DWF Labs는 토큰 출시 가이드 를 발표했습니다.
이 가이드는 토큰 발행 메커니즘의 진화를 되짚어 보며, 특히 LIBRA e MELANIA의 발행과 관련된 최근의 기관 프로필 사건에 중점을 둡니다.
실제로 DWF Labs에 따르면 이러한 사건들은 내부자 거래에서 시장 조작, 규제 차익 거래에 이르기까지 현재 시스템의 취약성을 드러냈습니다.
그들은 “이러한 유형의 문제는 투자자들의 신뢰를 잠식할 뿐만 아니라, bull 및 bear 시장에서 소매업자들에게 불균형적인 영향을 미치며 암호화폐 시장의 장기적인 안정성을 위협한다”고 주장합니다.
Summary
대통령의 토큰 출시 가이드
DWF Labs에서 발표한 보고서는 기관 연구 범주에 속합니다.
아이디어는 기존 프레임워크의 현재 문제를 설명하고, bull 및 bear와 같은 대안을 강조하여 보다 투명하고 공정한 토큰 출시 메커니즘을 제안하는 것입니다. 부채 발행 (미래 수익 또는 자산에 대한 권리를 나타내는 부채 토큰을 제공하는 프로젝트), 유동성 잠금 (사전에 정해진 기간 동안 스마트 계약에 LP 토큰을 잠그는 것), 및 출시 제한 (whale 및 bot의 참여 완화를 위한)을 포함합니다.
또한, 규제 및 정책 개선을 위한 제안도 포함되어 있습니다.
LIBRA와 MELANIA: 토큰 출시 가이드의 실용적인 예
출발점은 최근 LIBRA와 MELANIA 토큰의 출시로, 적지 않은 문제를 야기했습니다.
보고서는 2월 14일 Solana에서 밈 토큰 LIBRA를 출시한 “Viva la Libertad” 프로젝트가 내부자 거래 및 시장 조작 혐의를 받았으며, Kelsier Ventures의 지갑을 포함한 일부 지갑이 1억 1천만 달러 이상을 벌어들였다고 강조합니다.
문제는 실제로 암호화폐 시장에 등장한 첫 한 시간 만에 토큰의 평가가 급등하여 시가총액 11억 6천만 달러에 도달한 후, 몇 시간 만에 95% 이상 폭락했다는 것입니다. 총 75,000명에 가까운 트레이더들이 돈을 잃은 것으로 추산됩니다.
이 스캔들은 “Cryptogate“라는 별명을 얻었는데, 이는 아르헨티나 대통령 Javier Milei와 투자 회사 Web3 Kelsier Ventures와 같은 중요한 주체들의 참여와 승인이 있었기 때문입니다.
이 모든 것은 crypto 커뮤니티의 강한 반응을 불러일으켰고, Milei에게는 사기 혐의와 연방 조사 요청으로 인한 정치적 위기를 초래했습니다.
그 후 Kelsier의 CEO인 Hayden Davis가 영부인 Melania Trump의 MELANIA 토큰 출시에도 역할을 했다는 것이 밝혀졌습니다.
DWF Labs 보고서에서 다음과 같이 작성했습니다:
“이러한 이벤트는 유명인과 관련된 영향력 있는 암호화폐 출시와 관련된 지속적인 문제를 강조할 뿐만 아니라 암호화폐 시장에서 더 투명하고 공정한 토큰 출시 메커니즘의 필요성이 점점 더 커지고 있음을 보여줍니다”.
유형 및 문제
이 가이드는 무려 아홉 가지의 다양한 토큰 발행 메커니즘 유형을 식별합니다.
가장 간단한 mining부터 pre-mining까지, ICO, 네덜란드 경매, fair launch, Liquidity Bootstrapping Pool (LBP), lockdrop, Liquidity Bootstrapping Auction, 그리고 소위 fair launcher 2.0까지 다양합니다.
또한, 특히 세 가지 문제를 지적하며, 이는 기존 토큰 발행 메커니즘의 지속적인 결함으로 정의됩니다.
첫 번째이자 가장 고전적인 것은 내부자 거래로, 이는 정보를 미리 알고 있는 사람이 다른 사람의 무지를 이용할 수 있는 정보 비대칭을 의미합니다.
두 번째, 마찬가지로 고전적인 것은 봇과 고래의 지배입니다. 이들은 유동성과 거래량의 상당 부분을 통제할 수 있어 가격 조작의 조정된 스키마를 실행할 수 있습니다.
마지막으로 전통적인 금융 시장에서는 front-running과 내부자 거래가 불법이며 적극적으로 기소되지만, crypto 시장은 많은 모호성을 가진 규제의 회색 지대에서 운영되기 때문에 법 적용에 있어서 규제의 공백과 도전 과제가 발견됩니다.
이로 인해 어떤 법률이 적용되는지와 어떤 당국이 관할권을 가지는지가 불분명하여 규제 차익 거래를 초래하고, 잘못된 방식으로 운영하는 주체가 식별되었을 때에도 법의 효과적인 적용을 방해합니다.
제안
이 가이드는 이러한 문제를 해결하고 crypto 부문이 긍정적인 방향으로 계속 발전할 수 있도록 보장하기 위한 몇 가지 다양한 완전한 접근 방식을 제안합니다.
첫 번째는 부채 발행으로, 이는 미래 수익 또는 자산에 대한 권리를 나타내는 부채 토큰의 발행입니다.
두 번째는 liquidity locking으로, 이는 사전 설정된 기간 동안 스마트 계약에 LP 토큰을 잠그는 lockdrop과 유사하지만, 개발자에 의한 즉각적인 “rugpull“을 방지할 수 있으며, 해로운 관행에 대한 예방 조치로 작용합니다
마지막으로, 전략적으로 구현될 경우 토큰 분배에 대한 고래와 봇의 영향을 상당히 완화할 수 있는 출시 제한을 제안합니다.
마지막으로, token 출시에서 지속적인 문제를 효과적으로 해결하기 위한 규제 및 정책 개선을 요구합니다
결론적으로, 미래를 바라보면, 토큰 출시 관행의 성공은 업계 이해관계자들의 집단적인 노력과 규제 기관들의 노력에 달려 있습니다.
