투자자들은 Fusaka라는 이더리움 업그레이드가 다가오면서 Layer 2 활동에서 네트워크가 가치를 포착하는 방식에 대한 새로운 관심을 기울이고 있습니다.
Summary
ETH의 가장 급격한 하락 이후 Fusaka가 라이브로 전환됩니다
이더리움은 12월 3일에 오랫동안 기다려온 Fusaka 업그레이드를 활성화할 예정이며, 이는 ETH가 지난 2년 동안 가장 가파른 하락 중 하나에서 벗어나고 있는 시점입니다. 이 하락은 10월 10일의 청산 연쇄 반응과 그 후의 암호화폐 시장 전반에 걸친 매도 압력에 따른 것으로, 이는 투자 심리에 큰 영향을 미쳤습니다.
이러한 어려운 배경에도 불구하고, 네트워크는 새로운 리더십 구조와 더 상업적인 초점 하에 야심 찬 확장 로드맵을 계속 진행하고 있습니다. 게다가, 개발자들은 주요 릴리스를 일정에 맞춰 계속 출시하여 이더리움의 장기적인 방향에 대한 신뢰를 강화하고 있습니다.
5월 초 Pectra 업그레이드가 출시된 이후, ETH는 대부분의 이익을 포기했습니다. 그러나 같은 기간 동안 비트코인과 솔라나를 여전히 능가하며 다른 대형 자산에 비해 상대적인 회복력을 보여주고 있습니다.
Fusaka 업그레이드 세부 사항 및 설계 목표
Fusaka는 이더리움의 다년간 이더리움 확장 로드맵의 다음 주요 단계이며, 13개의 이더리움 개선 제안 (EIPs)을 도입합니다. 이러한 제안은 기본 레이어가 데이터를 처리하고 처리량을 관리하는 방식에 직접적인 영향을 미칩니다. 특히, 이들은 이더리움의 Layer 2 네트워크 전반에서 증가하는 활동을 지원하면서 시간이 지남에 따라 기본 체인이 더 많은 가치를 포착할 수 있도록 설계되었습니다.
주요 기능인 피어 데이터 가용성 샘플링 (PeerDAS, 또는 EIP-7594)은 이더리움이 모든 노드가 전체 데이터 세트를 처리할 필요 없이 대규모 거래 데이터 블롭을 검증할 수 있도록 합니다. 이는 롤업이 체인에서 거래 및 네트워크 활동을 지배하기 시작한 이후 주요 용량 제약 중 하나였습니다.
전체 블롭 페이로드 대신 작은 데이터 샘플을 검증함으로써, 네트워크는 각 블록 내에서 훨씬 더 많은 정보를 처리할 수 있습니다. 결과적으로, 비용은 감소하고 속도는 Layer 2 환경 전반에서 증가할 것이며, 기본 체인은 이를 보안하는 노드에 부담을 증가시키지 않고 더 많은 활동을 지원할 수 있습니다.
보안은 이더리움의 핵심 가치 제안 중 하나로, 데이터 가용성이 넓은 노드 네트워크 전반에서 확인되기 때문에 유지됩니다. 게다가, 정산 및 검증 규칙에 대한 합의 가정은 변경되지 않으며, 이는 L2 롤업에 대한 수요가 계속 확장됨에 따라 중요합니다.
Fusaka는 또한 기본 레이어가 더 높은 처리량을 처리하는 방식을 개선하는 여러 EIP를 포함합니다. 블록 가스 매개변수는 블록이 신뢰성을 희생하지 않고 더 많은 활동을 흡수할 수 있도록 업데이트될 것이며, 암호화 작업에 대한 업그레이드는 많은 애플리케이션에서 사용되는 하드웨어 기반 인증 및 검증 프로세스를 개선할 것입니다.
EIP-7918은 블롭 데이터에 대한 최소 기본 수수료를 도입할 것입니다. 이는 블롭 수수료가 종종 무시할 수 있는 수준으로 떨어져 이더리움의 데이터 가용성 시장이 지속 가능한 수익원을 갖지 못하는 주요 문제를 해결합니다. 실제로, 프로토콜은 거의 보상 없이 중요한 보안 서비스를 제공해 왔습니다.
Fusaka 업그레이드가 투자자에게 중요한 이유
많은 투자자에게 이더리움에 대한 이야기는 여전히 오랜 기간 동안의 저조한 성과와 이전 사상 최고치를 돌파하고 유지하지 못한 것에 초점을 맞추고 있습니다. 그러나 2024년 3월 Dencun 업그레이드 이후 Layer 2 수수료의 급격한 하락은 프로토콜 수준에서 약한 수익 전망에 대한 새로운 우려를 불러일으켰습니다.
지난해 새로운 L2 활동의 급증은 투자 내러티브를 더욱 복잡하게 만들었습니다. 낮은 롤업 수수료는 종종 프로토콜 업그레이드의 단기적인 영향을 가리며, 투자자들이 엔지니어링 이정표와 이더리움의 기본 체인에서 관찰 가능한 재무 결과를 연결하기 어렵게 만듭니다.
Fusaka는 기본 레이어를 통해 가치가 흐르는 방식을 재구성할 여러 변화를 도입하며, 가장 직접적인 수혜자는 거래가 완료되고 사용자가 네트워크 수수료를 지불하는 Layer 1 블록 공간입니다. 네트워크가 대량의 데이터를 실행하거나 처리하는 데 더 효율적이 될 때, 수수료 소각 및 검증자 보상은 일반적으로 시간이 지남에 따라 천천히 증가하며, 그 효과가 즉시 보이지 않더라도 그렇습니다.
이러한 맥락에서, 이더리움 업그레이드는 블롭 데이터에 대한 최소 수수료를 도입하며, 이는 중요한 조정입니다. PeerDAS의 더 높은 데이터 용량과 결합된 정의된 비용 바닥은 이더리움이 이제 가장 중요한 서비스 중 하나의 가격을 더 명확하고 지속 가능하게 책정할 수 있음을 의미합니다.
이러한 변화는 Layer 2 네트워크가 비용을 구조화하는 방식에 영향을 미칠 것입니다. 일부 롤업은 데이터 게시 비용이 증가함에 따라 더 좁은 마진에 직면할 수 있으며, 다른 롤업은 새로운 경제학을 직접적으로 수수료 모델에 통합할 수 있습니다. 그렇긴 하지만, 롤업에서 생성된 경제 활동의 더 큰 부분이 이더리움의 정산 레이어를 통해 전달되어야 합니다.
한편, 기반 롤업 및 검증자 사전 확인과 같은 설계는 이더리움 검증자가 거래 주문 또는 거래 시퀀싱에 더 직접적으로 참여할 수 있도록 하여 이 추세를 확장할 수 있습니다. 이는 결과적으로 기본 레이어에 축적되는 가치의 비율을 증가시키고 많은 분석가들이 기본 레이어 경제학이라고 설명하는 것을 강화할 수 있습니다.
다른 개선 사항은 네트워크 사용이 확장됨에 따라 더 두드러지는 작은 비효율성을 목표로 하며, 이는 보안 하드웨어에 의존하는 거래나 이전에 더 높은 계산 오버헤드를 발생시킨 작업과 같은 것입니다. 이러한 개선 사항은 사용자가 일상적으로 이더리움과 상호 작용하는 방식을 변경하지 않습니다. 그러나 이들은 기본 프로세스를 더 효율적으로 만들고 트래픽이 증가함에 따라 자연스럽게 쌓이는 마찰을 줄입니다.
더 높은 수준에서, Fusaka는 이더리움을 전반적으로 더 경제적으로 실행 가능한 인프라로 이동시킵니다. 이는 프로토콜을 통해 가치를 지시하는 메커니즘을 강화하고 검증자, 개발자, Layer 2 운영자 및 토큰 보유자를 정렬하는 데 도움을 줍니다. 투자자에게 이 업그레이드는 기본 체인에서 가치가 생성되고 포착되는 위치를 이해하는 데 더 명확한 프레임워크를 제공해야 합니다.
12월 3일 이후의 촉매제와 전망
Fusaka는 이더리움의 Layer 2 네트워크 전반에서 활동이 기록적인 수준에 도달한 시점에 도입되며, Base가 주목할 만한 리더로 부상하고 있습니다. 게다가, 이더리움 개발자들은 주요 업그레이드를 일정에 맞춰 제공하는 강력한 기록을 구축했으므로 또 다른 원활한 실행은 네트워크의 장기적인 생존 가능성과 지속적인 혁신 문화를 더욱 강화할 것입니다.
앞으로 추가적인 지원 촉매제가 있습니다. 여기에는 BlackRock의 최근 제출과 같은 스테이킹 지원 ETF 신청뿐만 아니라 새로운 최고치에 도달한 스테이블코인 및 토큰화 유입이 포함됩니다. 동시에, 온체인 데이터는 10월 청산 이벤트 이후 고래들이 ETH를 축적하고 있으며, 거래소 준비금 잔액은 계속해서 새로운 최저치를 향해 나아가고 있음을 나타냅니다.
이러한 역학을 종합하면, 이더리움이 선도적인 스마트 계약 플랫폼으로서 더 건설적인 전망을 지원합니다. 네트워크 활동이 견고하게 유지되고 프로토콜이 Layer 2 가치의 더 큰 부분을 계속 포착한다면, Fusaka 이후의 기간은 이더리움의 온체인 경제 진화에서 결정적인 단계가 될 수 있습니다.
