Ondo Finance는 가장 주목받던 인프라 베팅 중 하나를 조용히 포기했다. 완전한 레이어 1 블록체인을 구축하는 대신, 이 실물 자산 토큰화 플랫폼은 퍼블릭 블록체인 밖에서 전적으로 거래를 처리하는 Ondo Network라는 오프체인 실행 네트워크를 출시했다. 이는 회사가 온체인 금융의 기관 채택을 실제로 지연시키는 요인이 무엇인지에 대해 지금은 얼마나 다르게 생각하고 있는지를 보여주는 전환이다.
Summary
핵심 요약
- Ondo Finance는 2026년 7월 28일 출시된 오프체인 실행 네트워크 Ondo Network로, 계획했던 레이어 1 블록체인 Ondo Chain을 대체했다.
- Ondo Network는 거래 소프트웨어를 신뢰 실행 환경(enclave) 내부에서 구동하여 주문 흐름과 포지션을 비공개로 유지하면서, 전송 정산은 퍼블릭 블록체인에서 처리한다.
- 네트워크의 첫 번째 애플리케이션은 토큰화된 주식과 원자재를 위한 Ondo의 무기한 선물 플랫폼인 Ondo Perps이다.
- JPMorgan의 Kinexys와 Chainlink는 2025년 초기 Ondo Chain 테스트넷에서 첫 거래인 토큰화된 미국 국채 결제를 완료했다.
- Ondo는 향후 운영자 확대, 퍼블릭 블록체인 상의 활동 증가, 토큰 담보 기반 보안 도입을 검토하고 있으나, 이들 단계에 대한 구체적인 일정은 제시하지 않았다.
Ondo Finance, Ondo Network로 오프체인 실행으로 전환
이 전환은 갑작스럽게 나온 것이 아니다. Ondo가 2025년 2월 Ondo Chain을 발표했을 때, 목표는 분명했다. 전통 금융 자산을 온체인으로 가져올 수 있는 기관급 레이어 1 블록체인을 구축하는 것이었다. 프로젝트는 빠르게 진행되어 같은 해 테스트넷에 도달했고, JPMorgan의 Kinexys와 Chainlink가 첫 거래를 완료했다. 이는 메인넷 출시 전부터 블록체인에 실질적인 신뢰성을 부여한 토큰화된 미국 국채 결제였다.
그러나 그 과정에서 무언가가 바뀌었다. 회사에 따르면, Ondo Perps를 구축하면서 잠재 사용자들과 나눈 대화에서 진짜 병목은 정산 용량이 아니라 실행 속도라는 점이 드러났다. 기관 트레이더와 플랫폼을 가로막고 있던 것은 자산이 어디에서 정산되는지가 아니라, 거래가 얼마나 빠르고 비공개적으로 매칭될 수 있는가였다. 이 피드백이 전체 로드맵을 재구성한 것으로 보인다.
Ondo CEO 이안 드 보드는 이 변화를 전면적인 포기가 아닌 진화로 묘사했다. 그는 “완전한 전환이라기보다는 진화라고 보지만, Ondo Network와 Ondo Chain을 병행 운영하지는 않을 것”이라고 말했다. 두 시스템은 공존하지 않을 것이며, Ondo Network가 앞으로의 경로가 되고, 원래 구상되었던 Ondo Chain은 사실상 퇴역한 셈이다.
Ondo Network의 기술적 작동 방식과 보안 모델
핵심 혁신은 구조에 있다. 전통적인 블록체인은 동일한 퍼블릭 원장을 통해 거래를 실행·검증·정산한다. 설계상 투명하지만, 그 투명성은 주문 흐름을 노출시키고 지연을 발생시켜 중앙화 거래소와 경쟁하기 어렵게 만든다. Ondo Network는 이 기능들을 분리한다.
공개 원장을 대체하는 enclave 기반 실행 방식
Ondo Network에서 거래 실행은 회사가 “enclave”라고 부르는 신뢰 실행 환경 내부에서 이뤄진다. 이는 애플리케이션 코드를 처리하면서도 미결제 포지션, 주문 흐름, 거래 상대방 정보와 같은 민감한 정보를 외부에 노출하지 않는 격리된 하드웨어 환경이다. 그 결과, 중앙화 거래소에 근접한 속도의 실행을 제공하면서도 검증 가능성을 유지할 수 있다.
검증은 enclave가 어떤 코드를 실행할 수 있는지 결정하는 탈중앙화된 attestor 그룹이 담당한다. 네트워크는 다자 구조를 사용하여 단일 운영자가 승인되지 않은 코드를 허용하거나, 서명 키를 재구성하거나, 사용자 자산을 독자적으로 이동시킬 수 없도록 한다. 각 운영자는 전송을 승인하는 데 필요한 디지털 키의 일부 조각만을 보유한다.
정산은 여전히 퍼블릭 블록체인을 거치지만, 운영자 정보는 비공개
거래가 매칭되고 승인되면, 전송은 최종적으로 퍼블릭 블록체인에 기록되어 기관 거래 상대방이 요구하는 감사 가능성을 유지한다. 그러나 Ondo는 운영자의 신원이나 참여자 수를 공개하지 않았다. 이러한 불투명성은 현재 설계에서 특히 눈에 띄는 부분이며, 회사는 이 정보가 언제, 또는 공개될지에 대해 아무런 입장도 밝히지 않았다.
이 인프라 위에서 구동되는 첫 실거래 애플리케이션은 토큰화된 주식과 원자재에 대한 24시간 365일 무기한 선물 거래를 지원하는 Ondo Perps다. 이는 새로운 네트워크의 개념 증명인 동시에 상업적 엔진 역할을 한다.
아키텍처 전환이 실제로 의미하는 것
여기서 전략적 논리가 주목할 만해진다. 레이어 1 블록체인을 구축하는 것은 막대한 작업이다. 수년간의 개발, 생태계 부트스트래핑, 검증인 조정, 기존 네트워크와의 경쟁 구도가 필요하다. 기존 퍼블릭 블록체인 위에서 정산되는 오프체인 실행 레이어로 전환함으로써, Ondo는 이러한 부담 대부분을 피하면서도 목표 사용자들이 가장 중요하게 여기는 것으로 보이는 실행 레이어의 속도와 프라이버시를 제공할 수 있게 된다.
대신 치러야 할 대가는 탈중앙화 수준이다. 운영자가 공개되지 않은 다자 키 구조의 오프체인 실행 모델은 누구나 거래를 검증할 수 있는 퍼미션리스 블록체인과는 의미 있게 다르다. 이 트레이드오프가 수용 가능한지는 Ondo의 사용자가 누구인지에 달려 있다. 이미 허가형 금융 인프라 안에서 활동하는 기관 참여자들에게는, 답이 단순히 “그렇다”일 수 있다. 네트워크 설계는 이미 정교한 금융 거래소가 작동하는 방식을 반영한다. 빠른 비공개 매칭과, 최종성을 위한 퍼블릭 정산이다.
향후 계획과 여전히 남아 있는 쟁점
Ondo는 네트워크의 향후 방향에 대해 방향성을 제시했다. 회사는 시간이 지남에 따라 운영자 수를 늘리고, 퍼블릭 블록체인에 직접 기록되는 활동 비중을 높이며, 참여자에게 토큰을 담보로 예치하도록 요구하는 토큰 담보 기반 보안 메커니즘을 도입할 수 있다고 밝혔다. 이는 운영자 집합에 또 하나의 경제적 책임 층을 추가하는 장치가 될 것이다.
그러나 이들 단계에는 어떤 일정도 없다. 이는 중요하다. 현재 아키텍처의 정당성은 네트워크가 성숙해질수록 탈중앙화 수준이 높아질 것이라는 약속에 부분적으로 기반하고 있기 때문이다. 로드맵이 없는 상황에서, 현재의 폐쇄적 운영자 모델과 보다 개방적인 미래 버전 네트워크 사이의 간극은 정의되지 않은 상태로 남아 있다. 이는 Ondo Perps가 확장되는 동안 기관 사용자와 더 넓은 크립토 커뮤니티가 주시할 핵심 쟁점이다.
더 넓은 맥락도 또 다른 층을 더한다. Ondo는 여러 전선에서 동시에 공격적으로 움직여 왔다. 자회사 Oasis Pro Markets에 대한 FINRA 인가, Broadridge와 함께한 토큰화 주식 상품, DTCC Tokenization Service와의 통합, 일본 SBI 그룹과의 협력 확대 등이 그것이다. Ondo Network는 이 생태계의 중심에서, 궁극적으로 이들 상품이 의존하게 될 실행 인프라 역할을 한다. 이 네트워크가 어떻게 — 그리고 얼마나 개방적으로 — 진화하느냐에 따라 나머지 스택이 잠재력을 실현할 수 있을지가 좌우될 수 있다.
FAQ
Ondo Network란 무엇이며, 기존 Ondo Chain과 어떻게 다른가?
Ondo Network는 퍼블릭 블록체인 밖에서 거래를 처리하는 오프체인 실행 네트워크로, 기관 중심 레이어 1 블록체인으로 계획되었던 Ondo Chain을 대체한다. 전통적인 블록체인과 달리, 신뢰 실행 환경 내부에서 거래를 실행하고, 자체 분산 원장을 유지하는 대신 기존 퍼블릭 블록체인에서 전송을 정산한다.
Ondo Network는 거래 보안과 검증을 어떻게 보장하나?
Ondo Network는 enclave로 알려진 신뢰 실행 환경 내부에서 거래 소프트웨어를 실행하여, 격리된 하드웨어에서 코드를 처리하면서 민감한 데이터를 노출하지 않는다. 탈중앙화된 운영자 그룹이 소프트웨어가 변조되지 않았는지 검증하며, 각 운영자는 어떤 전송을 승인하는 데 필요한 디지털 키의 일부만을 보유해 단일 주체가 독자적으로 행동할 수 없도록 한다.
Ondo Network의 모든 거래가 블록체인에 기록되는가?
그렇다. 거래는 오프체인에서 매칭·실행되지만, 전송은 궁극적으로 퍼블릭 블록체인에 기록되어 감사 가능성을 유지한다. 다만, 관련 운영자의 신원과 전체 운영자 수는 공개되지 않았다.
Ondo의 Ondo Network에 대한 향후 계획은 무엇인가?
Ondo는 운영자 집합을 확대하고, 퍼블릭 블록체인에 직접 기록되는 활동을 늘리며, 참여자에게 담보 예치를 요구하는 토큰 담보 기반 보안 메커니즘을 도입할 수 있다고 밝혔다. 이러한 개선 사항에 대해서는 아직 구체적인 일정이 제시되지 않았다.
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