Bitwise의 분석가들은 비트코인 가격 전망이 빠르게 확장되는 금-모델-예측.pdf’ target=’_blank’ rel=’noopener noreferrer’>글로벌 가치 저장 시장과 연결되어 있으며, 장기적으로는 7자리 수의 평가로 나아갈 것이라고 보고 있습니다.
Summary
비트코인을 신흥 가치 저장 수단으로 보는 Bitwise의 논지
비트코인이 사상 최고치보다 약 40% 낮은 수준에서 $70,000 이상을 유지하기 위해 고군분투하고 있음에도 불구하고, Bitwise의 최고 투자 책임자 Matt Hougan은 장기적인 이야기가 여전히 bull이라고 주장합니다. 2024년자로 작성된 최근 보고서 “How Bitcoin Gets to $1 Million”에서 그는 비트코인을 점점 더 금과 유사한 기능을 하는 신흥 가치 저장 자산으로 설명합니다.
Hougan은 BTC의 가치를 평가하는 간단한 프레임워크를 제시합니다. 먼저, 글로벌 가치 저장 시장의 크기를 추정합니다. 그런 다음, 비트코인이 그 시장에서 차지할 최종 비율을 결정합니다. 마지막으로, 그 비율을 2,100만 개의 고정 공급량으로 나눕니다. 그는 이 구조가 한때 비현실적으로 보였던 가격 목표가 시간이 지나면서 어떻게 현실적으로 될 수 있는지를 명확히 한다고 말합니다.
현재 가치 저장 시장과 비트코인의 점유율
오늘날 Hougan은 전체 가치 저장 시장을 약 $38조로 추정합니다. 대략 $36조는 금에, 약 $1.4조는 비트코인 자체에 있습니다. 따라서 그는 비트코인이 현재 이 시장의 약 4%를 통제하고 있으며, 채택이 계속된다면 미래의 이익을 위한 상당한 여지가 남아 있다고 계산합니다.
처음에는 4%의 시장 점유율과 코인당 $1백만의 가격 사이의 격차가 엄청나게 보입니다. 오늘날의 가치 저장 시장 규모에서 그 수준에 도달하려면 비트코인이 전체 시장의 50% 이상을 차지해야 하며, 이는 많은 전통적인 투자자들이 비현실적이라고 여길 수 있는 비율입니다. 그러나 Hougan은 그러한 정적인 가정이 중요한 역동성을 놓치고 있다고 주장합니다.
Bitwise의 임원에 따르면, 가치 저장 우주는 고정되어 있지 않습니다. 이는 지난 20년 동안 법정 화폐 가치 하락과 증가하는 통화 인플레이션에 대한 우려와 함께 상당히 확장되었습니다. 더욱이 그는 이러한 거시적 힘이 사라지기보다는 강화될 가능성이 높아 희소 자산에 대한 수요를 강화할 것이라고 믿습니다.
더 큰 가치 저장 우주 예측
Hougan의 주장의 중심 기둥은 자본 보존을 위한 전체 시장이 극적으로 계속 성장할 것이라는 것입니다. 그는 대략 10년 내에 글로벌 가치 저장 시장이 $121조에 이를 수 있다고 예측합니다. 이 시나리오에서는 비트코인이 7자리 수 영역에 도달하기 위해 공간을 지배할 필요가 없습니다.
그 예측에 기반한 bitwise 비트코인 분석에서 Hougan은 비트코인이 코인당 $1백만의 가격을 정당화하기 위해 가치 저장 시장의 약 17%만 확보하면 된다고 언급합니다. 이는 약 4%에서 17%로의 이동을 의미하며, 이는 10년 동안의 글로벌 자산 할당 패턴에서 상당한 변화입니다.
Hougan은 최근의 발전이 이 궤적을 뒷받침한다고 주장합니다. 그의 견해로는, 기관 참여의 증가, 주요 관할 구역에서의 규제 명확성, 새로운 투자 수단의 출시는 모두 투자자들이 비트코인을 거시적 자산으로 취급하기 쉽게 만들었습니다. 더욱이, 시장 인프라의 확장은 인식된 위험을 줄이고 추가 자본을 초대하는 경향이 있습니다.
위험, 제약 및 대체 시나리오
Hougan은 그의 논지에 대한 주목할 만한 위험도 설명합니다. 글로벌 가치 저장 시장이 지난 20년 동안처럼 성장하지 못하면 비트코인 뒤의 구조적 순풍이 약해질 것입니다. 그런 환경에서는 금이 하락 압력을 받을 수 있으며, 비트코인은 기존 안전 자산에서 점진적인 점유율을 얻기 어려울 수 있습니다.
투자자 행동이 예상과 다르게 진화할 가능성도 있습니다. 예를 들어, 새로운 형태의 디지털 자산, 토큰화된 증권, 또는 중앙은행 디지털 화폐가 더 큰 비율의 저축을 흡수한다면, 비트코인은 시장에서 예상된 몫을 차지하지 못할 수 있습니다. 그러나 Hougan은 비트코인의 희소성과 탈중앙화가 여전히 독특한 가치 제안을 제공한다고 주장합니다.
반대로, 그는 그가 제시한 예측이 실제로 보수적일 수 있다고 경고합니다. 정부 부채 경로와 재정 적자에 대한 우려가 심각해지면, 비주권 가치 저장 수단에 대한 수요가 가속화될 수 있습니다. 이러한 스트레스 시나리오에서는, BTC의 가치 저장 시장 점유율이 그가 사용하는 17% 기준선을 훨씬 넘어설 수 있습니다.
장기 평가에 대한 함의
Hougan은 그의 기본 사례가 두 가지 힘을 결합한다고 강조합니다: 글로벌 가치 저장 시장의 지속적인 확장과 그 풀에서 비트코인의 점유율의 꾸준한 증가. 이 두 가지 동인은 현재 수준을 훨씬 초과하는 평가를 지원할 수 있습니다. 더욱이, 그는 투자자들이 종종 시장 성장과 점유율 증가의 복합적인 영향을 10년 동안 과소평가한다고 제안합니다.
실질적으로, 그의 프레임워크는 비트코인을 순전히 투기적 도구가 아닌 금 및 기타 희소 자산과 함께 생각할 수 있는 방법을 제공합니다. 또한 비트코인이 가치 저장 수단으로 자리 잡고 있다는 더 넓은 이야기를 뒷받침하며, 여전히 채택 곡선의 초기 단계에 있습니다. 그러나 그는 결과가 거시 경제 조건과 정책 대응에 크게 의존할 것이라고 재차 강조합니다.
최근 가격 움직임과 시장 상황
Hougan의 분석은 장기적이지만, 비트코인이 단기 반등을 연출하는 시점에 나왔습니다. 일일 차트는 BTC가 최근 변동성 이후 $70,000 이상으로 다시 상승하는 구제 랠리를 보여줍니다. 그럼에도 불구하고, 자산은 여전히 기록적인 고점보다 약 40% 낮은 수준에 머물러 있으며, 이전 사이클에서 감정이 얼마나 크게 변했는지를 강조합니다.
데이터 제공업체 CoinGecko에 따르면, 작성 시점에 BTC는 약 $70,130에 거래되었으며, 지난 2주 동안 약 8% 상승했습니다. 이 움직임은 이전의 하락 이후 새롭게 수요가 증가했음을 반영합니다. 더욱이, 기술적 거래자들은 비트코인이 이 심리적 임계값 이상을 유지하고 이를 더 강력한 지지 구역으로 전환할 수 있는지를 면밀히 관찰하고 있습니다.
시장 참가자들은 또한 금리 기대치에서 유동성 조건에 이르기까지 거시적 동인을 계속 추적하고 있으며, 이는 투기적 욕구를 촉진하거나 제한할 수 있습니다. 이 맥락에서, Hougan의 장기적 평가 프레임워크는 투자자들에게 단기적 소음을 상쇄할 수 있는 수단을 제공합니다. 그러나 이는 도중의 변동성을 제거하지는 않습니다.
비트코인과 가치 저장 내러티브에 대한 장기적 관점
전통적인 안전 자산과 함께 비트코인을 평가하는 투자자들에게 Hougan의 시나리오 분석은 구조적 힘이 포트폴리오에서 자산의 역할을 어떻게 재구성할 수 있는지를 강조합니다. 그의 작업은 비트코인의 평가가 단지 자체 채택에만 묶여 있는 것이 아니라, 향후 10년 동안 전체 가치 저장 생태계의 진화에 묶여 있음을 효과적으로 강조합니다.
요약하자면, Bitwise의 프레임워크는 가치 저장 시장이 $121조로 확장되고 비트코인이 중간 정도의 비율을 차지한다면, $1백만의 가격이 순전히 투기적인 꿈이 아닌 현실적인 결과가 될 수 있음을 시사합니다. 그러나 그 경로는 거시적 위험, 규제 변화, 경쟁 자산이 최종 결과에 영향을 미치면서 고르지 않을 가능성이 큽니다.
