지난 24시간 동안 크립토 시장에서 대규모 강제 청산이 발생했습니다.
Coinglass의 데이터에 따르면, 약 1억 6,500만 달러 규모의 롱 포지션이 청산되었고, 특히 2억 4,000만 달러가 넘는 숏 포지션이 청산되었습니다.
총합으로는 약 4억 1,000만 달러 규모의 롱 또는 숏 포지션이 강제 청산되었습니다.
Summary
청산
롱 포지션은 자산 가격 상승에 거는 베팅이고, 숏 포지션은 자산 가격 하락에 거는 베팅입니다.
잠재적인 과도한 손실로 인해 투자된 전체 자본이 잠식되고 추가 손실(부채가 발생할 수 있는)을 일으키는 것을 막기 위해, 이러한 포지션은 해당 위험이 있을 경우 자본이 완전히 잠식되기 전에 플랫폼에 의해 자동으로 청산됩니다.
이러한 경우에는 손실이 과도해질 위험이 있을 때 실제로 완전히 불가피한 강제 청산이 발생하게 됩니다.
반대로 이러한 포지션이 과도한 손실을 내지 않거나 오히려 수익을 내는 경우에는, 투자자가 특정 가격에 자동 테이크 프로핏(TP)을 설정해 두지 않는 한 청산되지 않습니다.
따라서 손실로 인해 발생하는 강제 청산과, 수익 구간에서 테이크 프로핏이 자동으로 작동해 종료되는 경우는 구분해야 합니다.
변동성과 강제 청산
롱 또는 숏 포지션이 레버리지(마진)를 사용하는 경우, 강제 청산이 발생할 위험은 크게 증가합니다.
레버리지 포지션은 대출에 기반해 있는데, 이 대출은 이자를 포함해 항상 전액 상환되어야 합니다. 투자된 자본으로는 더 이상 원금을 상환하거나 이자를 지급할 수 없는 상황을 피하기 위해, 롱 또는 숏 포지션에서 누적 손실이 과도해질 경우 플랫폼이 자동으로 해당 포지션을 강제 청산합니다.
레버리지가 높을수록 더 많은 돈을 빌린 것이고, 강제 청산되기 더 쉬워집니다.
따라서 강제 청산이 발생할 때 가장 먼저 청산되는 것은 높은 레버리지(25배, 50배, 때로는 100배 이상)를 사용한 포지션이고, 레버리지가 낮은 포지션(10배 또는 그 이하)은 나중에 청산됩니다. 이들은 진입가에서 더 멀리 떨어진 가격에 청산가가 설정되어 있기 때문입니다.
그러나 이러한 논리는 롱 포지션(상승 베팅)과 숏 포지션(하락 베팅) 모두에 똑같이 적용되므로, 양방향으로 조금만 변동성이 커져도 두 종류의 포지션 모두에서 강제 청산이 발생할 수 있습니다.
이처럼 지난 24시간 동안 크립토 가격이 번갈아 오르내리면서, 롱 포지션과 숏 포지션 모두에서 강제 청산이 발생했습니다.
비트코인
예를 들어, 금요일 전통 금융시장이 마감할 때 비트코인 가격은 약 80,000달러였습니다.
그러나 어제와 오늘 새벽 사이에 갑자기 82,000달러를 넘어 급등하면서, 금요일 가격대에서 열려 있던 많은 숏 포지션이 강제 청산되었습니다.
이후 가격이 다시 81,000달러 아래로 떨어지면서, 몇 시간 전 82,000달러 이상에서 새로 열린 롱 포지션들도 강제 청산되었습니다.
다만 가격 변동 폭이 상당히 작았기 때문에(변동성 3.7%), 거의 대부분이 레버리지가 높은 포지션만 청산되었습니다.
예를 들어, 80,000달러에서 숏 포지션을 연다면 강제 청산이 발생하는 가격은 87,000달러 이상이 됩니다. 하지만 레버리지를 25배로 높이면 강제 청산 가격은 약간만 넘는 83,000달러대로 내려가고, 50배 레버리지의 경우에는 82,000달러 아래로 내려갑니다.
따라서 오늘 새벽에는 주로 30배 이상의 레버리지를 사용한 숏 포지션이 청산되었습니다.
반대로 82,000달러에서 롱 포지션을 연 투자자의 경우, 25배 레버리지에서는 청산가가 79,000달러보다 훨씬 아래에 위치하기 때문에, 50배 이상 레버리지를 사용한 포지션만 청산되었습니다.
이 모든 것은 왜 롱 포지션과 숏 포지션이 모두 청산되었는지, 그리고 왜 숏 포지션의 청산 규모가 더 컸는지를 설명해 줍니다.
어떻게 피할 수 있을까
강제 청산을 피하는 방법은 단 세 가지뿐입니다.
첫 번째는 레버리지를 매우 낮게 사용하거나, 아예 사용하지 않는 것입니다. 이것이 강제 청산 자체를 막아 주지는 않지만, 청산 가격을 진입가에서 훨씬 멀리 떨어지게 합니다.
두 번째는 손절매(Stop-Loss, SL)를 설정해, 강제 청산 가격에 도달하기 전에 손실을 감수하며 포지션을 자동 청산하는 것입니다. 이렇게 하면 강제 청산처럼 투자 자본 전체를 잃는 대신, 투자 자본의 일부만 잃게 된다는 장점이 있습니다.
세 번째이자 가장 당연한 방법은 롱이나 숏 포지션을 좋은 가격에 여는 것입니다. 즉, 롱의 경우 가능한 한 낮은 가격에서, 숏의 경우 가능한 한 높은 가격에서 진입하는 것입니다. 이 경우에도 강제 청산의 위험이 완전히 사라지는 것은 아니지만, 상당히 줄어듭니다.
