Base에서 발생한 주요 cbETH 담보 실패 이후, 새로운 Moonwell 복구 제안은 피해를 입은 사용자들이 어떻게 보상받을지와 거버넌스가 어떻게 간소화될지를 설명합니다.
Summary
Moonwell, $2.68M cbETH 청산 보상 체계 수립
Moonwell 팀은 2026년 2월 14일부터 18일 사이에 cbETH 담보의 부당한 청산으로 피해를 입은 사용자들을 보상하기 위한 상세한 계획을 발표했습니다. Base에서 약 181명의 대출자가 $2.68M의 순손실을 입었으며, 이는 사용자 오류와 무관한 MIP-X43과 관련된 프로토콜 동작이 청산을 촉발했기 때문입니다.
제안에 따르면, 손실은 엄격한 온체인 방법론을 사용하여 계산되었습니다. 또한, 각 대출자의 피해는 거래 데이터에서 검증할 수 있는 실현된 경제적 손실만을 순수하게 계산하여 평가되었습니다.
검토 과정에서는 사건 기간 동안의 모든 청산을 조사했습니다. 각 계정에 대해 팀은 담보로 압류된 cbETH의 총량을 고려하고, 청산 시점에 상환된 부채의 USD 가치를 차감했습니다.
제안서의 저자들은 사용자 신뢰를 중심적인 문제로 강조했습니다. 그들은 사용자가 Moonwell에 자산을 맡겼고, 그들의 잘못이 아닌 이유로 피해를 입었기 때문에, 이는 위험한 행동에 대한 구제가 아니라 프로토콜 책임의 문제라고 썼습니다.
오라클 가격 오류와 $2,200의 cbETH 재가격
청산 파동은 기초 자산의 갑작스러운 붕괴가 아닌 잘못된 가격 데이터와 관련이 있었습니다. 그러나 팀은 핵심 문제가 2월 기간 동안 cbETH의 잘못된 오라클 값에서 비롯되었다고 강조했습니다.
이 왜곡을 수정하기 위해, 프로토콜은 복구 계산을 위해 cbETH를 토큰당 $2,200으로 재가격했습니다. 이 기준 가격은 2026년 2월 중순의 시장 상황을 근사화하기 위한 것이며, 잘못된 오라클 입력으로 인해 보상이 왜곡되지 않도록 보장합니다.
고정된 cbETH 가격에 보상 모델을 고정함으로써, Moonwell은 예측 가능하고 투명한 보상을 창출하려고 합니다. 그러나 팀은 이 재가격을 기술적 조정으로 설명하며, 사용자 포지션이나 시장 역사를 소급하여 변경하려는 시도가 아니라고 설명했습니다.
즉각적인 Apollo Treasury 자금 지원과 12개월 수익 기반 보상
피해를 입은 사용자들을 보상하기 위해, 약 $310,000이 Apollo Treasury에서 피해자들을 위한 선지급 풀로 사용될 것입니다. 이 자본은 각 주소의 개별적으로 계산된 순손실에 따라 비례 배분 방식으로 181명의 대출자 모두에게 분배될 것입니다.
제안서는 이 선지급 분배를 프로토콜의 지급 능력을 위협하지 않는 즉각적인 신뢰 구축 단계로 설명합니다. 또한, Apollo Treasury 보상을 통해 책임을 증명하면서도 더 넓은 사용자 기반의 위험 매개변수를 유지하는 방법으로 자리매김합니다.
약 $2.37M의 잔액은 향후 프로토콜 수익을 통해 점진적으로 지급될 것입니다. 이 흐름은 현재 수수료 공유 구조 하에서 생성된 순 프로토콜 수수료와 OEV 수익으로 구성되며, Base에서의 지속적인 활동이 과거의 피해를 복구하는 데 도움이 되어야 한다는 아이디어를 반영합니다.
이 프로토콜 수수료 보상과 오라클 추출 가치 이전의 전체 일정은 최대 12개월 동안 진행될 것입니다. 이 기간 동안 사용자는 계산된 권리에 따라 누적되는 지속적인 보상을 받을 것으로 예상됩니다.
모든 보상은 Sablier를 통해 시간 기반 스트리밍으로 분배될 것입니다. 그러나 12개월 내에 청구되지 않은 금액은 만료되며, 이는 피해를 입은 주소의 적시 참여를 장려하면서 프로토콜의 무기한 책임을 제한합니다.
동시에, 문서는 Moonwell 복구 이니셔티브가 거버넌스 확인을 받아야 한다고 명확히 합니다. Moonwell DAO는 초기 재무 할당과 피해자에게 미래 수익을 할당하는 장기적인 약속을 승인해야 합니다.
MFAM 종료 및 WELL 거버넌스로의 통합
제안서는 또한 별도의 관련 이정표를 다루고 있습니다: Moonriver에서 Moonwell의 완전한 중단입니다. 이 종료는 Chainlink가 네트워크에서 오라클 피드를 중단하기로 결정한 후, 담보 요인을 시간이 지남에 따라 0으로 줄이면서 2026년 1월 29일에 공식적으로 완료되었습니다.
MIP-R38이 통과됨에 따라, 모든 Moonriver 시장은 0% 담보 요인에 위치하게 되어 배포가 사실상 종료되었습니다. 팀은 이 순간을 활용하여 프로젝트 구조를 단순화하고, Base 및 미래 체인에 대한 전략적 초점을 더 이상 제공하지 않는 레거시 인프라를 폐기하고 있습니다.
이 과정의 일환으로, MFAM 토큰에 의해 관리되는 Apollo DAO는 WELL에 의해 관리되는 주요 Moonwell DAO로 통합될 것입니다. 이 합병은 거버넌스 시스템 간의 단편화를 줄이고, 단일 유동 토큰으로 의사 결정 권한을 집중시키는 방법으로 제시됩니다.
제안서는 이 전환이 거버넌스를 단순화하고, 인센티브를 정렬하며, 생태계의 오래된 구성 요소를 종료하기 위한 것이라고 설명합니다. 또한, mfam stkwell 전환을 Base에서 가장 활발한 배포에 대한 이해관계자들을 통합하는 경로로 설명합니다.
MFAM에서 stkWELL로의 전환 및 Sablier 청구 절차
통합 조건에 따라, MFAM 보유자는 그들의 토큰을 stkWELL로 1:1.5 비율로 전환할 수 있습니다. 전환은 제안서가 제출된 시점에 촬영된 스냅샷에 의존하여, 적격 잔액의 명확하고 감사 가능한 기록을 보존합니다.
설계상, 이 교환은 MFAM 보유자에게 Moonwell의 Base에서의 지속적인 개발과 향후 배포에 대한 직접적인 노출을 제공합니다. 그러나 이 전환은 별도의 거버넌스 토큰과 재무의 시대를 끝내고, Apollo DAO 자본과 영향을 주요 WELL 기반 시스템으로 통합합니다.
MFAM에서 stkWELL로의 전환은 cbETH 복구 흐름과 유사한 청구 인터페이스를 사용하여 Sablier를 통해서도 제공될 것입니다. 토큰 보유자는 전환을 실행하기 위해 최대 12개월의 시간을 가질 것이며, 그 이후에는 청구되지 않은 권리가 소멸됩니다.
변경을 지지하는 사람들은 WELL과 stkWELL 간의 거버넌스를 통합하면 명확한 인센티브를 창출하고, 유지 관리 오버헤드를 줄이며, 새로운 사용자의 참여를 용이하게 할 것이라고 주장합니다. 그러나 이 움직임은 실행되기 전에 온체인 투표를 통한 공식 승인이 여전히 필요합니다.
Moonwell DAO 및 Base 배포의 다음 단계
cbETH 청산 여파와 MFAM 종료를 단일 패키지로 처리함으로써, 제안서는 팀이 깨끗하고 책임 있는 방식으로 Moonriver를 종료하려는 목표를 가지고 있습니다. 또한, 프로토콜이 향후 오라클 관련 실패에 어떻게 대응할 수 있는지에 대한 선례를 설정합니다.
Moonwell DAO는 세 가지 주요 항목에 대해 투표할 것입니다: Apollo Treasury 자금의 할당, 피해자에게 미래 수수료와 OEV 수익을 채널링하는 장기적인 약속, 복구 계획 및 토큰 전환을 실행할 권한입니다.
승인될 경우, 결합된 보상 및 구조 조정 이니셔티브는 Moonwell의 거버넌스를 재구성하면서 2026년 2월에 181명의 사용자에게 영향을 미친 cbETH 청산 사건을 해결할 것으로 예상됩니다. 또한, 프로토콜이 현재 자산과 미래 수익을 모두 사용하여 자체 설계 선택으로 인한 피해를 복구할 준비가 되어 있음을 나타낼 것입니다.
요약하자면, 제안서는 부당한 청산에 대한 대출자 보상, 단편화된 거버넌스 통합, 그리고 Moonwell의 로드맵을 Base 배포와 미래의 크로스체인 성장에 집중시키려는 목표를 가지고 있습니다.
