미 재무부(U.S. Treasury Department)가 새로운 연방법 하에서 누가 스테이블코인 발행인에 해당하는지를 정의하기 위한 상세한 제안을 내놓으며, 핵심 기한들이 달력을 지나가고 있음에도 불구하고 GENIUS 법(Act) 스테이블코인 규정을 추진하고 있다. 월요일에 공개된 이번 조치는 규제 당국이 60일간의 대중 의견 수렴 기간을 거친 뒤, 결제용 스테이블코인(payment stablecoin)이 미국 내에서 어떻게 운영될지를 규율할 최종 규정 버전을 확정하려는 시도를 하기 전에 무대를 마련하는 것이다.
Summary
핵심 요약
- 재무부는 GENIUS 법에 따라 스테이블코인 발행인에 대한 연방 차원의 정의를 제안했으며, 이는 해당 법률을 이행하기 위한 첫 주요 단계로 평가된다.
- 60일간의 대중 의견 제출 기간이 개시되었으며, 이후 재무부는 최종 규정 마련을 향해 나아갈 예정이다.
- 재무부는 결제 및 결제(정산) 기능을 수행한다고 보기 때문에, 결제용 스테이블코인은 자동으로 증권처럼 취급되지는 않는다.
- 테더(Tether)를 포함한 해외 발행인들은, 미국 외 지역에서 운영하는 기업에 규정이 어떻게 적용되는지에 대해 면밀한 검토를 받을 것으로 예상된다.
- 법률상 1년 이내에 규정을 제정하도록 한 기한은 7월에 이미 지났으며, 1월 18일 발효일은 여전히 다가오고 있다.
미 재무부, 스테이블코인 발행인에 대한 연방 정의 제안
재무부의 이번 제안은 공식 규정 언어로는 처음으로, 미국 결제용 스테이블코인을 발행한다는 것이 실제로 무엇을 의미하는지, 그리고 어떤 사업체들이 이 법의 적용 범위에 포함되는지를 구체적으로 명시한다. 이는 규제 당국이 GENIUS 법의 포괄적인 문구를, 그동안 제한적인 연방 안전장치만으로 운영되어 온 업계를 위한 실질적인 일상 준수 기준으로 번역하려 하고 있다는 가장 분명한 신호다.
스콧 베센트 재무장관은 이번 노력을 규제 확실성을 위한 보다 광범위한 추진의 일환으로 설명하며, 행정부가 “기업들이 미국에서 혁신하고 성장하는 데 필요한 규제 확실성을 제공하고, 미 달러가 세계 기축통화로서의 역할을 공고히 하며, 미국을 세계 암호화폐의 중심지로 유지하기 위해” 노력하고 있다고 밝혔다.
결제용 스테이블코인과 증권의 구분
이번 제안의 핵심 조치 중 하나는 결제에 사용되는 스테이블코인과 전통적으로 증권으로 규율되어 온 상품 사이에 명확한 경계를 긋는 것이다. 재무부는 “해외 활동을 포함해, 증권과 같은 다른 금융상품의 발행, 공모, 판매를 다루는 오랜 법적 체계”를 참고하기 위해 기존 증권법을 연구했다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고, 재무부는 이러한 규정을 스테이블코인 발행인에게 그대로 복사해 적용할 의도는 없다는 점을 분명히 했다.
결제 및 정산 기능에 대한 초점
이 구분이 왜 중요한가? 이는 발행인이 얼마나 엄격하게 규제를 받는지, 그리고 국경 간 결제 활동이 투자상품식 규제 준수에 발목이 잡힐지를 좌우하기 때문이다. 재무부는 GENIUS 법이 “결제용 스테이블코인이 국경을 넘어서는 경우를 포함해, 효과적인 결제 및 정산 수단으로 기능하도록 하려는 명확한 의도를 드러낸다”고 주장하며, 전통적인 투자 규정을 지나치게 엄격하게 적용하는 것은 “그 목표를 저해할 수 있다”고 덧붙였다. 다시 말해, 재무부는 스테이블코인이 실제로 사용되는 방식을 반영한 맞춤형 틀을 만들려는 것이지, 이를 억지로 증권의 틀에 끼워 넣으려는 것이 아니다.
공개 의견 수렴 기간과 규제 절차
이번 제안은 스테이블코인 발행인, 금융회사, 일반 대중이 의견을 제출할 수 있는 60일간의 창구를 열며, 이후 재무부가 최종 규정을 작성하는 과정은 의견 수렴 종료 후 수개월간 이어질 가능성이 크다. 이 단계는 2025년 9월 재무부가 발표한 사전 예고(advance notice)를 잇는 것으로, 당시에는 이번 월요일에 나온 보다 상세한 제안을 위한 기초 작업이 이루어졌다.
60일 의견 제출 기간 개시
의견 제출 기간이 끝나면, 재무부는 제안 자체에 포함된 수십 개의 해석상 질문에 대한 피드백을 검토하고 답변해야 하는 더 어려운 과제에 직면하게 된다. 이들 각각의 질문은 규정을 최종 확정하기 전에 해결되어야 하며, 재무부는 그중 시급한 사안들에 대해서는 10월 중순까지 답변 기한을 설정해 두었다.
해외 발행인과 컴플라이언스에 대한 질문
이 지점에서 스테이블코인 시장의 주요 사업자들에게 상황이 복잡해진다. 재무부는 업계 선두주자인 테더를 포함한 해외 스테이블코인 발행인들에게 특히 주의를 기울일 것으로 예상되는데, 이는 미국 외에 기반을 둔 기업에 국내 요건을 정확히 어떻게 적용할지 여전히 결정해야 하기 때문이다. 이 문제는 시장에 상당한 영향을 미친다. 테더만 해도 전 세계 스테이블코인 유통량의 상당 부분을 차지하고 있으며, 해외 발행인에 대한 연방 정부의 입장은 미국 이용자를 대상으로 하는 플랫폼에서 해당 토큰이 어떻게 취급되는지를 재편할 수 있다.
이행 일정과 의회 상황
규정 제정 시한은 이미 한 차례 지나갔고, 두 번째 기한이 빠르게 다가오고 있다. GENIUS 법은 원래 법 통과 후 1년 이내에 핵심 규정을 마무리하도록 요구했지만, 이 목표는 7월에 전면 이행 없이 지나가 버렸다. 달력상 다음 고정된 시점은 1월 18일로 예상되는 법률 발효일이며, 그때까지 모든 규정이 완비될 가능성은 점점 낮아지고 있다.
7월 기한 미준수와 1월 18일 발효일
규제 당국은 일반적으로 법률 발효일 이후에 새로운 규정이 시행될 때, 즉각적인 집행에 직면하기보다는 업계 참여자들이 적응할 수 있도록 전환 기간을 두곤 한다. 재무부가 정의, 해외 발행인 처리, 컴플라이언스 일정 등에서 여전히 다뤄야 할 기초 작업이 많은 점을 감안하면, 이번에도 이러한 패턴이 반복될 가능성이 크다.
디지털 자산 시장 명확성 법안과의 중첩
또 다른 불확실성의 층을 더하는 것은, 재무부의 규정 제정이 의회가 디지털 자산 시장 명확성 법안(Digital Asset Market Clarity Act)을 검토하는 것과 동시에 진행되고 있다는 점이다. 이 법안은 거래소에서 스테이블코인 보유자에게 제공되는 보상 프로그램이 어떻게 취급되는지를 포함해, GENIUS 법의 일부 조항을 다시 쓰게 될 수도 있다. 그러나 이 법안은 상원이 8월 휴회에 들어가기 전 핵심 표결을 시작하지 못하면서 불안정한 상황에 놓여 있다. 이 중첩으로 인해 재무부는 곤란한 입장에 처해 있다. 입법부가 잉크가 마르기도 전에 여전히 수정할 수 있는 법률에 근거해, 세부적인 규정을 최종 확정해야 하기 때문이다.
수년간 규제 명확성을 요구해 온 업계 입장에서는, 이번 시기는 엇갈린 그림을 보여준다. 재무부의 제안은 실질적인 연방 규제 틀을 향한 진전을 시사하지만, 기한 미준수, 해외 발행인에 대한 미해결 질문, 그리고 의회 차원의 잠재적 변경이 겹치면서, 결제용 스테이블코인을 규율하는 규정은 여전히 진행 중인 작업에 가깝다.
FAQ
GENIUS 법에 따른 미 재무부의 스테이블코인 규정 제안의 핵심 특징은 무엇인가?
재무부의 제안은 스테이블코인 발행인을 정의하고, 결제 및 정산 기능을 기준으로 결제용 스테이블코인을 구분하여, 이를 전통적인 증권 규정의 적용 대상에서 제외한다.
GENIUS 법 스테이블코인 규정 제안에 대한 대중 의견 수렴 기간은 얼마나 지속되는가?
이번 제안은 재무부가 규정을 최종 확정하기 전에 이해관계자들이 의견을 제출할 수 있도록 60일간의 대중 의견 수렴 기간을 열었다.
테더와 같은 해외 스테이블코인 발행인은 새로운 GENIUS 법 규정의 영향을 받게 되는가?
그렇다. 재무부는 테더를 포함한 해외 스테이블코인 발행인을 면밀히 검토하여, 연방 요건이 이들에게 어떻게 적용되는지 판단할 계획이다.
GENIUS 법 스테이블코인 규정 이행과 관련해 어떤 일정상의 압박이 있는가?
규정을 최종 확정하기 위한 2026년 7월 기한은 지났지만, 법률의 발효일은 2027년 1월 18일로 남아 있으며, 그때까지 일부 규정은 완비되지 못할 가능성이 있다.
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