정책 입안자들과 암호화폐 지지자들이 스테이블코인 보상 문제로 충돌하고 있으며, 미국의 무대응이 중국의 디지털 화폐 전략에 대한 국가의 입지를 약화시킬 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
Summary
미국 은행들, 스테이블코인 수익 제한 추진
강력한 은행 정책 연구소(BPI)로 대표되는 전통적인 미국 은행들은 8월부터 USD 기반 스테이블코인의 이자를 억제하기 위해 로비를 벌여왔습니다. 이들은 법률 제정자들이 GENIUS 법안으로 알려진 스테이블코인 법을 수정하거나, 더 넓은 암호화폐 시장 구조 법안에 대한 진행 중인 논의에서 제한을 추가하기를 원합니다.
그들의 주요 주장은 매력적인 온체인 수익이 은행 예금에서 안정적인 자산으로의 자본 유출을 촉발할 수 있으며, 이는 신용 확장 능력을 약화시킬 수 있다는 것입니다. 또한, 예금 감소가 미국 전역의 소기업과 가계에 대한 대출에 직접적인 타격을 줄 수 있다고 경고합니다.
BPI는 이러한 디지털 달러가 주로 해외에서 사용되며 국내 위험이 거의 없다는 주장을 일축했습니다. 대신, 어떤 정도의 스테이블코인 채택도 예금을 대체할 수 있으며, 시간이 지남에 따라 토큰 사용이 “두드러지고 변혁적”이 되면 그 효과가 커질 것이라고 법률 제정자들에게 경고했습니다.
암호화폐 산업, 위험이 아닌 경쟁을 주장
반면, 암호화폐 산업의 목소리는 은행들이 금융 안정성을 보호하기보다는 경쟁을 차단하려 한다고 비난합니다. 그들은 많은 주요 스테이블코인이 3% 이상의 수익을 제공할 수 있는 반면, 대부분의 미국 은행은 여전히 표준 저축 계좌에 1% 미만을 제공한다고 지적합니다.
지지자들은 이러한 디지털 자산이 종종 국경 간 결제와 거래에 사용되며, 이미 미국 소매 은행보다 해외 시장에서 더 일반적이라고 주장합니다. 그들은 이러한 국제적 발자국이 달러 연계 토큰에 대한 수요를 강화하고, 따라서 해외에서 미국의 통화 영향을 지원한다고 주장합니다.
한 저명한 지지자는 최근 미국 스테이블코인이 글로벌 경쟁력을 유지해야 매력을 유지할 수 있다고 경고했습니다. 그의 견해에 따르면, 지금 수익을 제한하는 것은 외국 통화와 비미국 디지털 자산에 명확한 기회를 제공하는 것입니다.
경쟁에서 국가 안보로의 전환
정책 싸움이 격화됨에 따라 일부 법률 및 정책 전문가들은 이 논의를 국가 이익 문제로 재구성하고 있습니다. 한 암호화폐 법률 전문가는 달러 기반 토큰에 대한 인센티브가 이제 “국가 안보” 우산 아래에 속한다고 주장하며, 이는 단순히 “기득권이 규제 장벽을 찾는” 논쟁이 아니라고 말했습니다.
그는 GENIUS 법안이 7월에 통과되면서 글로벌 미국 달러 지배에 큰 승리를 안겼다고 강조했습니다. 그러나 그는 이러한 자산에 대한 이자 지급을 철회하는 것이 그 승리를 경쟁 세력, 특히 중국으로 전환시킬 것이라고 경고했습니다.
다른 정책 논평자들도 그 입장을 반영하며, 암호화폐 시장 구조 법안에 대한 상원 협상에서의 실수가 비미국 스테이블코인과 중앙은행 디지털 화폐, 즉 CBDC에 중요한 이점을 제공할 수 있다고 말했습니다.
중국의 디지털 위안화가 압박을 가하다
중국 상업 은행들이 디지털 위안화(E-CNY) 지갑에 보유된 잔액에 대해 이자를 지급하기 시작할 것이라는 블룸버그 보도가 나온 후 논쟁이 심화되었습니다. 보도에 따르면, 이 변화는 1월 1일부터 시행되어 국가가 지원하는 토큰을 명시적으로 이자를 지급하는 수단으로 전환할 것입니다.
미국 암호화폐 지지자들에게 중국의 디지털 위안화 수익 도입 결정은 토큰 인센티브가 이제 통화 경쟁의 도구임을 확인시켜 줍니다. 또한, 베이징이 프로그래머블 화폐를 채택하도록 사용자에게 비용을 지불할 의향이 있다면, 워싱턴은 달러 연계 자산의 유사한 기능을 약화시킴으로써 뒤처질 위험이 있다고 주장합니다.
산업 지지자들은 이제 스테이블코인 보상 논쟁을 “국가 안보”의 핵심 문제로 자주 설명하며, 2025년에 내려진 결정이 향후 수년간 디지털 화폐의 계층 구조를 형성할 수 있다고 주장합니다.
미국 시장의 스테이블코인 보상
은행 로비 반대의 압박에도 불구하고, 미국 시장은 이미 여러 이자 지급 디지털 달러 제품을 보유하고 있습니다. 현재 코인베이스는 USDC에 수익을 지급하고 있으며, 페이팔은 PYUSD 잔액에 대한 수익을 제공하는 자체 프로그램을 운영하고 있습니다.
이러한 제품들은 더 넓은 부문과 함께 성장해 왔습니다. 전체 스테이블코인 시장은 7월에 GENIUS 법안이 통과된 후 $2540억에서 $3070억으로 확장되었으며, 이는 규제된 달러 연계 토큰에 대한 수요를 강조합니다. 그러나 비평가들은 증가하는 거래량이 전통적인 은행에 대한 잠재적인 시스템적 영향을 강화한다고 말합니다.
중앙화된 제공 외에도, 탈중앙화 금융도 그 발자국을 확장하고 있습니다. Maple의 sUSDS와 BlackRock의 BUIDL과 같은 토큰은 모두 이자 지급 수단으로 구조화되어 있으며, 2025년에 $60억에서 $120억 이상으로 두 배 성장하여 온체인 수익에 대한 증가하는 욕구를 강조합니다.
미국 스테이블코인 규제의 정책 갈림길
현재 스테이블코인 보상에 대한 논쟁은 금융 규제, 은행 경쟁, 미국 외교 정책의 교차점에 위치해 있습니다. 법률 제정자들은 신용 창출과 예금 안정성에 대한 우려를 지배적이고 혁신적인 달러 기반 디지털 자산 부문의 전략적 이점과 균형을 맞춰야 합니다.
그렇긴 하지만, 양측은 GENIUS 법안 논쟁의 결과와 향후 GENIUS 법안 수정이 미국 연계 토큰이 중국의 E-CNY 및 기타 글로벌 제공과 경쟁하는 방식을 정의할 것이라는 데 동의합니다. 따라서 다음 단계의 의회 협상은 은행, 암호화폐 기업, 국제 정책 입안자들 모두가 주의 깊게 지켜볼 것입니다.
요약하자면, 이자 지급 스테이블코인의 증가, 디지털 위안화에 대한 중국의 수익 지급 결정, 지속적인 은행 부문 압박은 이 분야에서의 미국 정책 선택이 중요한 경제적 및 지정학적 결과를 초래할 것임을 보장합니다.
