미국 달러는 지난주 미국 노동 시장 데이터 발표 이후 다시 강세를 보이고 있습니다.
사실 5월 30일부터 6월 7일 금요일까지 Dollar Index는 105.1포인트에서 104.1로 하락했지만, 이후 105포인트를 넘어 오늘 105.2를 넘어서기도 했습니다.
현재 수준은 5월 중순 이후로 볼 수 없었던 수준으로, 거의 한 달 동안 104.5포인트를 조금 넘는 수준에서 자주 변동했습니다.
사실, 금요일까지는 중기적으로 약간의 하락 추세가 진행 중인 것처럼 보였으나, 금요일에 중단되었습니다.
Summary
달러 인덱스
Dollar Index는 USDX 또는 DXY로도 알려져 있으며, 단순히 미국 달러의 가치를 다른 단일 통화가 아닌 외국 통화 바스켓과 비교한 것입니다.
이 바스켓은 여섯 개의 외화, 유로, 일본 엔, 영국 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나 및 스위스 프랑으로 구성되어 있지만, 중국 위안은 포함되지 않습니다.
이 여섯 가지 통화 중 유로화는 지수 내에서 가장 큰 비중을 차지하며, 무려 57.6%에 달하고, 그 다음으로는 엔화(13.6%), 파운드(11.9%), 그리고 캐나다 달러(9.1%)가 뒤따릅니다.
일반적으로 그 가치가 상승하면 금융 시장의 투기자들이 자산을 매도하고 달러를 매수한다는 것을 의미하지만, 물론 유로와의 환율 변동도 큰 영향을 미칩니다.
사실 금요일의 급등 직후 Bitcoin 의 가격은 하락하기 시작했고, 몇 분 만에 약 72,000$에서 약 69,000$로 떨어졌습니다.
올해 초부터 Dollar Index는 뚜렷하게 상승했으며, 2023년을 101.4 포인트로 마감했습니다.
이 상승은 두 특정 기간에 발생했습니다: 1월과 2월 초에 104.9 포인트에 도달했을 때, 그리고 4월 상반기에 106.4 포인트를 넘었을 때입니다.
그때부터 하락 추세가 시작된 것처럼 보였고, 실제로 지난주에 104포인트로 돌아갔지만 금요일에 중단되었을 수 있습니다.
현재 가치는 2024년 시리즈에 비해 여전히 상대적으로 높지만, 연간 최고치에는 아직 도달하지 않았습니다.
그러나 2022년 bear-market 동안 114포인트까지 도달했음을 잊지 말아야 합니다. 이는 20년 만에 볼 수 없었던 값입니다.
공포의 proxy
달러 인덱스는 금융 시장에서 다른 자산이 매도될 때 종종 상승하기 때문에 단기적인 두려움의 대리인으로 사용할 수 있습니다.
사실 장기적인 우려가 있는 경우 일반적으로 금을 구매하지만, 잠시 후 더 낮은 가격에 다시 사기 위해 판매하는 경우에는 미국 달러를 구매하는 것이 훨씬 낫습니다.
지난 5년을 고려해보면, 팬데믹이 발생하기 전 Dollar Index는 99포인트로 현재 수준보다 훨씬 낮았습니다. 2020년 3월 금융 시장 붕괴 시점에 며칠 만에 103.2포인트로 급등했지만, Fed의 양적 완화(QE)로 인해 뚜렷하게 하락하기 시작하여 같은 해 12월에는 89.8포인트까지 떨어졌습니다.
2021년 하반기 동안 다시 상승하여 팬데믹 이전 수준으로 돌아갔고, 2022년 3월부터 10월에 10년 만의 새로운 최고치를 기록했습니다.
이 상승은 그 기간 동안 금융 시장에 퍼져 있던 단기적인 두려움과 진행 중인 bear-market의 명확한 신호였습니다.
그러나 놀라운 것은 작년 7월에 가까이 갔음에도 불구하고, bull과 bear가 팬데믹 이전 수준으로 돌아오지 않았다는 것입니다.
미국 노동 시장: 달러 상승의 이유
금요일의 상승은 최근 몇 주간의 하락에 대한 추세 반전을 나타낼 수도 있으며, 미국 노동 시장에 대한 긍정적인 뉴스에 의해 촉발되었습니다.
이유는 간단합니다: 미국 경제가 더 좋아질수록 인플레이션 위험이 더 높아져 Fed가 금리를 인하하기 더 어렵게 만듭니다.
금융 시장은 유통되는 유동성의 투입 또는 제거에 크게 의존하므로, 세계 주요 중앙은행의 긴축 통화 정책은 결국 bearish 효과를 가져옵니다.
미국 경제가 좋은 속도로 진행되고 있기 때문에 첫 번째 금리 인하 전망이 멀어지자 시장은 나쁘게 반응했고, Dollar Index의 상승은 중단기적으로 두려움이 명확히 증가하고 있음을 보여줍니다.
잊지 말아야 할 점은 미국 증시의 지수들이 여전히 최고치에 가깝다는 것입니다. S&P500은 바로 금요일에 기록을 세웠습니다.
이러한 상황에서 연준이 금리를 인하하거나 금융 시장의 유동성이 다시 증가할 것으로 예상되지만, 연준이 현재의 긴축 통화 정책을 계속 선택할 수 있어 이러한 신뢰가 의문시될 수 있습니다.
