비트코인 채굴 수익 감소

2024년 8월은 bull 및 bear Bitcoin 채굴 수익이 연중 가장 낮은 달이었습니다. 

오히려 BTC 가격이 30,000$ 이하였던 작년 9월까지 거슬러 올라가야 비슷한 수익을 올린 달을 찾을 수 있습니다. 

비트코인 채굴 부문에서의 수익 급락

Bitbo에서 Bitcoin 채굴의 월간 수익을 보여주는 차트를 찾을 수 있습니다.

7월은 BTC 채굴자들이 총 약 9억 2,700만 달러를 벌어들이며 마감되었지만, 같은 일수를 가진 8월에는 수익이 무려 1억 달러(-10%) 감소했습니다. 

주목할 점은 이미 6월에 9억 이하로 떨어졌지만, 2023년 9월 이후로는 8억 5천 이하로 떨어지지 않았다는 점입니다. 

사실 작년 이맘때는 800 이하로 떨어졌지만, 9월은 8월보다 하루가 적습니다. 

또한 2021년, 3년 전, 거의 지속적으로 8억 이상을 유지했으며, 심지어 거의 17억에 달하는 피크를 기록했습니다. 

또한 2022년 bear-market 동안, 비트코인 가격이 20,000달러 이하로 크게 하락했을 때, 채굴의 월 수익 최저치는 4억 6천만 달러에 도달했습니다.

따라서 2023년 동안 이들은 500 미만에서 1,200백만 이상으로 상승했으며, 12월에 도달한 후 2024년 동안 1,900 이상으로 3월까지 상승한 후 halving 이후 오늘까지 900백만 이하로 폭락했습니다. 

비트코인 채굴: 수익 감소의 이유

이 붕괴의 이유를 조사하기 전에 (-57% 3월에서 8월까지), 현재 수준이 2022년 bear-market의 수준보다 훨씬 높을 뿐만 아니라, 보너스가 반으로 줄기 전에 작년 7월의 수준과도 완벽하게 일치한다는 점을 강조해야 합니다. 

그럼에도 불구하고, 분명히 주요 이유는 바로 halving 자체입니다. 

올해 3월까지 블록을 채굴한 miner는 6,25 BTC의 보상을 받았지만, 4월 20일부터 이 보상은 3,125 BTC로 반감되었습니다. 

Bitbo의 그래프는 수수료를 포함한 BTC의 월 수익도 보여주며, 올해 3월에 Bitcoin 채굴자들이 28,500 BTC 이상을 벌어들였고, 4월에는 22,600으로, 5월에는 13,800 이하로 감소했음을 나타냅니다.

하지만 이 문제에 또 다른 문제가 추가됩니다. 

사실 비트코인 채굴의 총 수익 계산은 실제로 달러로 이루어지는데, 이는 miner의 높은 운영 비용이 법정 화폐로 지불되어야 하기 때문입니다. 

따라서 BTC의 평균 가격 하락은 8월 BTC 수익이 5월과 완벽하게 일치했음에도 불구하고 달러로 계산된 채굴자 수익을 더욱 감소시켰습니다. 그러나 8월 BTC 수익은 3월보다 51% 낮았습니다. 

비트코인 문제?

그럼에도 불구하고, Bitcoin에 대한 기술적인 문제는 전혀 발견되지 않았습니다. 

블록 타임, 즉 블록의 평균 검증 시간은 항상 10분 정도 또는 그 이하로 유지되었으며, 약간의 예외를 제외하고는 일일 거래 수는 여전히 상당히 높습니다. 

사실, 3월에 Bitcoin 블록체인에서 하루 평균 약 400,000건의 거래가 기록되었다면, 최근에는 종종 600,000건을 초과했습니다.

BTC 가격에 관한 이야기는 다릅니다. 

사실 miner의 수익이 줄어들수록, 이들은 더 많은 Bitcoin을 판매해야 합니다. 

일반적으로 채굴자들은 그들의 활동을 자금 조달하기 위해 필요한 BTC만 판매하고, 필요하지 않은 BTC는 판매하지 않으려고 합니다. 이렇게 하면 시간이 지남에 따라 BTC가 축적되지만, 수익이 감소하면 채굴한 모든 Bitcoin을 판매할 수밖에 없으며, 이전에 축적된 일부도 판매해야 합니다. 

비트코인 채굴의 수익성은 최근에 문자 그대로 폭락하여 3월의 THash/s당 하루 0.12달러에서 현재 0.04달러로 떨어졌습니다. 현재 수준은 예를 들어 1년 전보다도 더 낮으며, 이는 채굴자들이 많은 BTC를 판매할 수밖에 없다는 것을 의미합니다. 

BTC 가격에 미치는 영향

이 모든 것은 crypto 시장에서 BTC의 판매 압력이 여전히 상당하다는 것을 의미합니다. 

전체적으로 감소했지만, 3월부터 오늘까지 많은 사람들이 기대했던 만큼 감소하지 않았습니다. 

사실 구매 압력이 실제로 더 줄어들었고, 그 결과로 가격이 불가피하게 하락했습니다. 

이 추세가 반전되기 위해서는 miner들이 이렇게 많은 BTC를 판매하는 것을 중단해야 합니다. 

이 일이 일어나려면, 현재로서는 Bitcoin의 가치 증가만으로는 충분하지 않습니다. 대신에, miner의 비용을 크게 줄이기 위해 difficulty를 줄이는 것이 필수적입니다. 

한편, 현재 difficulty는 사상 최고치에 가까우며, 몇 달 전 halving이 있었음에도 불구하고 block-time은 여전히 9분에 가깝습니다. 심지어 다음 difficulty 조정이 9월 11일로 예정되어 있으며, 상승할 가능성이 있다는 가설이 있습니다. 만약 그렇게 된다면 위에서 언급한 문제가 더욱 심화될 것입니다. 

해시레이트 및 난이도 수준

이 모든 것은 전혀 예상치 못한 호기심 많은 역학에 의해 발생합니다. 

사실상 miner에 대한 보상이 절반으로 줄어들면서 이론적으로 그들은 해시레이트를 상당히 줄여야 했습니다. 이는 필연적으로 난이도의 감소로 이어졌을 것이며, 따라서 mining 비용도 줄어들어 miner가 BTC를 판매할 필요성도 줄어들게 됩니다. 

하지만 일어나지 않았습니다. 

4월에 halving 이전의 해시레이트는 주간 평균 650 Eh/s를 초과했으며, halving 이후 5월에는 580으로 감소했습니다. 

그러나 5월 말에는 650을 넘는 새로운 피크를 기록했으며, 7월에는 심지어 670 Eh/s를 넘는 피크를 기록했습니다. 

그러나 평균적으로 640에서 630으로 감소했으며, 이는 halving으로 인한 수익 급락에 대처하기에는 너무 적은 감소입니다. 

이 시점에서 채굴자들이 해시레이트를 줄이기 위해 상당한 수의 오래된 기계를 끄기 시작해야 하지만, 그렇게 하면 수익이 더욱 감소할 위험이 있습니다. 채굴자들이 항복하지 않는 한 이 상황은 지속될 것으로 보입니다.