이더리움, 세계에서 두 번째로 큰 시가총액을 가진 암호화폐이자, 탈중앙화 애플리케이션을 위한 가장 인기 있는 블록체인 플랫폼은 매우 복잡한 시기를 겪고 있습니다. 최근 몇 달 동안, 이더리움(ETH)의 가치는 급격히 하락하여 투자자, 분석가 및 커뮤니티 자체에 우려를 불러일으켰습니다. 하지만 이 위기의 이유는 무엇이며, 가까운 미래에 어떤 시나리오를 기대할 수 있을까요?
Summary
왜 가격 하락이 Ethereum 네트워크를 위협하는가
현재 Ethereum 위기의 이유는 여러 가지가 있으며 상호 연결되어 있습니다. 우선, Ethereum의 낮은 가격이 전체 네트워크에 문제를 일으키는 이유를 물을 수 있습니다. Ethereum은 “proof of stake” 유형의 시스템에 기반을 두고 있으며, 이는 사용자가 블록체인의 작동을 보장하기 위해 ETH 를 예치하는 것입니다. 스테이킹을 하는 사람들은 경제적 인센티브를 받지만, Ethereum의 가격이 너무 많이 하락하면 이 인센티브가 급격히 줄어듭니다. 이는 네트워크를 덜 안전하게 만들며, 점점 더 적은 사람들이 자신의 Ethereum 을 스테이킹에 잠가두려는 인센티브를 받지 못하게 됩니다. 보안이 줄어들면 사용자들의 신뢰가 줄어들어, 암호화폐 자체의 가치에 추가적인 부정적 영향을 미칩니다.
이더리움의 어려움: 경쟁, 너무 낮은 수수료 및 불리한 거시경제 환경
또 다른 중요한 문제는 증가하는 경쟁입니다. Ethereum은 탈중앙화 금융 (DeFi)의 개척자였으며, 여전히 이 분야를 지배하고 있지만, Solana, Cardano, Avalanche와 같은 신흥 블록체인에 의해 그 위치가 위협받고 있습니다. 이들은 더 빠르고 저렴하며 확장 가능한 거래를 제공합니다. 이러한 새로운 경쟁자들은 점점 더 많은 개발자와 사용자를 끌어들이고 있어, 한때 Ethereum이 가졌던 절대적인 지배력을 감소시키고 있습니다.
최근에 Ethereum은 “Dencun”이라는 잘 알려진 업데이트를 포함하여 중요한 기술 업데이트를 수행하여 이전에 너무 높다고 여겨졌던 거래 수수료를 크게 줄였습니다. 그러나 역설적으로 너무 낮은 수수료는 양날의 검으로 판명되었습니다. 낮은 수수료는 또한 소각된 ETH가 적다는 것을 의미합니다(소위 “burn”), 이는 Ethereum의 전체 공급을 제한하고 장기적으로 가격을 지지하기 위해 고안된 메커니즘입니다. 이 메커니즘은 실제로 각 거래의 수수료 일부(“base fee”)가 영구적으로 파괴되어 접근할 수 없는 주소로 동등한 양의 토큰을 보내는 것을 포함합니다(개인 키 없이), 사실상 회수 불가능하게 만들어 Ethereum의 공급을 줄입니다. 결과적으로, 너무 낮은 수수료는 오늘날 네트워크의 경제적 지속 가능성을 제한하고 있습니다.
거시경제적 관점에서, 글로벌 지정학적 상황과 긴축적인 통화 정책은 투자자들의 위험 선호도를 감소시켜, Ethereum을 포함한 암호화폐 시장에 큰 타격을 주었습니다. 이러한 전반적인 경제 시나리오는 많은 투자자들이 ETH를 매도하게 하여 가격 하락을 가속화했습니다.
하지만 Ethereum의 가격만이 걱정되는 것은 아닙니다. 이 화폐는 오늘날 점점 더 치열해지는 경쟁에 직면해 있습니다. 한편으로는 네트워크를 더 빠르고 경제적으로 만드는 데 도움을 주지만, 수수료의 대부분을 차지하여 주요 프로젝트의 중요한 수익을 빼앗는 수많은 Layer 2가 있습니다. 다른 한편으로는 이제 매우 저렴해진 Ethereum의 수수료가 잠재적인 수익을 더욱 제한합니다.
ETH 입지 약화: 점유율 감소 및 Bitcoin과의 냉혹한 비교
이 복잡한 상황의 결과는 Ethereum의 “Dominance”, 즉 전체 암호화폐 시장에서의 시장 점유율을 보면 분명합니다. 오늘날 이 값은 7.55%로 하락하여 2020년 1월 이후로 보지 못했던 수준에 도달했으며, 이제 역사적 최저치에 가까워지고 있습니다.
더욱 인상적인 것은 비트코인과의 직접적인 비교입니다. 비트코인과의 환율인 ETH/BTC에서, Ethereum은 2021년에 도달한 최고치에 비해 약 80% 하락했으며, 현재 가치는 0.02 아래입니다. 이는 Ethereum이 현재 겪고 있는 어려운 단계를 명확히 보여주는 중요한 하락입니다.
스테이블코인과 레버리지 효과: ETH 성장을 저해하는 다른 요인들
또 다른 압박 요소는 이더리움 네트워크에서 1,320억 달러라는 기록적인 가치를 달성한 스테이블코인 생태계에서 비롯됩니다. 그러나 예상과 달리 이러한 성장은 ETH 자체에 대한 비례적인 수요를 생성하지 않았으며, 많은 분석가들은 스테이블코인이 암호화폐의 가격을 지원할 수 있는 실제 능력에 대해 의문을 제기하고 있습니다.
마지막으로, DEFI 플랫폼에서 레버리지로 투기적 포지션의 대규모 청산도 중요한 역할을 했습니다. 많은 투자자들이 레버리지를 사용하여 Ethereum이 계속 상승할 것이라고 확신하며 강세 포지션(long)을 열었습니다. 시장이 하락하기 시작했을 때, 이들 투자자 중 다수가 강제로 매도해야 했고, 이는 가격 하락을 더욱 가속화하는 매도 연쇄를 촉발했습니다.
가능한 솔루션: 혁신, 레이어 2 및 규제 명확성
이 위기에서 벗어나기 위해 Ethereum은 혁신에 집중하고 이미 진행 중인 기술 업데이트를 신속하게 완료해야 합니다. 또한, Ethereum이 Optimism이나 Arbitrum과 같은 Layer-2 솔루션을 자체 생태계에 효과적으로 통합하는 것이 중요할 것입니다. 이러한 솔루션은 더 높은 속도와 낮은 비용을 가능하게 하여, 그들의 성공을 활용하면서도 중심성을 잃지 않도록 합니다.
추가적인 진전은 더 명확한 규제로부터 올 수 있으며, 이는 현재 규제의 모호성으로 인해 불확실한 기관 투자자들을 다시 끌어들일 수 있습니다.
마지막으로 과소평가해서는 안 될 또 다른 측면은 DeFi 플랫폼 내에서 금융 레버리지 문제를 해결하는 방법입니다. 아마도 더 신중한 관리 정책과 더 효율적인 통제 메커니즘을 채택하여 향후 대규모 청산의 위험을 제한할 수 있습니다.
결론: Ethereum의 미래는 그 반응 능력에 달려 있습니다
결론적으로, 도전에도 불구하고, Ethereum은 기술적 성숙도와 광범위한 개발자 및 탈중앙화 애플리케이션 생태계 덕분에 큰 잠재력을 유지하고 있으며, 세계에서 가장 크고 활발한 crypto 커뮤니티 중 하나를 보유하고 있습니다. 그 미래는 위태롭지 않지만, 끊임없이 변화하는 crypto 시장의 새로운 요구에 신속하게 적응하는 커뮤니티와 개발자들의 능력에 크게 의존할 것입니다. 현재의 문제점을 기회로 전환하여 새로운 에너지로 다시 출발할 수 있습니다.
인사와 성공적인 거래를 기원합니다!
안드레아 웅거
