Un cambio nelle regole del contributo di vigilanza COVIP riaccende il dibattito: la nuova “mini patrimoniale” sui fondi potrebbe agire come una tassa sui fondi pensione, incidendo su costi e rendimenti netti.
Summary
감독 분담금 COVIP의 새로운 규정은 무엇을 예고하나
2026년부터 연금 기금에 대한 COVIP 감독 분담금은 더 이상 연간 유입 흐름을 기준으로 계산되지 않고, 급여 지급에 배정된 전체 운용 자산을 기준으로 산정된다.
특히 COVIP는 2026년에 대해 천분의 0.06의 세율을 정했으며, 이는 2025년 12월 31일 기준 급여 지급에 배정된 자산에 적용되어 6월 30일까지 납부해야 한다.
흐름 기준에서 자산 기준으로: 계산 방식 변경의 영향
그러나 흐름 기준에서 자산 기준으로의 전환은 부담의 분포를 바꾼다. 2025년까지는 유입 흐름에 대해 천분의 0.5가 적용되었으나, 2026년부터는 전체 자산에 대해 천분의 0.06이 적용된다. 이는 연간 유입액에 비해 운용 자산 규모가 큰 기금의 부담을 늘릴 수 있다.
또한 그 효과는 시간에 따라 납입된 기여금과 누적 자본의 관계에 따라 달라진다.
그 결과, 만약 이러한 부담이 운용 비용으로 전가된다면, 성숙한 기금에 장기간 가입한 가입자는 신규 가입자에 비해 간접적으로 더 큰 부담을 지게 될 수 있다.
기금 규모와 납입 경력
기금의 규모는 핵심 요인이다. 규모가 큰 기금일수록 새로운 기준으로 인해 더 불리해질 수 있다. 따라서 개인별 영향은 과거 유입 흐름과 누적 자산 간의 차이, 그리고 운용사가 채택하는 비용 전가 정책에 따라 달라진다.
“연금 기금에 대한 세금”으로 불리는 이유
Milano Finanza는 이를 “미니 자산세”라고 언급하며 논쟁을 촉발했다. 그 이유는 세율은 낮추면서도 과세 기반은 넓혔기 때문이다. 2025년에 유입 흐름은 174억 유로였던 반면, 기금의 총 자본은 2,612억 유로에 달했다.
따라서 자산에 대한 천분의 0.06는 단순 유입 흐름에 대한 천분의 0.5보다 절대 금액 기준으로 더 클 수 있다. 재구성에 따르면, 향후 몇 년 동안 잠재적 최고치로 천분의 0.1도 언급되었다. 다만, 그 추이는 기금별로 여전히 이질적이다.
정치적 입장과 규제 환경
오성운동(Movimento 5 Stelle)은 이 조치가 향후 수익률을 낮추어 결과적으로 노동자의 연금 급여를 줄일 것이라며 비판했다. 논쟁은 2026년 5월 27일을 전후해 격화되었다. 실제로 이 변화는 2026년 4월 20일에 법으로 전환된 Pnrr 법령에서 비롯된다.
또한, 출처에 따르면 2026년 3월 18일의 COVIP 결의가 언급되며, 규제 틀 안에서 위원장 Mario Pepe가 이끄는 감독위원회가 거론된다.
저축자와 운용사에 무엇이 달라지나
형식상 분담금은 감독 대상 운용사의 부담이다. 그러나 부담 증가분은 기금 비용에 반영될 수 있다. 그 결과, 특히 현재 유입 흐름에 비해 자산 규모가 큰 부문에서는 가입자의 순수익률이 감소할 수 있으며, 이는 연금 기금 자산세 논쟁을 부추길 수 있다.
또한 6월 30일 마감일은 의무 주체의 재무 계획 수립을 요구한다.
전반적으로 최종 효과는 개별 기금의 비용 정책과 COVIP 연금 기금 분담금에 대한 감독 체계에 따라 달라질 것이다.
주목해야 할 마감일과 수치
- 천분의 0.06: 2025년 12월 31일 기준 자산에 대해 2026년에 적용.
- 납부 기한: 6월 30일.
- 과거 비교: 2025년까지 유입 흐름에 대해 천분의 0.5 적용.
- 2025년 수치: 유입 흐름 174억 유로; 총 자산 2,612억 유로.
- 참고: 2026년 3월 18일 COVIP 결의; 2026년 4월 20일에 전환된 Pnrr 법령; 2026년 5월 27일 기사.
- 향후 몇 년 동안 언급된 최고치: 최대 천분의 0.1.
