어제, 연준은 금리를 25 베이시스 포인트 인하한다고 발표했습니다. 시장이 이미 이 인하를 널리 예상했음에도 불구하고, Bitcoin의 가격은 부정적으로 반응했습니다.
이러한 하락의 이유는 실제로 삭감 자체와는 전혀 관련이 없으며, 특히 연준 의장 제롬 파월이 이후 기자 회견에서 말한 내용과 관련된 더 복잡한 고려 사항과 관련이 있습니다.
Summary
비트코인 하락, 연준 발표로 인한 영향
연준이 금리를 25포인트 인하한다고 발표했을 때 Bitcoin의 가격은 약 104,000$에서 약 103,000$로 제한되었습니다.
게다가 그것은 정확히 시장이 기대하고 이미 널리 가격에 반영한 것이었습니다.
그러나 그 하락에는 이미 상황이 상상했던 것만큼 장밋빛이 아니라는 것을 시사하는 무언가가 있었습니다.
실제로 반 시간 후, 파월의 기자 회견이 시작되면서 하락세가 가속화되었습니다.
기자 회견이 한 시간도 채 되지 않아 진행되는 동안, BTC 의 가격은 이미 101,000$ 아래로 떨어졌고, 중국 증시가 개장한 후에는 100,000$ 아래로도 떨어졌습니다.
98.800$에 잠시 도달한 후에는 반등했지만, 중국 증시가 큰 폭의 하락세로 개장한 후 소폭 반등했기 때문입니다.
지금 Bitcoin 은 약 101,000$로 돌아왔으며, 오후에 미국 증시가 다시 열리면서 이론적으로 어제 잃은 일부를 다시 회복할 수 있을 것입니다.
연준의 실수가 Bitcoin 가격을 폭락시킨 이유
파월의 발언은 현재 상황이 아닌 미래 상황에 대해 연준 의장이 언급한 내용으로 하락을 촉발했습니다.
특히 연준이 2025년 예상된 인플레이션 하락을 추정하는 데 있어 실수를 했음을 암시했으며, 이제는 이러한 추정을 덜 낙관적으로 수정해야 한다고 인정했습니다.
그러나 이 논리는 또한 오해를 불러일으킬 수 있습니다.
실제로 2025년 인플레이션에 대한 추정치가 지나치게 낙관적으로 나타난 이유는 미국 경제가 예상보다 더 잘 진행되고 있기 때문입니다.
경제가 잘 나갈 때는 소비가 증가하거나, 강한 수요에 의해 높은 수준을 유지하는 경우가 많습니다. 현재 미국의 인플레이션은 확장적 통화 정책에 의해 발생한 것이 아니며 (실제로는 제한적이기 때문입니다), 공급 부족에 의한 것도 아닙니다.
다시 말해 어제 Powell이 그린 경제 상황은 예상보다 더 나은 것으로 나타났으며, 이는 예측보다 더 높은 소비재 수요를 생성할 것으로 예상되어, 따라서 더 높은 인플레이션을 초래할 것입니다.
시장 재배치
금융 시장을 하락세로 몰고 간 것은 인플레이션 추정치의 재계산으로 인해 어제 연준이 인정해야 했던 약간의 방향 전환이었습니다.
강조해야 할 점은 어제 나스닥-100 지수가 하루 만에 3.6% 하락했다는 것으로, 이는 나스닥에서 드물게 볼 수 있는 수치입니다. S&P500은 2.9% 하락했고, 심지어 다우 존스도 2.5% 이상 하락했습니다.
이것은 아마도 많은 투자자들이 새로운 예측을 고려하여 진정한 재배치를 하는 결과일 가능성이 높으며, 최근 특히 도널드 트럼프의 선거 승리 이후에 형성된 약간의 과도한 열정이 갑작스럽게 사라진 것과 결합된 것일 수 있습니다.
핵심은 2025년의 경제 상황이 조금 덜 호황이거나 심지어 부정적일 것으로 예상되었지만, 파월의 말에 따르면 2025년 미국의 경제 상황은 확실히 호황일 것이라는 점입니다.
따라서 2025년에는 인플레이션을 지탱할 만큼 강력한 소비재 수요가 없을 것으로 예상되었습니다.
따라서 2025년에는 인플레이션의 “자연스러운” 감소가 예상되었으며, 이는 연준이 여러 차례에 걸쳐 금리를 추가로 인하할 수 있도록 했습니다.
하지만 이제 Fed는 2025년 인플레이션이 거의 줄어들지 않을 것으로 예상하고 있으며, 내년에 각각 25포인트의 두 번의 금리 인하만을 계획하고 있습니다.
바로 이 관점의 변화, 2025년 동안 4번에서 2번의 삭감으로, 시장을 재조정하도록 강요했습니다.
오늘의 반응
하지만 오늘, 차분한 마음으로 재배치 후 상황이 바뀔 수 있습니다.
사실 어제 Powell이 설명한 경제 상황은 확실히 긍정적이며, 재배치가 완료되면 시장은 내년 예상보다 더 나은 경제 상황을 반영하기 시작할 수 있습니다.
물론, 2025년에는 이자율에 대한 일부 삭감이 부족할 것이지만, 반면에 bull 시장과 bear 시장에 대한 잠재적 경기 침체의 위험도 크게 줄어들어 이제는 가능성이 낮다고 여겨집니다.
이것은 한편으로는 금리가 상대적으로 높게 유지되어 유동성에 제동을 걸지만, 다른 한편으로는 미국 기업들의 경제적 성과가 내년에 예상보다 더 좋을 수 있음을 의미합니다. 이것이 바로, 적어도 이론적으로, 오늘 미국 시장이 어제의 필수적인 재조정 이후 새로운 시나리오에 잘 반응할 수 있는 이유입니다.
연준과 Bitcoin
어제 파월은 기자 회견에서 Bitcoin에 대한 구체적인 질문에도 답변했습니다.
그러나 그는 현재 상태에서 연준이 Bitcoin을 구매할 수 없다고 말하는 데 그쳤으며, 미국이 BTC의 전략적 비축을 선택하더라도 그렇게 할 생각이 없음을 암시했습니다.
또한 비트코인 전략적 비축 문제는 의회의 소관이라고 분명히 하여, 이 문제는 전적으로 정부와 의회가 관리해야 하며 연준은 이와 무관하다는 점을 이해시켰습니다.
그래서 지금은 Fed와 Bitcoin 사이에 어떤 종류의 연결도 없을 것입니다.
