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MicroStrategy 주식 위험: 원인 소개

MicroStrategy의 부채 지속 가능성에 대한 의문이 돌기 시작합니다. 사실, MicroStrategy가 몇 년 전부터 Bitcoin에 모든 것을 걸기 시작한 이후로, BTC 가격에 상당한 조정이 있을 때마다 그 부채의 지속 가능성에 대한 의문이 증가합니다. 

마이크로스트래티지의 부채

사실 MicroStrategy는 어느 시점에서 Bitcoin을 구매하기 위해 부채를 지기 시작했습니다. 또한 실제로는 첫 구매가 2020년 8월에 이루어졌고, 마지막 구매는 불과 며칠 전에 이루어졌기 때문에 결코 멈추지 않았습니다. 

처음에 회사는 BTC 를 보유한 현금을 사용하거나 다양한 투자자로부터 자본을 모아 구매했습니다.

하지만 어느 순간 BTC를 계속 구매하기 위해 부채를 발행하기 시작했고, 특히 채권을 발행했습니다. 

현재 약 840억 달러의 시가총액에 비해, 회사는 40억 달러 이상의 부채를 쌓았으며, 보유 중인 450,000 BTC의 총 시장 가치는 430억 달러를 약간 상회합니다. 

이 데이터에 비추어 볼 때 몇 가지 우려가 있는 것이 분명합니다. 

특히 Bitcoin을 구매하기 위해 발행된 부채, 즉 채권을 상환할 수 있을지에 대한 의문이 있습니다. 이는 회사가 BTC를 판매하지 않겠다고 선언했기 때문입니다.

마이크로스트래티지(MSTR)의 주식 시장 동향

2024년 동안 MicroStrategy 주식 가격은 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 

2020년, 아직 Bitcoin을 보유하지 않았을 때와 비교하여, 가격은 처음에 12$에서 130$ 이상으로 상승했고, 그 후 2024년 동안 처음에는 180$를 넘었고 11월에는 540$도 넘었습니다. 

그 시점에서 시장 자본화는 현금으로 보유한 BTC의 시장 가치에 비해 훨씬 더 커지기 시작했고, 그래서 강한 ritracciamento이 있었습니다. 

단 4일 만에 가격이 최고점에서 -38%를 기록했으며, 이후 계속 하락했습니다.

최고점 이후의 최저 가격은 12월 31일에 290$ 이하로 기록되었으며, 그 이후로는 반등하여 적어도 340$ 이상으로 회복되었습니다. 

그러나 2025년 동안에는 적어도 지금으로서는 다시 시작할 수 있는 명확한 신호를 보여주지 않았지만, bull run의 잠재적인 회복이 반등을 계속할 수 있게 할 수도 있습니다. 

반면에 비트코인 가격이 향후 몇 달 동안 크게 증가하지 않는 경우, 시장 가치와 포트폴리오 활동 간의 비율이 여전히 상당히 높기 때문에 MicroStrategy 주식의 조정이 계속될 수 있습니다.

마이클 세일러의 사회에 대한 위험

모든 것은 Bitcoin의 가격에 달려 있습니다. 

마이크로스트래티지의 시가총액이 회사가 보유한 자산의 가치보다 훨씬 높다는 사실은 BTC 가격 상승이 이미 주가에 반영되고 있음을 시사합니다. 

따라서 이러한 증가가 없거나 예상보다 훨씬 낮을 경우, MicroStrategy 주식 가격의 조정이 계속될 수 있으며, 아마도 300달러 이하로 다시 떨어지거나 그 이상으로 갈 수도 있습니다. 

여기에 회사가 부채를 상환할 현금에 대한 의구심이 추가됩니다. 

현재 상황에서 MicroStrategy가 Bitcoin을 판매하지 않겠다고 선언했기 때문에, 만기가 도래하는 부채를 상환하기 위한 유일한 실행 가능한 가설은 추가 부채를 발행하는 것처럼 보입니다. 

주목할 점은 MicroStrategy가 무이자 채권을 발행한다는 점인데, 이론적으로는 새로운 부채로 오래된 부채를 상환하는 것이 특히 어렵지 않을 수 있습니다. 또한, 첫 번째 큰 채권 만기는 2027년으로 보이므로 이러한 위험은 즉각적이지 않을 것입니다. 

비트코인 (BTC) 가격과의 상관관계

그런데 만약 BTC의 가격이 향후 몇 달 동안 급등하게 된다면, 오늘날 위험으로 보이는 것들이 MicroStrategy에 투자하는 사람들에게는 기회로 변할 수 있습니다.

그러나 큰 bull run 후에는 보통 심각한 bear-market이 있다는 것을 기억해야 하므로, 비트코인 가격이 2025년에 급등하더라도 2026년에는 MicroStrategy의 상황이 다시 비판적일 수 있습니다. 

이미 2022년에 회사는 힘든 시기를 겪었고, 특히 Bitcoin의 가격이 BTC당 평균 구매 비용 아래로 떨어졌습니다.

현재 평균 구매 비용은 60,000달러를 조금 넘기 때문에 bear-market의 경우에도 비트코인 가격이 그 이하로 떨어지지 않을 가능성이 있으며, 2025년 bull run이 계속될 경우에는 더욱 그렇습니다. 그러나 MicroStrategy는 계속해서 BTC를 구매하고 있어 평균 구매 비용을 계속해서 높이고 있습니다. 

다른 말로 하면, MicroStrategy 주식에 대한 위험은 Bitcoin에 직접 투자하는 것보다 여전히 더 큰 것처럼 보입니다. 

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