합니다.
전망
현재 부정적인 전망이 쏟아지고 있지만, 이번 최근 폭락을 야기한 롱 포지션의 capitulation(투매) 국면은 이미 종료되었습니다.
새로운 하락 가능성을 완전히 배제할 수는 없지만, 오늘부터는 새로운 국면이 시작되었고, 이를 정확히 해석하기에는 아직 이른 시점입니다.
시장 심리는 여전히 분명히 부정적이며, 향후 몇 주 또는 몇 달 동안 최근 하락을 초래했던 것과 유사한 조건이 다시 형성될 가능성을 배제할 수 없습니다.
예를 들어, 2월 6일의 최저점에서 오늘의 최저점까지는 4개월이 지났고, 지금으로부터 4개월 후는 10월입니다. 대형 약세장(bear-market) 동안 가을 후반은 암호화폐 시장에 항상 어려운 시기였으며, 2014년, 2018년, 2022년에 이어 역사가 또 한 번 반복될 수도 있습니다.
그러나 2026년은 지금까지 과거와 몇 가지 차이점을 보여주고 있으며, 이는 연간 최저점이 반드시 연말에, 그리고 현재 최저점보다 훨씬 아래에서 형성되어야만 하는 것은 아니라는 믿음을 갖게 합니다.
