로빈후드의 최고경영자는 워싱턴에 이제 토큰화된 주식을 부수적인 실험처럼 취급하는 것을 멈추고, 이를 위한 실제 규칙을 만들기 시작해야 할 때라고 말하고 있다. 블라드 테네브는 로빈후드 토큰화 주식이 이미 이 기술이 작동한다는 것을 증명하고 있으며, 미국 투자자들이 이미 해외에서 빠르게 움직이고 있는 시장의 변두리에 밀려나기 전에 미국 규제 당국이 속도를 맞추길 원한다고 주장한다.
Summary
핵심 요약
- 로빈후드 CEO 블라드 테네브는 8월 18일 미국 규제 당국에 토큰화된 주식을 위한 법적 프레임워크를 구축할 것을 촉구하며, 미국이 글로벌 시장에 뒤처질 위험이 있다고 경고했다.
- 로빈후드는 이미 EU와 EEA 내 적격 고객에게 실제 주식으로 1:1로 담보된 2,000개 이상의 주식 토큰을 제공하고 있다.
- 크립토 브리핑에 따르면, 회사의 이더리움 레이어 2 네트워크인 로빈후드 체인은 4월 기준 1억 건이 넘는 거래를 처리했으며, 약 50만 명의 토큰화 주식 보유자를 확보했다.
- 온체인 토큰화 주식 거래량은 2026년에 약 90억 달러에 도달했으며, 연초 대비 800% 이상 증가했다. 더블록(The Block)은 같은 기간 토큰화 주식의 RWA 시장 점유율이 세 배 늘어 15%에 이르렀다고 보도했다.
- crypto.news에 따르면, SEC는 승인된 플랫폼이 토큰화된 미국 주식을 24시간 365일 거래할 수 있도록 허용할 수 있는 ‘혁신 면제(innovation exemption)’를 준비 중인 것으로 알려졌으나, 아직 최종적인 프레임워크는 발표되지 않았다.
미국 토큰화 주식 프레임워크를 촉구하는 로빈후드 CEO
테네브의 메시지는 단호하다. 미국은 토큰화된 주식에 대한 법적 명확성을 지금 당장 필요로 하며, 수년 뒤가 되어서는 안 된다. 그렇지 않으면 미국 투자자들은 아무런 혜택도 누리지 못한 채, 다른 시장들이 미국 기업을 중심으로 한 미래의 소유 구조를 구축하는 모습을 지켜보기만 할 위험이 있다. 그는 8월 18일 공개적으로 이 주장을 펼치며, 현재의 순간을 시장 작동 방식이 크게 전환되는 시작점으로 규정했다.
토큰화 슈퍼사이클과 시장 기회
테네브는 현재를 “토큰화 슈퍼사이클(tokenization supercycle)”의 초기 단계라고 표현하며, 블록체인 기반 소유권이 결국 금융의 거의 모든 영역에 영향을 미치게 될 것이라고 주장했다. 그의 주장은 단순히 크립토 네이티브 자산에만 국한되지 않는다. 주식부터 ETF까지 전통적인 시장을 블록체인 레일로 구동하자는 것이다. 테네브는 “세계의 나머지 지역이 미국 자산을 중심으로 소유의 미래를 구축하는 동안, 정작 미국인들만 뒤처지는 결과가 나온다면 그것은 매우 이상한 일일 것”이라고 말했다.
미국 증권법의 규제 장벽
문제는 기술이 아니라 법이다. 미국 증권법은 중앙화 거래소, 브로커, 청산소를 전제로 작성되었으며, 주식을 블록체인에 올린다고 해서 이러한 요구 사항이 사라지지 않는다. 로빈후드의 토큰화 주식은 실제 주식으로 1:1 담보되어 있지만, 토큰 보유자는 기초 주식의 직접적인 소유자가 아니다. 이 구분이 바로 규제 논쟁의 핵심에 자리하고 있다.
SEC가 움직이기 시작했다는 신호도 있다. crypto.news에 따르면, 이 기관은 선택된 플랫폼에 대해 주말과 공휴일을 포함해 24시간 내내 토큰화 증권 거래를 시험할 수 있도록 제한적인 ‘혁신 면제’를 개발 중이다. SEC 의장 폴 앳킨스는 토큰화 주식에 대한 연방 증권 감독을 제거하지 않으면서 더 많은 활동을 온체인으로 가져오기 위해 면제 권한을 활용하는 방안을 지지해 왔으며, 헤스터 피어스 위원은 3월에 직원들이 “특정 토큰화 증권의 제한적 거래”를 위한 보다 좁은 범위의 면제를 초안 작성 중이라고 확인했다.
다만 자격 요건, 일정, 최종 규칙은 아직 공개되지 않았기 때문에 현재 법률은 그대로 전면 적용된다. 수탁 자산 검증, 주주 권리, 시장 감시, 그리고 블록체인 결제가 예탁결제회사(DTC)의 기존 시스템과 어떻게 상호작용할지 등은 SEC가 아직 해결하지 못한 열린 질문으로 남아 있다. 두 개의 이체 대리인 단체는 또한 SEC에 발행사 지원 토큰을 동일한 소유권이나 의결권을 보장하지 않을 수 있는 제3자 비계열 상품과 구분해 달라고 요청했다.
로빈후드의 토큰화 주식과 블록체인 혁신
로빈후드는 워싱턴의 선제적 조치를 기다리지 않고 있다. 이미 해외에서 실시간 토큰화 주식 비즈니스를 운영 중이며, 이를 확장할 인프라도 구축하고 있다. 유럽에서 실제로 운영 중인 것과 미국에서 법적으로 가능한 것 사이의 간극이 바로 테네브가 공론화하려는 긴장 지점이다.
유럽 내 상품 제공과 실제 주식 담보
유럽연합과 유럽경제지역 전역에서 로빈후드는 자격 요건을 충족하는 고객에게 2,000개가 넘는 주식 토큰을 제공하며, 사용자에게 미국 주식과 ETF에 대한 블록체인 기반 익스포저를 제공한다. 각 토큰은 회사가 보유한 실제 주식으로 1:1 담보되어 있지만, 보유자는 기초 지분에 대한 직접적인 법적 소유권을 갖지 않는다. 이는 현재 미국 규제 당국이 면밀히 들여다보고 있는 구조적 차이와 동일하다.
로빈후드 체인과 이더리움 레이어 2 인프라
인프라 측면에서 로빈후드는 금융 애플리케이션을 위해 설계된 이더리움 레이어 2 네트워크인 로빈후드 체인의 공개 테스트넷을 출시했으며, 이 네트워크는 4월 기준 1억 건이 넘는 거래를 처리했다. 크립토 브리핑에 따르면, 로빈후드 체인은 약 50만 명의 토큰화 주식 보유자를 모으며 BNB 체인과 어깨를 나란히 하고 있다. 이 체인에서 인기 있는 토큰화 종목으로는 게임스톱과 엔비디아가 있으며, 두 종목 모두 전통 시장에서도 개인 투자자들의 관심이 높은 종목이다. 개별 토큰은 하루 거래량이 50만 달러에서 100만 달러를 넘는 수준까지 소화하고 있다.
거래 및 결제 측면에서 토큰화 주식의 이점
토큰화 주식의 매력은 속도와 접근성에 있다. 전통적인 시장 인프라는 애초에 이런 기능을 제공하도록 설계되지 않았다. 테네브는 규제 당국이 소유 구조 문제와 함께 이러한 실질적인 효익도 함께 고려해야 한다고 강조한다.
실시간 결제와 24/7 거래 가능성
테네브는 2021년 게임스톱 거래 열풍 당시를 직접 언급했다. 당시 로빈후드는 청산소의 담보 요구가 급등하자 매수 주문을 제한했다. 그는 실시간 블록체인 기반 결제가 거래 주문이 체결되는 시점과 실제 결제 완료 시점 사이의 간극을 줄여, 이와 같은 압력을 완화할 수 있다고 주장한다. 현재 미국 주식 결제는 T+1로 알려진 1영업일 주기로 운영되고 있으며, 테네브는 토큰화가 이 일정을 더 단축시키는 동시에 필요한 담보 수준도 낮출 수 있다고 본다.
전통 시장의 구조적 문제 해결
결제 외에도 테네브는 토큰화가 오랜 기간 지속되어 온 두 가지 마찰 지점을 해결할 수 있다고 본다. 로빈후드는 이미 미국에서 주식 24/5 거래를 제공하고 있지만, 블록체인 인프라는 이를 우회적 기능이 아닌 기본 기능으로서 24/7 거래를 구현할 수 있다. 두 번째 문제는 자산 이전이다. 전통 브로커 간 보유 자산을 옮기는 데는 며칠이 걸릴 수 있지만, 호환되는 블록체인 지갑 간 토큰 이동은 그보다 훨씬 짧은 시간 안에 가능하다. 이는 SEC가 제안한 혁신 면제가 설계상 시험하려는 바로 그 종류의 24시간 접근성으로, 다만 정의된 조건 하에서 승인된 플랫폼에만 허용될 것으로 알려져 있다.
토큰화 주식 시장 성장과 향후 전망
수치를 보면, 이는 더 이상 틈새 실험이 아니다. 토큰화 주식은 실물자산(real-world asset) 시장의 다른 거의 모든 영역보다 빠르게 성장하고 있으며, 특정 플랫폼 하나에만 의존하지 않는 폭넓은 성장세를 보이고 있다.
온체인 토큰화 주식 거래 성장
온체인 토큰화 주식 거래량은 2026년에 약 90억 달러에 도달했으며, 연초 대비 800% 이상 증가했다. 별도로 더블록은 토큰화 주식이 더 넓은 실물자산 시장에서 차지하는 비중이 연초 이후 세 배 늘어 15%에 이르렀으며, 전체 시가총액은 약 28억 달러라고 보도했다. 온도 파이낸스, 바이낸스의 bStock, xStocks 세 곳이 이 시장의 약 77%를 차지하고 있으며, 온도가 9억 5,700만 달러로 선두에 서 있다. 보유자 수 증가도 비슷한 이야기를 들려준다. 토큰화 주식 보유자는 업계 전체에서 140만 명에 도달했으며, 6개월 만에 448% 증가했다. 이는 주로 BNB 체인과 로빈후드 체인의 급성장에 힘입은 것이라고 크립토 브리핑은 전했다.
도입 확대가 시장 인프라에 미치는 영향
규제된 플레이어들은 이미 기존 시스템 안에서 이러한 미래의 일부를 시험하고 있다. SEC는 2025년 12월 예탁결제회사(DTCC)에 러셀 1000 지수 편입 종목, 주요 지수 ETF, 미국 국채를 대상으로 하는 3년간의 한정된 토큰화 서비스 운영을 허용하는 ‘조치 불개시(no-action)’ 서한을 발급했으며, 예탁결제회사는 이후 이 프로젝트에 100개가 넘는 파트너를 끌어들였다. 나스닥은 2026년 3월, 일부 참여자가 특정 토큰화 주식을 기존 주식과 동일한 권리와 가격 체계 아래에서 나란히 거래할 수 있도록 하는 파일럿 프로그램에 대해 SEC 승인을 받았고, 뉴욕증권거래소(NYSE) 역시 토큰화 거래를 가능하게 하는 규정 변경안을 제출했다. SEC의 혁신 면제가 궁극적으로 테네브가 요구하는 24/7 블록체인 네이티브 거래의 문을 열지, 아니면 토큰화 주식을 좁고 엄격히 감독되는 파일럿에만 가두어 둘지는, 이 90억 달러 규모의 거래량 중 얼마나 많은 부분이 해외 시장이 아닌 일상적인 미국 투자자들에게까지 닿게 될지를 좌우하게 될 것이다.
FAQ
토큰화 주식이란 무엇인가?
토큰화 주식은 전통적인 주식을 블록체인 상에서 1:1로 담보해 발행한 버전이지만, 보유자는 기초 주식에 대한 직접적인 소유권을 갖지 않는다.
왜 로빈후드 CEO는 미국에서 토큰화 주식 규제를 추진하고 있는가?
블라드 테네브는 미국이 글로벌 시장에 뒤처지지 않도록 토큰화 주식을 허용하는 규제 프레임워크를 마련하고, 실시간 결제와 24/7 거래 같은 기능을 미국 투자자에게도 제공할 수 있도록 하기 위해 규제 당국에 촉구하고 있다.
토큰화 주식이 전통적인 주식 거래보다 가지는 이점은 무엇인가?
토큰화 주식은 실시간 결제, 24시간 거래, 더 빠른 자산 이전을 가능하게 해, 전통 시장에 존재하는 결제 지연과 제한된 거래 시간 문제를 해소한다.
로빈후드 체인이란 무엇인가?
로빈후드 체인은 로빈후드가 금융 애플리케이션을 위해 구축한 이더리움 레이어 2 네트워크다. 이 네트워크의 공개 테스트넷은 4월 기준 1억 건이 넘는 거래를 처리했으며, 약 50만 명의 토큰화 주식 보유자를 확보했다.
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