오늘 저녁 20:00 UTC+1에 미국 연방준비제도(FED)는 “Federal Open Market Committee” (FOMC)에 앉아 향후 금리 방향을 결정할 것입니다.
분석가들은 미국의 금리에 관해서는 상승도 하락도 없는 “no change” 상황을 예측하고 있습니다.
이러한 맥락에서, 트럼프의 최근 이민 정책 움직임은 달러의 인플레이션을 증가시키고, FED의 통화 정책에 대한 새로운 자극의 가능성을 높입니다.
이 모든 사건들은 현재 정체 상태에 있는 암호화폐와 같은 더 위험한 시장에 영향을 미칩니다. 앞으로 몇 달 동안 무엇을 기대해야 할까요?
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Summary
“변경 없음”이 예상되는 FED의 추가 금리 인하 결정
오늘 저녁 연방준비제도(FED)는 올해 첫 회의를 개최하며, 제롬 파월이 이자율에 관한 위원회의 결정을 보고할 예정입니다.
매우 아마도 현재의 범위, 4.25%와 4.5% 사이가 확인될 것입니다, 잠재적인 확장적 또는 제한적 조치를 취할 여지가 없습니다.
CME Group의 FedWatch Tool에 따르면, 중앙은행이 금리를 “no change”로 유지할 가능성은 99.5%입니다.
이 이벤트는 12월 FED의 마지막 회의를 따릅니다. 여기서 25 베이시스 포인트의 금리 인하와 함께 2025년의 통화 정책에 더 신중하게 접근하려는 의도가 드러났습니다.
그때까지는 연중 최소 3번의 잠재적인 삭감에 대해 이야기되었지만, 이후 복잡한 경제 상황으로 인해 경로가 재검토되었습니다.
물론, 이러한 패러다임의 변화는 Bitcoin과 같은 고위험 자산에 부정적인 영향을 미쳤으며, 현재 불확실성 속에서 흔들리고 있습니다.
전문가들은 오늘 FED 회의가 “non evento”가 될 것이라고 동의하며, 이는 투기적 주식 시장에 추가적인 혼란을 일으키지 않을 것이라고 합니다.
사실 1월에 파월과 그의 팀이 금리에 손을 대지 않고, 자금 비용을 그대로 유지할 것이라는 것은 꽤 예상된 일이었다.
이미 지난달부터 1월에는 특별한 변화가 없을 것이라는 것을 예측할 수 있었고, 시장은 이에 따라 미리 가격이 책정되었습니다.
Danske Bank가 고객에게 보낸 메모에서 이와 관련하여 보고한 바와 같이:
“우리는 이번 주 FOMC 회의가 중요한 시장 요인이 될 것이라고 의심합니다. 왜냐하면 금리를 유지하기로 한 결정이 12월에 미리 잘 전달되었기 때문입니다. 회의록은 참가자들이 이미 트럼프의 정책에 대해 몇 가지 예비 가정을 했음을 보여주었지만, 상당한 불확실성을 감안할 때, Powell이 시장에 강력한 지침을 제공하는 데 편안함을 느낄 것이라고 의심합니다”.
그럼에도 불구하고 Powell이 FOMC 이후 기자 회견에서 다양한 날카로운 주제를 다루어야 하기 때문에, 시장에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있는 말을 사용할 가능성은 여전히 열려 있습니다.
트럼프의 이민 정책이 미국 경제와 달러 인플레이션에 미치는 영향
연방준비제도 이사회 의장이 답해야 할 가장 뜨거운 주제 중 하나는 아마도 도널드 트럼프가 추진한 새로운 정책들일 것입니다.
Powell은 아마도 트럼프의 불법 이민자 추방 결정이 미국 경제에 어떤 영향을 미칠지 검토하도록 요청받을 것입니다.
맥락을 제공하기 위해, 며칠 전 새로운 미국 대통령은 1백만에서 1천만 명 사이의 불법 체류자들을 그들의 출신 국가로 추방하기 시작했습니다.
이것에 더해 관세 25%의 무거운 부과가 멕시코와 캐나다를 향해 도입되었으며, 유럽에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
분석가들은 이러한 정책이 달러 인플레이션의 상승에 기여할 수 있으며, 노동 시장에 대한 불확실한 분위기를 조성할 수 있다고 예측합니다.
실제로 Northeastern University의 경제학 부교수인 Shantanu Khanna는 대량 추방이 재앙적인 영향을 미칠 수 있다고 주장합니다.
이 비관적인 견해의 이유는 불법 이민자들이 미국 원주민들이 덜 찾는 경향이 있는 저임금 직업을 맡고 있었기 때문입니다, 예를 들어 건설, 아동 돌봄 및 노인 돌봄과 같은 직업입니다.
이 부문들은 미국 경제에 필수적이며, 이러한 상황에서 노동력 부족은 GDP의 강력한 정체로 이어질 수 있습니다.
병행하여 합법적인 새로운 노동자들은 이민자들의 출발로 인해 생긴 공백을 메우기 위해 어려움을 겪을 것이며, 그 결과 비농업 급여 증가 (non farm payroll)가 발생할 것입니다.
차례로, 연쇄 효과처럼, 더 높은 급여는 유통되는 돈의 양을 증가시켜 인플레이션 방식으로 작용할 것입니다.
Powell이 유사한 관점을 공유한다면, 이는 금리 인하에 대한 기대를 약화시킬 수 있으며, 잠재적으로 “tightening easing“로의 전환을 초래할 수 있습니다.
이 복잡한 상황에 대해 Rabobank의 Senior Macro Strategist인 Benjamin Picton이 최근 메모에서 다음과 같이 언급했습니다:
“미국 노동력에서 최대 100만 명의 잠재적 노동자가 사라지는 것은 작은 일이 아닙니다. […] 이것은 그 자체로 인플레이션을 유발하며, 세금 감면과 관세의 추가적인 영향을 고려하지 않은 것입니다”.
비트코인과 암호화폐는 FED의 새로운 자극에 어떻게 반응하는가
만약 FED가 인플레이션 증가의 위험을 억제하기 위해 급진적인 결정을 내린다면, Bitcoin과 crypto는 bull 및 bear 시장에서 부정적으로 반응할 수 있습니다.
이 가설은 현재와 같은 전망에서 그다지 신빙성이 없어 보이며, Consumer Price Index (CPI)의 지난 결과를 고려할 때도 마찬가지입니다.
본질적으로, Trump의 정책이 금리와 관련하여 더 엄격한 접근 방식을 요구할 것인지 판단하기에는 아직 충분한 데이터가 없습니다.
현재로서는 인플레이션이 통제되고 있으며, 노동 시장은 여전히 안정적이고 강력해 보이며, 경제에 큰 잠재적 장애물이 없습니다.
따라서 Powell이 오늘 투자자들이 기대하는 두 방향 중 하나로 노출되어 시장의 운명을 뒤흔들기로 결정할 가능성은 낮습니다.
대신, 새로운 거시 경제 역학에 대한 응답은 2025년 3월 19일의 다음 FOMC에서 발표될 수 있습니다.
해당 날짜에는 FED가 올해 첫 금리 인하를 시행할 것으로 더 큰 확신을 가지고 기대되며, 약간의 어려움이 있을 수 있습니다.
금리가 400-425 베이시스 포인트로 인하될 가능성은 30.2%로 평가되며, 오늘 예상되는 “no change” 이후 추가적인 “no change” 가능성은 69.6%로 추정됩니다.
비교하여 12월의 시세, 금리 인하가 있을 가능성은 적으며, 금리의 변동이 없을 가능성이 더 신뢰성을 얻고 있습니다.
비트코인의 향후 몇 주간의 운명은 부분적으로 FED의 다음 통화 정책 방향과 Powell이 현재 시나리오를 어떻게 해석할지에 달려 있습니다.
현재 리스크 온 자산은 교착 상태에 있습니다, 전체적인 bull 시장의 열정에 의해 끌려가지만 동시에 거시 경제적 긴장과 새로운 통화 우려로 인해 제약을 받고 있습니다.
향후 FED가 어떤 방향을 취할지 관찰하는 것이 중요할 것입니다. 이는 필수적으로 향후 crypto 시장의 방향도 결정할 것입니다.
그동안, Polymarket에 따르면 97%의 확률로 발음될 Powell의 “good afternoon” 을 즐깁시다.
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