중국 본토의 규제 당국은 rwa tokenization china에 대해 단호한 조치를 취하여 중국 사용자와 관련된 국내 및 해외 Web3 프로젝트의 지형을 재편하고 있습니다.
Summary
7개 금융 협회, RWA 불법 활동 선언
중국의 7개 주요 금융 산업 협회가 실물 자산 토큰화를 불법 금융 활동으로 공동 분류했다고 중국의 한 지역 보고서에 따르면 밝혔습니다. 2025년에 발표된 이 조치는 RWA 구조를 암호화폐, 스테이블코인 및 암호화폐 채굴과 동일한 위험 범주에 배치합니다.
중국 인터넷 금융 협회, 중국 은행 협회, 중국 증권 협회, 중국 자산 관리 협회, 중국 선물 협회, 중국 상장 기업 협회, 중국 결제 및 청산 협회가 공동으로 이 통지를 발행했습니다. 또한, 이들은 국내외 실무자들에게 RWA 활동이 현재 중국 법률 하에서 어떠한 법적 근거도 없음을 경고했습니다.
성명서는 RWA를 스테이블코인, 암호화폐 및 암호화폐 채굴과 함께 불법 가상 화폐 활동의 주요 형태로 명시적으로 나열했습니다. 그러나 이는 토큰화 프로젝트를 규제 명확성을 기다리는 신흥 금융 기술이 아닌 본질적으로 고위험 및 사기성으로 특징지었습니다.
중국, 실물 자산 추진에 회의적
보고서에 인용된 한 변호사는 이 조정된 발표를 “명백한 산업 간, 규제 간 ‘통합 메시지’ 작전”이라고 설명했습니다. 이러한 관점에 따르면, 이러한 동기화된 협회 행동은 당국이 체계적 금융 위험을 방지하려고 할 때 중요한 순간에만 발생합니다.
공동 통지는 실물 자산 토큰화를 “토큰 또는 토큰 특성을 가진 기타 권리 및 채무 증권의 발행을 통한 금융 및 거래 활동”으로 정의했습니다. 또한 이러한 활동은 “허구의 자산 위험, 사업 실패 위험, 투기 위험을 포함한 여러 위험을 수반한다”고 덧붙였습니다.
규제 당국은 중국 금융 당국이 어떠한 실물 자산 토큰화 프로젝트도 승인하지 않았다고 강조했습니다. 그럼에도 불구하고, 이 통지는 프로젝트가 여전히 탐색 단계에 있거나 등록을 기다리고 있다고 주장할 여지를 제거하며, 중국에는 RWA에 대한 규제 샌드박스가 존재하지 않는다고 명확히 밝혔습니다.
이 입장은 2025년 RWA 채택에서 세계 순위 1위를 차지한 싱가포르와 극명한 대조를 이룹니다. 싱가포르는 파일럿 및 기관 협력을 추진하는 반면, 베이징은 제약을 강화하고 장기적인 중국 암호화폐 단속을 RWA 부문으로 확장하고 있습니다.
세 가지 핵심 법적 위반 및 형법 근거
관계자들은 RWA 운영과 관련된 기존 중국 법률 하의 세 가지 주요 위반 사항을 설명했습니다. 첫째, 대중에게 토큰을 발행하면서 자금을 모으는 프로젝트는 불법 모금 활동으로 간주될 수 있습니다. 둘째, 승인 없이 거래를 촉진하거나 토큰을 배포하는 것은 무허가 공공 증권 발행으로 간주될 수 있습니다.
셋째, 레버리지, 베팅 메커니즘 또는 유사한 구조를 포함하는 토큰 거래 모델은 불법 선물 사업 운영으로 간주될 수 있습니다. 또한, 이러한 법적 특성은 중국 형법 및 증권법 조항에 직접적으로 기반을 두고 있어 잠재적 집행의 심각성을 강조합니다.
문서는 또한 RWA 토큰 구조가 기초 자산의 법적 소유권이나 질서 있는 청산을 보장할 수 없다고 주장했습니다. 이는 프로젝트 팀이 자산이 진짜이며 기술이 투명하다고 주장할 때에도 해당됩니다. 그러나 규제 당국은 프로젝트가 준수하거나 기관 중심으로 보이는 경우에도 위험 확산이 본질적으로 통제 불가능하다고 결론지었습니다.
해외 프로젝트와 홍콩도 규제망에 포함
이 통지는 단속이 국내 이니셔티브에 국한되지 않음을 시사했습니다. 중국 증권 규제 당국은 국내 중개업체들에게 홍콩에서의 실물 자산 토큰화 운영을 중단할 것을 촉구하고 있는 것으로 알려졌습니다. 이 조치는 지역 또는 글로벌 투자자를 대상으로 한 RWA 구조의 기반으로 도시를 본 기업들에 직접적인 영향을 미칩니다.
경고는 또한 “실물 자산 앵커링”, “해외 준수 경로”, “기술 서비스 출력”과 같은 내러티브를 통해 규칙을 우회하려는 프로젝트를 겨냥했습니다. 또한, 이 소통은 홍콩을 허브로 사용하는 본토 관련 암호화폐 및 토큰 벤처의 공간을 점차 좁혀온 광범위한 web3 서비스 단속과 일치합니다.
당국은 운영이 명목상 해외에 있더라도 본토 직원이나 서비스 제공자의 존재가 해당 구조를 중국 관할권으로 연결한다고 밝혔습니다. 실제로 이는 본토 고객과 관련된 온쇼어 인력이나 인프라를 포함할 때 팀이 홍콩 RWA 규제에 대해 생각하는 방식을 변화시킵니다.
책임은 Web3 서비스 체인 전반에 걸쳐 확장
중요하게도, 이 통지는 프로젝트 창립자들을 겨냥하는 데 그치지 않았습니다. 또한 중국 내외의 RWA 프로젝트를 지원하는 광범위한 서비스 스택에 초점을 맞췄습니다. 여기서 문서는 법적 책임을 정의하기 위해 “알고 있었거나 알았어야 했던” 기준을 적용했습니다.
이 기준에 따르면, “관련 해외 가상 화폐 및 실물 자산 토큰 서비스 제공자의 국내 직원, 그리고 가상 화폐 관련 사업에 종사하고 있음을 알고 있거나 알았어야 했던 국내 기관 및 개인이 여전히 그들에게 서비스를 제공하는 경우 법에 따라 책임을 지게 됩니다.” 그러나 합리적인 객관적 판단이 인식을 나타내는 경우 당국은 주관적 의도를 입증할 필요가 없습니다.
이 접근 방식은 본토 중국 직원과 결합된 해외 회사 등록에 기반한 일반적인 Web3 운영 모델을 효과적으로 해체합니다. 통지에 따르면, 팀은 기술 서비스나 중립적 인프라만 제공한다고 주장하여 책임을 피할 수 없습니다. 또한, 텍스트는 프로젝트 기획자, 기술 아웃소싱 제공자, 마케팅 에이전트, 인플루언서 홍보자, 결제 인터페이스 제공자가 중국 사용자를 대상으로 하는 RWA 프로젝트를 지원할 경우 모두 법적 결과에 직면할 수 있음을 명시적으로 언급합니다.
이 지침은 중국에서 단 한 명의 운영 직원을 고용하는 것만으로도 명목상 해외 RWA 이니셔티브가 집행 위험에 노출될 수 있음을 강조했습니다. 사실상, 이 규칙은 많은 팀이 해외 법인을 통해 사업을 예약하면서 온쇼어 배포 및 지원 기능을 유지하기 위해 사용했던 주요 허점을 닫습니다.
국내 RWA 및 Web3 비즈니스 모델 붕괴
주요 RWA 활동에 대한 금지와 지원 제공자에 대한 광범위한 책임을 결합함으로써, 집행 접근 방식은 토큰화된 자산을 중심으로 구축된 국내 Web3 서비스 체인을 효과적으로 종료합니다. 그럼에도 불구하고, 그 영향은 발행 플랫폼을 넘어 본토 사용자와 관련된 마케팅, 법률 지원 및 결제 채널을 포함합니다.
당국은 중국 단속이 RWA 배너 하에서 운영되는 빈번한 사기 계획에 대응한다고 주장했습니다. 문서는 “범죄자들이 이를 이용하여 스테이블코인, 가치 없는 코인, 실물 자산 (RWA) 토큰 및 ‘채굴‘을 구실로 불법 모금, 피라미드 사기 및 기타 불법 활동을 수행하기 위해 관련 거래 및 투기 활동을 홍보하고 있다”고 언급했습니다.
규제 당국에 따르면, 이러한 패턴은 RWA 브랜딩이 고수익 사기의 편리한 포장지가 되었음을 보여줍니다. 또한, 이 성명서는 이러한 문제를 과거 중국 암호화폐 채굴 단속 및 금융 안정성을 위협할 수 있는 비인가 자본 채널을 제한하려는 광범위한 노력과 직접적으로 연결합니다.
디지털 위안화 및 자본 통제와의 정렬
정책 변화의 시기는 중국이 새로운 상하이 운영 센터를 통해 디지털 위안화를 국제화하려는 추진과 일치합니다. 이 센터는 국경 간 결제 및 직접 국가 감독 하의 블록체인 기반 서비스에 중점을 둡니다. 그러나 당국은 동시에 홍콩에서 주요 기술 기업이 스테이블코인을 발행하는 것을 차단하여 사실상의 중국 스테이블코인 금지를 강화했습니다.
이러한 이니셔티브는 베이징이 통화 발행 및 주요 결제 레일에 대한 국가 독점을 유지하려는 의지를 강조합니다. RWA에 대한 새로운 규칙과 디지털 위안화 국경 간 궤적은 새로운 기술이 포함되더라도 국경 간 자본 흐름에 대한 더 엄격한 통제를 가리킵니다.
이 프레임워크 내에서 rwa tokenization china는 유망한 금융 혁신보다는 규제 차익 거래 및 불법 모금의 채널로 인식됩니다. 또한, 국내 발행과 해외 프로젝트에 대한 온쇼어 지원을 모두 중단함으로써, 베이징은 공식 디지털 통화 이니셔티브와 병행하여 토큰화된 실물 자산이 발전할 수 없음을 시사했습니다.
요약하자면, 증권 및 금융 규제 당국의 지원을 받은 7개 주요 산업 협회의 조정된 조치는 RWA에 대한 중국의 접근 방식에서 결정적인 고조를 나타내며, 초기 암호화폐 중심 조치를 토큰 기반 금융 및 거래 구조의 더 넓은 범위로 확장합니다.
